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苏泊尔“大手笔”豪横分红海外控股股东将“喜提”20亿

加入日期:2023-4-10 8:41:15

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-4-10 8:41:15讯:

  近日,国内小家电领跑者--浙江苏泊尔(行情002032,诊股)股份有限公司(以下简称“苏泊尔”,002032.SZ)披露了一份“增利不增收”的年度成绩单。

  年报显示,去年营收201.7亿元,同比下降6.55%,归母净利润20.68亿元,同比增长6.36%。

  与此同时,苏泊尔还公布了豪横的“大手笔”分红。2022年度,苏泊尔拟以向全体股东每10股派现金红利30.30元(含税),合计派发现金股利24.4亿元。

  这一数字高于苏泊尔2022年的归母净利润,而且其控股股东SEB可以拿走20.2亿元,这一数值已超过其当期扣非净利润(18.88亿元)。

  01

  外贸下滑致营收下降

  公开信息显示,苏泊尔是国内著名的炊具研发制造商,中国厨房小家电的领先品牌,是中国炊具行业首家上市公司。公司创立于 1994 年,总部设在中国杭州,共拥有六大研发制造基地,分布在浙江玉环、杭州、绍兴(越城区和柯桥区)、湖北武汉和越南胡志明市。

  根据2022年年报,苏泊尔实现营收201.7亿元,同比下降6.55%,净利润20.68亿元,首次突破20亿元,同比增长6.36%。

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  资料显示,苏泊尔主要业务包括明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。

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  从营收结构上来看,除了其他电器产品微增之外,烹饪电器、食物料理电器、炊具及用具均出现下滑。具体来看,后三类产品2022年实现销售收入为85.07亿元、30.87亿元、61.22亿元,同比下滑5.84%、13.39%、8.66%。

  年报显示,国内销售占比74%,国外销售占比26%。

  数据显示,2022年,苏泊尔内销149.76亿元,同比增长5.02%,而外销从2021年的73.26亿元降至51.95亿元,减少了21.31亿元,降幅近三成。

  外贸的大幅下滑是营收下滑的主要影响方面。对此,苏泊尔解释称,外销业务因主要客户SEB集团存货水平较高,为积极管理控制当地渠道存货水平,2021年度其订单数量有一定下滑。

  据了解,SEB集团是世界知名的炊具研发制造商和小家电制造商,以发明世界上第一个高压锅而著称,至今已有超过160年的历史。

  年报显示,公司生产的炊具及电器产品,主要通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球50 多个国家和地区。

  苏泊尔2021年年报中表示,得益于控股股东SEB集团的订单持续转移至苏泊尔,该公司2021年境外市场收入增长明显,占比上升3.14个百分点。数据显示,2021年,苏泊尔境内外市场收入分别为142.6亿元、73.26亿元,占比分别为66.06%、33.94%。

  苏泊尔曾表示,公司与法国SEB集团的战略合作开始于2006年,与SEB集团的合作,不仅每年能为苏泊尔带来稳定的出口订单,还能帮助苏泊尔大幅提升整体规模与制造能力。

  然而对比其2021年和2022年收入,不难看出,苏泊尔外贸销售最大的不确定因素就是SEB集团的订单量。

  苏泊尔去年增利不增收,一方面是受外贸的订单波动,导致的收入下降,另一方面,其在费用上的增减趋势。

  02

  销售费用、研发费用一增一减

  年报显示,2022年,苏泊尔的管理费用为3.74亿元,同比下降6.67%;研发费用为4.16亿元,同比下降7.52%;财务费用为-9742.33万元;销售费用21.56亿元,同比增长12.90%。

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  年报提到,“公司注重研发投入,积极推进技术创新,进一步开拓产品品类和增加产品附加值。公司尊重消费者体验,关注消费者使用中的每一个细节,做到安全、环保、便捷和时尚。本年度研发支出分别占公司最近一期经审计净资产、营业收入5.92%、2.06%。”

  不过数据显示,去年苏泊尔销售费用21.56亿元,是其研发费用(4.16亿元)的5倍,且去年研发投入相较于2021年有所下降。有投资者在互动平台上对其研发投入、技术革新表示关注(见下图)。

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  数据显示,苏泊尔的销售费用主要增长在广告、促销及赠品费上。2022年,苏泊尔广告、促销及赠品费为15.53亿元,较2021年的13.61亿元同比增长了14.11%。这与其“推新卖贵”的战略有密切关系。

  苏泊尔在年报中提到,苏泊尔持续推行电商推新卖贵战略,以创新差异化产品和创新营销方式提升高附加值、高毛利产品销售占比,提升产品客单价,持续提升线上盈利能力。

  而在费用方面,除销售费用外,苏泊尔管理费用、财务费用、研发费用均有所降低。数据显示,2022年,苏泊尔销售毛利率为25.79%,同比提高2.79个百分点。

  得益于成本及费用的整体把控,苏泊尔在营收下降的情况下实现了利润的增长。2022年,苏泊尔实现归母净利润20.68亿元,同比增长6.36%。

  国盛证券认为,苏泊尔在原材料价格仍相对高位的情况下盈利能力提升,主要原因在于改革提升运营效率;产品结构改善,推新卖贵提升均价;美的小家电收缩减轻价格竞争压力。

  银河证券在研报中提到,(苏泊尔)坚定推行“推新卖贵”策略,通过推出高附加值、高毛利产品,提高产品客单价,提升产品毛利率。

  03

  大股东获得大比例分红

  资料显示,法国企业SEB集团旗下子公司SEBINTERNATIONALES.A.S(简称SEB)持有苏泊尔82.7617%股份。

  法国SEB集团与苏泊尔公司战略合作关系始于2006年,SEB集团拥有超过150年的历史,是世界知名的炊具研发制造商和小家电制造商。公司除了SUPOR品牌外,还引入了SEB集团旗下LAGOSTINA、KRUPS、WMF等高端品牌,从而完成了在厨房领域对中高端品牌的全覆盖。

  年报显示,SEB集团及其附属公司欠款高达10.07亿元,占苏泊尔总应收账款比例高达50.14%,然而SEB集团及其附属公司2022年销售额占年度总销售的比例为23.18%,两者差距较大(见下表)。

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  值得一提的是,根据年报披露的分红方案,苏泊尔拟向全体股东每10股派现金红利30.3元(含税),合计派发现金股利24.4亿元,超过当期净利。以上面的股权简单计算,持有苏泊尔82.7617%股份的SEB,将在此次分红中得到20.19亿元。

  据了解,这并非苏泊尔2022年年度唯一一次分红。去年三季度,苏泊尔向全体股东每10股派发现金红利12.50元(含税),合计派发现金股利10.07亿元。据此计算,SEB国际已在三季度分红中获得8.33亿元现金红利。加之2022年度的分红,SEB国际从2022年的两次分红中获得现金红利28.53亿元,是其“欠款”10.07亿元的近3倍。

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