顶尖财经网(www.58188.com)2023-3-1 2:20:37讯：

　　中际旭创

　　光模块行业龙头保持业绩高速增长

　　事件： 　 2023年2月27日，公司发布2022年业绩快报。报告期内公司实现营业收入964,200.98万元，同比增长25.30%；实现营业利润134,391.42万元，同比增长39.57%；实现归属于上市公司股东的净利润123,587.55万元，同比增长40.92%；实现扣非归母净利润105,040.94万元，同比增长44.32%。 　 行业龙头充分受益高端需求增长 　 2022年北美云厂商保持资本开支持续增长，同时不断加大400G和200G光模块部署规模。公司作为行业龙头企业，从产品开发、生产投入、供应管理和质量保障等方面积极响应客户需求并全面满足交付。随着高端产品的出货比重增加及持续降本增效，报告期内公司产品毛利率有所提升。 　 持续研发投入保持产品能力继续领跑 　 报告期内公司持续加大对新方向、新产品的投入布局，成为全球最早小批量交付800G产品的公司，同时相干光模块产品也已实现小批量出货。持续的研发投入助力公司保持产品领先，随着2023年800G光模块需求放量，有望逐步给公司带来收入增量。 　 连续实施股权回购和股权激励，彰显持续稳定发展信心 　 公司在下半年两次实施股权回购，其中10月份发起的股权激励在报告期顺利完成，累计回购公司股份10,473,116股，占公司总股本的1.3076%，支付的总金额为30,099.95万元(含交易费用)。公司在报告期内通过第三期员工持股计划，将更好地促进公司长期、持续、健康发展，增强投资者信心。 　 盈利预测、估值与评级 　 根据公司业务快报，我们上调公司2022-2024年营收预测分别为96.42/110.33/124.08亿元，对应增速25.29%/14.43%/12.46%，原值分别为93.38/106.36/119.20亿元；上调净利润分别为12.36/13.00/15.01亿元，对应增速40.92%/5.21%/15.45%，原值分别为10.82/12.65/14.57亿元；EPS分别为1.54/1.62/1.87元/股，对照可比公司，给予2023年30倍PE,对应目标价48.60元。维持“买入”评级。 　 风险提示：系统性风险、市场需求不及预期风险、汇率波动风险。

　　经纬恒润

　　业绩符合预期，汽车智能化助力长期发展

　　2020年12月24 　 事件：2023年2月27日，公司发布了2022年度业绩快报，公司实现营业收入40.29万元，同比增长23.50%；实现归母净利润2.39亿元，同比增长63.26%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长10.75%。 　 点评： 　 业绩符合预期，四季度归母净利润环比提升 　 根据公司公告，公司2022年Q4实现营收13.32亿元，同比增长13.75%，环比增长29.82%；实现归母净利润0.91亿元，同比减少7.14%，环比增长89.58%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比减少45.91%，环比增长0.8%。 　 2022年公司销售订单持续增加，营业收入保持增长态势；同时，公司重视自主研发创新，推动产品技术升级，在电子系统领域保持技术优势。 　 2022年营收及利润同比较大幅度增长主要系公司营业收入和毛利较上年同期增长、现金管理的利息收入及汇兑损益增加、以及公司所持有的上下游企业的股权公允价值变动收益增加所致。 　 我们认为在汽车产业智能化、网联化和电动化的发展潮流和趋势下，随着新能源汽车产业加速发展，公司业务有望持续获得新老客户的订单项目，发展趋势有望向好，同时大量的研发投入和优秀人才加入有望为公司保持技术优势和持续高速发展提供夯实基础，作为汽车电子领军企业和国内稀缺的综合平台型汽车电子企业，发展前景广阔，未来可期。 　 盈利预测与投资评级 　 公司作为汽车电子领军企业和国内稀缺的综合平台型汽车电子企业，在智能驾驶方面拥有强劲的竞争实力，有望充分受益于汽车行业三化发展。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.39亿元、3.07亿元、4.57亿元，当前股价对应PE为79.15倍、61.66倍、41.42倍，维持“增持”评级。 　 风险因素 　 1、智能网联汽车发展不确定风险；2、新业务发展不及预期风险。

　　极米科技

　　2022年业绩快报点评：归母净利5.16亿元，静待疫后终端需求恢复

　　2022年公司实现归母净利润5.16亿元：公司于2023年2月27日披露2022年业绩快报，2022年公司营业收入42.2亿元，同比+4.6%，实现归母净利润5.16亿元，同比+6.69%，实现扣非归母净利润4.48亿元，同比+4.3%，单拆Q4，公司实现收入13.4亿元，同比下滑3.9%，实现归母净利润1.86亿元，同比+1.7%。 　 国内疫情反复，海外消费大环境存在较大不确定性，对公司2022年收入端有一定影响。2022年公司收入端增长相对疲软主要因为：1)国内疫情反复，使得居民可选消费整体受到较大冲击，同时各地政策也使得物流运输受到一定的限制。2)海外方面，由于俄乌冲突下，海外通胀，以及美元，欧元等汇率波动的影响下，海外整体需求偏弱。 　 原材料成本和汇率影响也使得盈利能力有一定承压。盈利能力方面，公司营业利润同比下滑7.3%，主要因为原材料成本仍面临一定压力，且美元升值下对原材料计价也有一定影响。 　 公司新品H6上线，开启H系列4K时代：虽然外部环境存在一定的不确定性，但公司在新品研发，产品迭代方面仍然保持着较高的发挥水平。2023年2月中旬公司上线了4K新品H6，H系列正式进入4K时代，亮度达到了1200CCB，光学变焦实现无损4K，整体观感体验和智能化程度又更上一层楼，预售到手价6949元。 　 盈利预测与投资评级：2022年由于内部疫情+外部需求疲软使得公司业绩承压，但公司仍保持了较强的新品研发推广能力，我们预计随着2023年国内疫后可选消费恢复，海外需求回暖，汇率回归稳定，公司业绩有望实现复苏，根据2022年业绩预告，我们重新调整公司2023-2024年归母净利润从5.8亿元/7.4亿元至5.72亿元/7.25亿元，最新收盘价对应2023年-2024年PE分别为25/20倍，维持“买入”评级。 　 风险提示：市场需求恢复不及预期，新产品开发不及预期，原材料成本上涨风险，汇率波动风险等