顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-20 17:00:44讯：

（以下内容从开源证券《银行行业深度报告：解码银行资负规划：结构调整与季末行为探索》研报附件原文摘录）
资负规划基础逻辑：摆规模、调结构的方式方法
（1）摆规模：商业银行资负规划的传统逻辑为：以盈利目标和政策导向定规模扩张计划--寻求多重约束条件下的最优结构安排--分支机构执行计划。在总行摆规模时首先要看大类资产和负债的性价比、同时需资负协调、不能突破监管指标、积极推进政策导向。
（2）调结构：通过引导类、限额类以及其他精细化管理手段来进行资负结构调整。①引导类：通过调整经济资本成本、FTP加点、FTP期限利差、资源分配等引导分支机构调整业务方向。②限额类：管控盈利单位资本额度、管控投债部门FVOCI入账、管控持有优质流动性资产下限等。③精细化管理：司库损益再分配、客户经理考核挂钩EVA和RAROC、存贷款差异化定价和分级授权管理等。
探析银行季末行为：主观意愿与外部约束的平衡
（1）存贷款冲量：季末月存贷款往往高增。①贷款冲量手段：票据转贴现、法人账户透支、信用证+福费廷等。②存款冲量：银行通过将理财产品到期日设计为季末、开银承吸收保证金存款等，但会受到存款偏离度的约束。
（2）融出意愿下降：导致跨季资金面收紧，R利率和DR利率大幅上行同时利差走阔。①贷款冲量导致资负缺口变大，银行闲置资金减少；②资本充足率压力：贷款投放过多消耗资本，银行对非银融出（信用债质押占比高）意愿降低；③为达标广义信贷增速，压降买入返售和同业拆出是比较易操作的方式。④当流动性覆盖率（LCR）小于100%时，融出资金使得LCR进一步下降。
（3）赎回货基：部分银行季末需管控匿名账户投资规模，赎回底层资产不可穿透的货币基金；此外，MPA规定同业负债占比上限，若银行季末压降同业负债，传导至资产端，银行或抛售部分流动性较好的资管产品如货基。
回溯2023年银行资负行为的另类特征
（1）银行于利率高位发行同业存单。①特殊再融资债形成被动配置压力，资负缺口变大；②管控负债成本，保险协议存款到期不再续作，发行同业存单进行置换；③资本新规正式稿落地后，货基卖出同业存单推动利率上行。
（2）大行融出意愿明显下降。①被动配特殊再融资债LCR承压，融出意愿下降；②部分城投贷款降息后从中小行置换至大行，叠加监管引导信贷均衡投放，银行资金紧张。③小行存款挂牌利率调整滞后于大行，大行存款流失。
展望2024年银行资负规划的可能方向
信贷：节奏偏稳，量价平衡，预估2024Q1大型银行新增人民币贷款规模约3.8万亿元。②配债：银行维持较大配债力度，在主观意愿和供给节奏影响下，银行配债节奏偏前置。③负债：存款挂牌利率有望下调，银行负债管控策略更主动，预期监管将协同发力，管控各类高价存款利率自律上限。④融资：TLAC达标在即，预计2025年初TLAC非资本缺口为0.68-1.15万亿元。
风险提示：经济增速不及预期，银行转型不及预期。