顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-13 2:13:22讯：

　　苏州银行

　　股东资格获批，苏行增持可期

　　12月11日苏州银行) href=/002966/>苏州银行（002966）公告，国发集团股东资格获批。国发集团是苏州银行第一大股东，当前持股比例为9.6%，近日持股比例突破10%的资格获得当地监管核准。推测提前申请资格是为了后续增持做准备，但具体何时、以何种方式增持，尚未可知。若国发集团通过权益方式增持，使得持股比例提升至10%以上，基于今天收盘价测算，拟增持金额不低于0.95亿元。 　 先是管理层增持，然后股东资格获批，充分彰显对公司发展前景的信心和投资价值的认可。11月苏州银行管理层等刚完成一轮增持，合计金额接近1500万元。国发集团在本次股东资格获批后，未来增持可期。这一系列事件均有望提振市场预期。 　 苏州银行是银行板块内极为稀缺的底部成长股。在上一轮不良彻底出清的基础上，在新一届管理层全部到位的带领下，已进入发展提速新阶段，预计未来财务层面的相对优势将进一步扩大。同时，当前估值和仓位均处于较低水平，投资性价比高、安全性好。 　 投资建议：维持2023-2025年净利润增速预测为21.1%、20.4%、20.9%。考虑到区域优势和充足拨备带来较强的安全边际，及发展新阶段打开成长空间和向上弹性，维持目标价9.21元，维持增持评级。 　

　　风险提示：需求修复低于预期。

　　重庆百货

　　期待新业态提高估值

　　投资要点： 　 维持增持。维持预测2023-25年EPS为3.21/3.63/4.06元增速48/13/12%，维持目标价40.13元，维持增持。 　 折扣兴起，公司或推进折扣业态布局。1)折扣店本质是效率的比拼，受益于消费环境、消费倾向等的变化，望迎来加速发展，当前多家零售企业均积极布局；2)公司作为重庆地区大型商业龙头，考虑到①当地零售业态竞争格局优化；②公司通过一系列积极变革推动人效/坪效持续改善、份额持续提升；③数智化及会员运营能力增强，我们看好公司主业持续改善，且在供应链/物业区位/门店经营等方面具得天独厚的优势，或为布局折扣赛道奠定良好基础，看好收入利润持续增长。 　 国改标杆，提效增益前景仍可期。1)公司从混改引进物美等作为战投、强化市场经营机制，到股权激励落地、绑定核心骨干利益，再到拟吸并大股东、组织进一步扁平化，整体效率持续提升；2)近8年来ROE稳步提升，自2015年的7.7%提至2022年的17.1%，2023H1为15.6%，我们看好随场店调改、数字化革新等利好事项释放，ROE将延续提升趋势。 　 年初至今主业稳健修复，PE估值低估。1)Q2-Q3扣马消后主业保持高增，Q4因有上年低基数+重要节假日临近带来的客流/客单修复，整体表现或好于此前预期；2)马消业务结构积极优化，且推出天镜大模型望赋能业务持续健康增长；3)或受益REITs；4)2022年分红率约30%，我们判断2023年分红率或提升；5)当前仅8.5倍PE仍被低估。 　

　　风险提示：新业务不及预期，吸并事项存在不确定性等

　　龙净环保

　　与华为强强联合，开拓矿山绿色能源整体解决方案市场

　　根据公司微信官方公众号，12月10日，龙净环保) href=/600388/>龙净环保（600388）与华为在深圳签署战略合作协议，双方将在矿区微电网及新能源发电设备等领域进行深入合作。 　 评论： 　 维持“增持”评级。维持对公司2023-2025年的预测净利润为13.64、17.98、23.41亿元，对应EPS为1.26、1.67、2.17元，维持目标价28.89元。 　 龙净和华为协同发展矿区微电网及相关新能源设备业务。1)双方将共同联合创新开发行业领先的矿冶微电网解决方案，推进绿色矿山建设。2)双方视对方为核心供应商，在各自优势的新能源设备及服务方面开展相互合作，同等条件优先选用对方产品及解决方案。3)华为数字能源支持龙净环保电芯和PACK模组、电池通过测试、改进，匹配华为数字能源产品规划，在矿冶微电网项目系统，将与龙净电芯和储能设备展开合作。 　 我国矿区绿电替代市场广阔市场空间加速开启。1)一方面，我国采矿业碳排放量大且仍在增加；另一方面，碳交易和碳关税持续刺激矿业减排需求。2)2022年采矿业总用电量达2682亿千瓦时。3)测算我国矿山绿电市场空间：①关键假设：2023年采矿业率绿电替代比例5%，此后每年增加5%，到2030年增加至40%；假设替代以分布式光伏为主、绿电电价0.3元/千瓦时、分布式光伏年利用小时数1200小时、2023年分布式光伏EPC单位投资为2.50元/W，单位投资到2030年每年下降5%；储能系统假设10%的配储规模、2小时的电化学储能；储能系统EPC单位投资2023年为1元/Wh，单位投资到2030年每年下降5%。②根据上述假设，2024年全行业将有84亿/年的绿电运营市场空间(绿电替代比例10%)；到2030年全行业将有392亿/年的绿电运营市场空间(绿电替代比例40%)。2024-2030年矿山绿电EPC市场每年预计将有约280亿的分布式光伏及和约23亿的储能系统EPC投资空间，若考虑微电网，投资规模将更大。 　 新能源业务快速推进，与矿山绿色能源整体解决方案业务协同。1)风光方面，公司目前已完成指标备案和正在建设的项目分别为2GW、1GW。2)储能方面：①龙净蜂巢项目已于2023年8月28日竣工投产，新增储能合同已达12.35亿元；②上杭项目即将达产。3)上述业务一方面有紫金大股东支持，另一方面与华为合作共同开发矿山绿色能源整体解决方案市场提供应用场景，即使在恶劣竞争格局之下，盈利能力依然无忧。

　　风险提示：烟气设备销售、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期等。