顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-5 14:16:33讯：

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：仔猪价格高点回落43%，生猪价格节前不涨反跌》研报附件原文摘录）
仔猪价格周环比暴跌 19.4%，生猪价格节前不涨反跌
①生猪价格周环比下跌 0.3%，仔猪价格周环比暴跌 19.4%。 本周六，全国生猪价格 15.9 元/公斤，周环比下跌 0.3%。涌益咨询（9.22-9.28）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 4.68%，周环比下降 0.32 个百分点；规模场 15 公斤仔猪出栏价 308 元/头，周环比暴跌 19.4%，从高点回落 42.8%； 50 公斤二元母猪价格 1571 元/头，周环比下跌0.6%，种猪补栏积极性持续低迷。 ②本周出栏生猪均重 123.45 公斤，均重继续提升。 涌益咨询（9.22-9.28）：全国出栏生猪均重123.45 公斤，周环比上升 0.45 公斤，同比下跌 3.7%，生猪均重继续提升； 175kg 与标猪价价差降至 0.32 元/斤， 200kg 与标猪价差降至0.31 元/斤， 150kg 以上生猪出栏占比 5.47%，周环比上升 0.37 个百分点。 9 月 22 日，农业部 16 省份生猪宰后均重 91.7081 公斤，周环比上升 0.3%，同比上升 0.1%； ③生猪养殖行业去化逻辑难改。 我们判断，生猪养殖行业去产能大趋势难改： Ⅰ)8 月生猪价格处于年内高位，但根据农业部数据， 8 月能繁母猪存栏量仍环比下降 0.7%；Ⅱ)9 月生猪价格震荡回落，中秋前跌至 15.8 元/公斤；本周断奶仔猪价格跌破 210 元/头， 15 公斤仔猪价格跌破 310 元/头，仔猪销售持续亏损， 9 月能繁母猪存栏量大概率回落；Ⅲ)从上市公司角度看， 2023 年生猪养殖业务尚未满产， 2024 年仍是产能释放期；从统计局数据看， 2023 年 1 季末、 2 季末能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、 0.4%，随着养殖效率不断提升，我们推断 1H2024 生猪出栏量将实现同比增长，由于 1H2023 生猪价格在 14 元/公斤左右波动，2024 年春节后猪价有望跌破 12-13 元/公斤，产能去化有望加速；Ⅳ） 随着生猪养殖业资金压力不断增大，上市猪企扩产进度放缓，部分上市猪企已明确表示， 2023-2024 年基本不会有生猪业务相关的资本开支，甚至有上市猪企表示，后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能，不再考虑新建产能； ④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。 据 2023 年生猪出栏量，估计温氏头均市值 3288元、牧原 2917 元、唐人神 2600、新希望 2500、天康生物 1867 元、中粮家佳康 1711 元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。
白羽鸡产品价格周环比下降 1%，黄羽在产父母代存栏处历年低位
①白羽鸡产品价格周环比下降 1%。 2023 年第 38 周（9.18-9.24）父母代鸡苗价格 58.28 元/套，周环比上升 20.3%；父母代鸡苗销量 128.14万套，周环比下降 5.7%；本周五，鸡产品价格 10200 元/吨，周环比下降 1%，同比下降 6.6%。 8 月白羽祖代更新量 20.74 万套，去年同期6.59 万套； 1-8 月祖代更新量 89.75 万套，同比增长 41.7%，其中，进口占比 35%，自繁占比 65%； 1-8 月父母代鸡苗销量 4383.01 万套，同比增长 9.2%； 8 月父母代鸡苗销量 523.24 万套，同比下降 12.2%，同比降幅明显增大， 5-7 月同比变化分别为-4.8%、 -3.3%、 1.1%， 5-8 月环比变化分别为-4.7%、 3.7%、 2.9%、 -7.1%，若父母代鸡苗销量延续下降趋势，白羽肉鸡行业有望迎来上行周期； ②黄羽在产父母代存栏处历年低位。 2023 年第 38 周（9.18-9.24），黄羽在产祖代存栏 151.8万套，处于 2018 年以来同期最高水平，黄羽在产父母代存栏 1306 万套，黄羽父母代鸡苗销量 107.2 万套，均处于 2018 年以来同期底部区域，黄羽鸡行业有望维持正常盈利。 9 月 27 日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.69 元/斤，周环比跌 3.6%，同比跌 22.3%；中速鸡均价 7.29 元/斤，周环比涨 2.8%，同比跌 22.1%；土鸡均价 8.65 元/斤，周环比跌 3.0%，同比跌 21.2%；乌骨鸡 7.23 元/斤，周环比涨 7.4%，同比跌 6.4%。
23/24 全球小麦库消比 9 月预测值环比下降，处 15/16 年以来最低水平
①23/24 全球玉米库消比 9 月预测值环比上升。 USDA9 月供需报告预测： 2023/24 年度全球玉米库消比 22.5%，预测值环比上升 0.2 个百分点，预测值较 22/23 年度上升 0.28 个百分点，处于 16/17 年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会 9 月报，调增 22/23 年度玉米进口量，调增 23/24 年度全国玉米种植面积、产量和饲用消费量， 22/23年全国玉米结余量 518 万吨，月环比调升 50 万吨， 23/24 年全国玉米结余量 743 万吨，月环比调升 60 万吨； ②23/24 全球小麦库消比 9 月预测值环比下降 0.6 个百分点。 USDA9 月供需报告预测： 2023/24 年度全球小麦库消比 25.8%，预测值环比下降 0.6 个百分点，预测值较22/23 年下降 0.51 个百分点，处 15/16 年以来最低水平。 ③23/24 全球大豆库消比 9 月预测值环比持平。 USDA9 月供需报告预测： 23/24 年全球大豆库消比 21.6%，预测值环比持平，预测值较 22/23 年度上升2.3 个百分点，处 19/20 年度以来高位。中国大豆高度依赖进口， 2023年大豆价格上涨基础不足。
前 8 月猪细小、猪乙脑疫苗批签发同比大降，非瘟疫苗进展值得期待
8 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗162.5%、猪圆环疫苗 35.8%、口蹄疫苗 20.4%、腹泻苗 13.8%、猪瘟疫苗 2.2%、猪伪狂犬疫苗-3.9%、猪细小病毒疫苗-16%、高致病性猪蓝耳疫苗-38.5%。 1-8 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗 8.6%、猪瘟疫苗 8.3%、腹泻苗 4.4%、口蹄疫苗 4%、猪伪狂犬疫苗 3.8%、猪乙型脑炎疫苗-17.2%、猪细小病毒疫苗-24.9%、高致病性猪蓝耳疫苗-35.4%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。