顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-16 10:26:10讯：

（以下内容从华西证券《纺织服装行业周报：安踏Q3流水保持较好增长》研报附件原文摘录）
主要观点：
本周安踏公布23Q3经营数据，安踏品牌零售流水同比增长高单位数，FILA品牌零售流水同比增长10%-20%低段，所有其它品牌零售流水同比增长45%-50%。
我们分析，国庆数据总体来说偏弱，原因：1）线上拖累，2）出国旅游居多；3）整体气温偏高、转冷不明显、冬装贡献不大；而相较Q2低基数而言，Q4虽然也受到疫情扩散影响，但力度不及封城影响大。节后服装板块下跌我们分析短期由于国庆数据低于预期、中期由于担心明年上半年高基数。我们认为，短期高基数主要影响同店和净利率，而具备开店、扩面积、控费空间的公司则有望通过成长性对冲；长期变化则来自行业出清，本轮出清始于20年疫情后，中间有21下半年及22年疫情扰动，并未结束。
投资建议：我们分析，（1）服装方面，目前市场主要在消化Q3基数高企下的终端放缓，但Q4仍将进入低基数阶段，高增仍然可期，目前较多服装公司已跌至24PE10X左右，迎来布局机会。维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰；（2）出口制造端预计Q4有望迎来拐点，重点推荐健盛集团、浙江自然、盛泰集团；（3）制造成长主线重点推荐兴业科技、南山智尚。
行情回顾：跑输上证综指2.16PCT
本周，上证指数下跌0.72%，创业板指下跌0.36%，SW纺织服饰板块下跌2.88%，跑输上证综指2.16PCT、跑输创业板指2.52PCT，其中，SW纺织制造下跌1.84%，SW服装家纺下跌2.75%，SW饰品下跌4.91%。其中涨幅前三的板块为纺织机械、内衣、电商。目前，SW纺织服饰行业PE为15.15倍。本周涨幅第一为ST步森；新澳股份跌幅第一达18.05%。主力资金净流入方面，运动户外板块的泰慕士第一，主力资金净流出的各股相对平稳。
行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌1.17%
截至10月13日，中国棉花328指数为18077元/吨，区间下跌1.17%。截至10月13日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16988元/吨，区间下跌3.60%。截至10月12日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16783元/吨，区间下跌1.43%。本周国内外棉价差扩大，截至10月13日，外棉价格低于内棉价格1089元。
行业新闻：lululemon放弃花五亿美元收购的健身镜业务；
优衣库中国最高涨薪44%，大中华区业绩大幅增长；库存难题待解，耐克推出官方二手鞋平台；LVMH最新财报：全世界最富有的消费者也开始冷静下来；“丑鞋”Birkenstock上市首日股价下跌12.6%；Zara等多个品牌暂时关闭以色列门店；足力健海外首店落地新加坡。
风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。