顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-12 11:12:29讯：

（以下内容从中国银河《汽车行业：“金九”车市销量再超预期，中高端新能源车型快速放量》研报附件原文摘录）
核心观点：
事件：中汽协发布2023年9月汽车产销数据：当月汽车销量为285.8万辆，同比+9.5%，环比+10.7%；当月汽车产量为285.0万辆，同比+6.6%，环比+10.7%；乘用车销量为248.7万辆，同比+6.6%，环比+9.4%；商用车销量为37.1万辆，同比+33.2%，环比+19.8%。
我们的分析与判断：
1）“金九”车市续超预期，出口延续亮眼表现。2023年9月，乘用车销量为248.7万辆，同比+6.6%，环比+9.4%，其中国内销量210.6万辆，同比+1.1%，环比+9.5%，出口38.1万辆，同比+52.6%，环比+9.3%，“金九”延续了8月车市热度，在去年同期高基数效应下国内销量仍取得正增长，市场消费潜力仍有进一步激发的空间，出口仍是销量向上的核心驱动力，增长势头不减。2023年1-9月，乘用车累计销量为1813.0万辆，同比+6.7%，其中国内销量1529.1万辆，同比持平，出口283.9万辆，同比+67.4%，车市向好发展态势明确。分动力类型来看，传统燃油车国内销量134.2万辆，同比-7.7%，环比+11.4%，新能源车销量76.4万辆，同比+21.5%，环比+6.3%，渗透率为36.3%，同比+6.1pct；分品牌来看，中国品牌乘用车销量140.2万辆，同比+20.3%，增速远超行业整体，市场份额为56.4%，同比+6.4pct，保持上升态势；分价格段来看，2023年1-9月，新能源乘用车中仅8万以下、25-30万元价格段销量同比下滑，35-40万元销量同比增长135.4%，15-20万元销量最高，同比增速达66.4%，20-25万元销量同比增速达58.3%，15-25万元主力价格带销量的快速增长是驱动新能源车渗透率上升的主要因素。行业集中度方面，1-9月汽车销量排名前十的企业集团合计销量占比85%，同比-2.1pct，新能源汽车销量排名前十的企业集团合计销量占比86.8%，同比+7.5pct，行业集中度有所分化。
2）低基数效应下商用车销量继续高增，货车是增长核心动力。2023年9月，商用车销量为37.1万辆，同比+33.2%，环比+19.8%，继续受益于去年低基数效应，保持高速增长，2023年1-9月，商用车累计销量为293.9万辆，同比+18.3%，经济复苏带动商用车销量触底回升。分国别来看，9月商用车国内销量30.8万辆，同比+35.2%，环比+22.9%，出口6.3万辆，同比+24%，环比+6.6%；分车型来看，9月货车销量32.6万辆，同比+36.5%，环比+20.7%，是商用车增长的主要动力，客车销量4.5万辆，同比+13.3%，环比+14.0%。
投资建议：整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）等；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。
风险提示：1、新能源汽车行业销量不及预期的风险2、芯片短缺带来产能瓶颈的风险3、行业竞争加剧的风险。