顶尖财经网(www.58188.com)2023-1-11 21:05:30讯：
泰凌微实控人王维航暴露高额负债、信批诚信违规等问题，或将殃及公司上市事宜。
作为全球集成电路设计企业，泰凌微将于1月12日闯关科创板。
2016年，泰凌微电子股份有限公司（简称泰凌微）开创性研发国内第一款多模低功耗物联网无线连接系统级芯片TLSR8269，成为继德州仪器（TI）cc2650型号芯片后，全球第二款多模低功耗物联网无线连接芯片设计商。
2018年，泰凌微在低功耗蓝牙芯片全球供应商位居全球第四名，市场占有率为10%，仅次于国际厂商Nordic、Dialog和德州仪器。2020年，泰凌微超越德州仪器，跃升为全球第三，市场占有率达到12%。2021年，公司低功耗蓝牙终端产品认证数量攀升至全球第二名，仅次于Nordic。
从市场地位来看，公司的科创板之旅似有较大胜算。然而，公司实控人王维航暴露的高额负债、诚信等问题或将殃及公司上市事宜。
祸不单行的是，上市关键期，泰凌微因为下游应用市场需求低迷，业绩在2022年或迎大幅下滑，再给即将召开的泰凌微科创板上市审议会添加阻力。
实控人高负债
公开资料显示，泰凌微前身泰凌有限成立于2010年6月，2020年12月整体变更为股份有限公司，是专业集成电路设计企业，主要从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售，专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破。
截至招股书签署日，泰凌微股权高度分散，并无控股股东，实际控制人则为董事长王维航。泰凌微股权结构显示，王维航直接持有泰凌微2.79%股份，通过上海芯狄克、上海芯析间接控制公司8.07%和7.16%股份，并通过与公司股东盛文军、上海凌析微、MINGJIAN ZHENG（郑明剑）、金海鹏、华胜天成)
href=/600410/>华胜天成（600410）、中域昭拓签订一致行动人协议，控制泰凌微22.15%股份，王维航合计拥有和控制的泰凌微股份和表决权比例为40.17%，因此被认定为公司实控人。
但据泰凌微透露，王维航的实控人地位并非牢不可破。招股书中，泰凌微首要即提示公司或面临实控人变更风险。
记者从泰凌微了解到，为向泰凌有限（泰凌微前身）原股东中域高鹏支付股权收购款项、完成原股东中域高鹏结构化安排拆除，公司实控人王维航曾以借款方式筹集资金导致负有大额债务，截至2022年12月20日，其负债余额高达5.56亿元。
追溯公司股权沿革不难发现，2019年前，泰凌微原控股股东为中域高鹏，当时持有泰凌有限77.57%股份，而中域高鹏为合伙机构，各类合伙人在收益分配与风险分担上存在优先劣后顺序，存在“结构化”安排。
为保障泰凌有限首次公开发行顺利进行，避免上市主体股东中存在结构化安排，2019 年7月起，中域高鹏陆续转让所持泰凌有限股份，对结构化安排进行拆除。泰凌有限实控人王维航为支付股权收购款项，以上海芯析和上海芯狄克名义向浦发银行贷款3.40亿元，其本人向安信证券质押股票借款2.16亿元，因此背负下高额债务。
贷款协议显示，为取得上述借款，王维航分别将其名下的房产作为抵押，并把其控制的上市公司华胜天成（600410.SH）5780.93万股份作为质押。
截至招股书签署日，王维航虽然已提前归还部分借款本金，但是目前其总借款余额仍高达5.17亿元。
泰凌微分析称，在后续年度不减持华胜天成股票的情况下，王维航将于2025年出现负债缺口，2025年至2027 年其负债缺口合计为1.05亿元。根据王维航制定的还款计划，其将于2023年6月9日安信证券股票质押借款到期前，通过处置资产、个人薪酬、对外投资回报所得及获取长期信用支持资金等方式偿还全部股票质押式回购借款本息。
但泰凌微同时提示，如果王维航处置资产进度不及预期，则2023年王维航或将无法完全偿付质押借款，其大额负债或将存在逾期或违约。同时，如果王维航债务逾期或违约，且未与债权人就申请其他金融渠道融资、债务展期等达成解决方案，则其持有的泰凌微股份或将被申请冻结，进而司法强制执行，影响到泰凌微控制权的稳定性。
连续被监管处罚
值得注意的是，王维航还是上市公司华胜天成的董事长，其高比例质押华胜天成股份不仅同时波及了华胜天成股权稳定性，报告期内，王维航为维护华胜天成股价的稳定和适机减持华胜天成股份套现，已先后被上交所通报批评、出具监管警示函，并被北京证监局多次出具警示函。
据了解，2018年6月华胜天成曾披露回购股份预案，计划自回购股份方案审议日起6 个月内，以自有资金回购公司股份，金额不低于1亿元不超过2亿元，回购价格不高于每股10元。
2019 年1月，华胜天成公告将上述回购期限调整为12个月，但是截至2019年7月10日，华胜天成回购股份期限届满，其实际回购完成金额仅占回购计划下限的15%，未完成原定回购计划。
董事长王维航作为华胜天成经营管理决策及信息披露第一责任人，因为华胜天成未完成回购计划，存在违规行为。2020年8月 3 日，华胜天成和时任董事长王维航被上交所通报批评，并记入证券期货市场诚信档案。2021年2月8 日，因华胜天成未按照承诺完成回购股份计划，且在回购到期前，未履行变更程序，北京证监局决定对华胜天成出具警示函，并将上述违规情况计入诚信档案。
此外，报告期内，王维航为筹措资金，推出减持华胜天成股份计划，但因减持计划公告的减持区间披露不准确，先后被上交所、北京证监局出具了警示函。
据了解，2020年5月13日，华胜天成披露股东减持公告，王维航拟通过集中竞价或大宗交易方式减持华胜天成股份不超过1500万股，占公司股份总数1.37%，其中通过集中竞价交易方式减持的，将于公告之日起15个交易日后的六个月内进行，集中竞价交易减持的具体期间为 2020 年6 月3日至2020年11月30日。
王维航于2020 年6月19日至2020年12月 1 日通过集中竞价交易方式实施了上述减持计划，但其减持事项超过减持计划公告中的减持区间1天，即王维航于2020年12月1日减持的华胜天成151.34万股股份属于超期减持。
因未严格按照减持计划公告的减持区间实施减持，实际减持股份超出减持计划区间，涉及违规交易，减持区间披露不准确，可能对投资者造成误导，因此王维航被上交所出具监管警示，2021年6月17日，北京证监局再对王维航采取警示监管措施，并将其相关违规行为记入诚信档案。
值得注意的是，除上述违规事项，在泰凌微递交招股书前夕，王维航再度因华胜天成信息披露不及时分别被北京证监局、上交所出具警示函。
实际控制人高额负债、屡次违规是否会影响到泰凌微的上市进程，记者就此采访泰凌微，公司证券部人员回应称，目前能公开的信息均已公布，是否会影响公司上市不能确定。
业绩成色
值得注意的是，泰凌微的上市阻碍不仅局限于公司实控人深陷高负债、诚信旋涡，回归到经营层面，2022年公司的业绩同样不乐观。
招股书显示，2019年至2022年上半年报告期内，泰凌微实现的营业收入分别为 3.20亿元、4.54亿元、6.50亿元和3.27亿元，2019年至2021年，公司的营业收入复合增长率达到42.45%；报告期各期，泰凌微扣非归母净利润分别为1364.45万元、2687.61万元、7455.22万元和2489.09万元，公司营收和净利润均实现高增长。
但进入2022年泰凌微上市冲刺关键时刻，公司的业绩高增长却大幅转向。据泰凌微披露，2022年上半年，公司营业收入为3.27亿元，受公司产品毛利率下降和成本上升等因素影响，公司扣非后归母净利润仅为2489.09万元，同比出现下滑。
泰凌微预测称，2022年全年公司预计可实现营业收入在6.10亿元至6.20亿元相较于较2021年，将下滑6.09%至4.55%，预计扣非归母净利润在3300万元至3600万元，同比将下滑55.74%至51.71%。
对于业绩波动，泰凌微解释称，主要原因是受上年度基数较高及2022年行业景气度不及预期的影响，公司2022年销售收入规模预计略有下降。
2022年，公司毛利率最高的多模和相对较高的Bluetooth LE产品因受到下游消费电子等终端客户自身产品策略调整、所在应用领域的市场需求短期抑制等影响，出货规模及占比均有所下降； 受晶圆代工厂产能紧张、原材料采购价格上涨的影响，2022年以来，公司各类产品的单位成本上升、毛利率有所下降。
“如果未来下游市场需求未能保持持续增长或发生不利变化，或公司未能在技术、产品和市场方面保持竞争优势，产品成本、人员数量和相关费用持续快速上升，公司存在业绩无法持续增长、业绩下滑甚至亏损的风险。”
事实上，目前泰凌微的产品结构相对集中，并且公司产品下游市场高度依赖消费电子领域，正成为公司经营需要突破的难点。
分产品结构来看，报告期内，泰凌微中低功耗蓝牙类 SoC产品、2.4G私有协议类SoC 产品、兼容多种物联网应用协议的多模类 SoC三类产品的销售收入占分别占到公司主业收入的93.87%、98.57%、97.50%和93.39%。
另一方面，泰凌微产品下游市场集中于消费电子领域，报告期各期公司来源于消费电子领域的销售收入分别为2.55亿元、4亿元、5.18亿元和2.97亿元，各期占公司主业收入的比例分别达79.77%、88.20%、79.76%和90.98%。
券商分析人士向记者表示，如果上市公司产品结构集中，则对下游市场变化、行业变化与宏观经济的不确定因素所引起的风险承受能力不强，一旦主营产品线无法满足市场需求而被其他产品替代，公司的生产经营将受到不利影响。
报告书中，泰凌微则提示风险称，公司面临着产品结构相对集中和技术难度层次较低的2.4G私有协议类SoC产品市场竞争加剧风险。同时，由于消费电子行业存在周期性波动，若出现行业需求萎靡、成本上升、景气度下降等不利情形，公司的营业收入和净利润都将受到直接影响。