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半导体拐点何时到来?公募低位布局势头明显

加入日期:2022-9-26 8:36:11

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-9-26 8:36:11讯:

  近日来,A股市场低迷,半导体板块受到冲击,三安光电斯达半导等公募青睐的龙头先后遭遇重锤。对此,有基金经理表示,在当前国际局势下,国产半导体产业的前景无疑是光明的,需要多给产业发展一点耐心,多给市场沉淀一些时间。

  实际上,从芯片ETF(交易所交易基金)资金流向和新成立基金情况来看,华夏基金等公募低位布局半导体的势态已较为明显。甚至,在江丰电子等个股的定增中,已出现了嘉实明星基金经理洪流等人身影。

  公募的提前布局,与他们对半导体产业的前瞻预判有密切关系。从目前来看,半导体本轮去库存拐点和需求回升,有望在四季度或明年一季度前后出现。

  半导体板块大跌

  截至上周五收盘,半导体行业指数自8月12日以来累计下跌近20%。基金重仓的龙头股受冲击更大,三安光电自8月19日以来累计跌幅已超30%;韦尔股份自8月12日以来累计跌幅超过30%;圣邦股份自8月10日开启新一轮下跌以来,累计跌幅也超过了25%。

  大跌之下,基金表现难言乐观。在ETF产品方面,截至上周五,自8月10日以来国泰、汇添富、易方达、华夏、广发、鹏华等公募旗下ETF均遭遇10%以上的亏损。其中,国泰CES半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF、汇添富中证芯片产业ETF亏损幅度不低于20%,易方达中证芯片产业ETF、华夏国证半导体芯片ETF、广发国证半导体芯片ETF等亏损幅度均在19%以上。

  其次是主动权益基金。高比例重仓半导体的诺安成长,截至上周五近3个月以来净值跌幅超过10%,近6个月和近1年跌幅则分别超过了25%和35%。此外,创金合信芯片产业A、博时半导体主题A、金信稳健策略等重仓半导体产品近1月均录得近10%的跌幅。

  “半导体行业目前仍处于低谷期。”一位公募半导体基金经理对记者表示,年初时,半导体板块因估值过高、行业景气度有所下行。叠加市场对全球经济增速出现担忧,PC(个人电脑)、手机等消费需求和服务器、数据中心等投资需求下滑,使得半导体赛道出现持续下跌。今年4月底,行业估值已降到35倍~40倍区间,在历史上属于比较低的位置。本来半导体行情在5月至7月有所修复,但后面外部因素发生变化,使得半导体行情再次下行。

  民生加银持续成长基金经理朱辰喆表示,近日美国推出“芯片法案”,引发市场对半导体国产替代的关注。在当前国际局势下,本土芯片产业的自主可控显得尤为重要,尤其美国“芯片法案”的出台,势必将加速我国芯片产业的国产替代进程。

  华夏、嘉实等基金悄然布局

  如果从资金流向来看,公募低位布局的势头较为明显。

  数据显示,截至上周五,三季度以来多只芯片ETF实现了净流入。其中,国联安中证全指半导体ETF三季度以来累计净流入达39.92亿元,华夏国证半导体芯片ETF净流入也超过30亿元,此外国泰CES半导体芯片ETF等净流入额则超过了10亿元。

  根据基金二季报,二季度电子行业的基金重仓比例为8.35%,相比基准超配比例为2%左右。半导体领域是其中配置重点,标的占比为70%。从前十大重仓股来看,立讯精密紫光国微兆易创新圣邦股份北方华创韦尔股份三安光电等股,连续5个季度位列前十大重仓股。

  在半导体公司最新定增中,也出现了嘉实基金等多家公募身影。国内半导体靶材龙头江丰电子近期披露的《创业板向特定对象发行股票发行情况报告书》显示,截至今年9月20日,共有15家机构及个人获配了募集资金总额为16.48亿元、发行价为85元/股的定增。其中,获配股数最多是嘉实基金,总共360.12万股,获配金额为3.06亿元。获配的24个产品名单中,出现了由绩优基金经理洪流管理的嘉实阿尔法优选混合基金。此外,“个人系”公募泉果基金本次获配股数为207.18万股,获配金额为1.76亿元。此外,参与本次定增认购的公募,还有金信基金、财通基金诺德基金等。

  在股价表现上,江丰电子的走势可谓凌厉,今年以来涨幅高达77%。值得一提的是,江丰电子今年上半年有过一波下跌,但随后逐步反弹走高,股价从4月底的42元左右一直上涨到9月初的111.48元。江丰电子新股价为92.96元,以85元/股的定增价格计算,相关机构已有浮盈。

  中国可能率先实现去库存

  针对拐点到来之前的杀跌行情,金信稳健策略的基金经理孔学兵称之为“天之将明、其黑尤烈”。孔学兵表示,A股的半导体投资真正成气候,是以科创板的设立为标志,目前已逐步实现了产业链的全方位覆盖以及资本与产业的互动。面对当前的国际局势,作为硬科技的战略基础,国产半导体的前景无疑是光明的。“需要多给产业发展一点耐心,多给市场沉淀一些时间,会有优秀的公司证明时间的价值,也会有扎实靠谱的深度研究来引领市场共识。”

  一位中小型公募的研究总监万怡(化名)向证券时报记者表示,半导体板块目前还没有走出低迷期。但作为提前布局,他已着手相关个股的研究,并考虑逢低逐步买入。在他看来,半导体的此轮调整固然有诸多消息面因素,但最为根本的却是半导体本身的库存周期因素。“从过去一段时间来看,手机等消费电子的需求较弱,导致半导体行业的景气度处于非常低的位置。但从目前阶段看,半导体本轮去库存的拐点,有望在四季度或明年一季度前后出现。”

  创金合信芯片产业股票基金经理刘扬也认为,芯片行业的去库存和需求回暖,有可能在今年底到明年初逐步发生。刘扬具体说到,中国市场芯片库存高点在去年四季度末到今年一季度,美国和欧洲等海外库存高点则在今年二季度。中国的库存高点和库存去化都早于海外一个季度左右,通常去库存一般需要两到三个季度。从这一角度看,中国可能率先实现去库存、开始补库的过程,而国外可能会在明年上半年完成去库存。

  博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾认为,今年下半年半导体行业的机会仍然是结构性的,会继续看好国产化逻辑驱动的半导体设备材料环节,以及新能源汽车、光伏储能拉动的功率半导体行业,国防军工需求驱动的特种集成电路行业。从行业供需角度看,今年四季度是底部布局消费电子芯片行业的较好时机。

(文章来源:证券时报网)

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