顶尖财经网(www.58188.com)2022-5-31 15:05:22讯：
醋酸价格价差大幅上涨。1)根据百川盈孚的数据，2022 年4 月30 日华东市场醋酸的市场均价为3700 元/吨。5 月30 日华东市场醋酸的市场均价上涨至5000元/吨，同比增长35%。2022 年4 月30 日华东市场醋酸价差为2226 元/吨，5月30 日华东市场醋酸价差上涨至3482 元/吨，同比增长56%。2)2022 年5月醋酸华东市场价格上调，江苏地区主流厂家出厂价格执行5000-5050 元/吨，浙江地区主流厂家价格至5100-5150 元/吨上下，山东地区出厂价格暂稳，执行5050-5100 元/吨。华北地区醋酸市场价格暂稳，厂家周边承兑送到价格执行5000-5050 元/吨左右。华中地区醋酸价格上调，周边出库现汇价格围绕在5050-5100 元/吨左右。西南醋酸市场价格暂稳，执行5850-5950 元/吨左右。
国内外企业开工装置部分停车，国内醋酸库存降低。1)根据百川盈孚的资讯，美国三家主流生产装置均因不可抗力停车，预计6 月中旬后或将逐渐恢复。根据塞拉尼斯官网发布的公告，由于德克萨斯墨西哥湾沿岸原材料供应意外中断，塞拉尼斯宣布不可抗力，醋酸等产品的生产预计将受到影响。2)根据百川盈孚数据，河北忠信化工于5 月5 日至23 日检修；江苏索普于5 月22 日短停；南京塞拉尼斯于5 月27 日开始检修，预计6 月24 日恢复生产；兖矿国泰于5 月25 日检修，预计持续25 天；延长石油于5 月26 日因事故停车，恢复时间待定。
国内总产能共1151 万吨，五月因停工和检修受影响的产能约占全年的3.3%。
国内醋酸库存与开工率均降低。1)根据百川盈孚，2022 年5 月26 日醋酸社会库存约为12.45 万吨，较上月下探4.54 万吨，跌幅为26.72%。2)根据百川盈孚数据，2022 年5 月26 日醋酸全国开工率为74.04%，较上周下滑3.20 个百分点。2022 年5 月冰醋酸产量为64.95 万吨，较4 月减少1.03 万吨，下滑1.6个百分点。国内醋酸生产企业前期计划检修装置如期检修，供应利好支撑持续，醋酸市场缓慢推涨。
国外需求增加，醋酸出口向好。根据百川盈孚数据，2021 年第一季度其他冰乙酸出口总量为13.28 万吨，2022 年第一季度其他冰乙酸出口总量25.23 万吨，同比增长90.0%。2022 年4 月冰乙酸出口总量12.09 万吨，出口创汇为6970.74万美元，出口月均价为576.46 美元/吨，出口量同比增长2.5%。同时，美国三家主流生产装置均因不可抗力停车，预计对欧美地区出口热度或将增加。
醋酸乙烯和醋酸丁酯拉动醋酸下游需求。根据百川盈孚数据，醋酸丁酯2022年5 月26 日全国开工率36.55%，相较前一周上涨10.18 个百分点，其中华南地区开工率上涨28.29 百分点，华东地区上涨6.88 百分点。醋酸乙烯2022 年5 月26 日全国开工率为66.47%，相较前一周上涨0.24 百分点。
建议关注江苏索普、华鲁恒升、华谊集团。江苏索普拥有120 万吨/年醋酸产能，华鲁恒升拥有50 吨/年醋酸产能，华谊集团拥有130 吨/年醋酸产能。
风险提示。宏观经济下行；下游需求增长不及预期。
（文章来源：海通证券）