您的位置:首页 >> 黑马点睛 >> 文章正文

东吴证券:“二次冲击”后或终迎恢复主升 沿成长线&价值线双线掘金大消费

加入日期:2022-12-29 8:44:22

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-12-29 8:44:22讯:

  商社行业2023年度策略

  复盘2022年消费:受疫情冲击明显,居民消费意愿下滑,社零增速降档。2022年我国消费受疫情反复的影响显著,消费数据总体上呈现低基数。尤其是在3-5月、10-11月疫情影响下,Q2、Q4的消费数据基数相对低,2023有望体现较高同比增速;Q1、Q3的基数则相对正常。出于对未来前景的顾虑,居民的消费意愿下降、储蓄上升,因此社零增速出现较为明显的下滑。未来“二次冲击”结束后,居民信心恢复有望拉动消费。

  看好2023年消费恢复:疫情防控措施边际放松、“二次冲击”之后,消费有望迎来广泛的全面性机会。2022年11月、12月,国务院联防联控机制相机发布“二十条措施”和“新十条措施”,防控机制出现较大放松。我们认为疫情管控放松、“二次冲击”之后,各消费板块均有望逐步迎来消费的反弹和复苏。

  海外各国“二次冲击”时间在2-6个月不等,国内消费有望在明年2~3月迎来恢复。对比世界各国防疫政策放开后的“二次冲击”情况,我们发现:①各国在出行初步放开后的第一波大范围传播,均带来对出行消费的“二次冲击”;②根据各国国情,冲击时间在2-6个月不等。我国在2022年12月份各地相继放开疫情管控,因此预计2023年2~3月份,消费将有望走出“二次冲击”底部,建议提前布局。

  《扩大内需战略规划纲要(2022-2035)》发布,关注后续内需刺激政策。12月14日国务院印发了《纲要》,提出一系列全面促进消费、加快消费提质升级的具体举措。而疫情冲击之后,各地也会出台消费刺激政策,12月广州、深圳、上海等地都有发放消费券,主要方向包括餐饮出行等线下消费,和家电汽车等可选消费。

  2023年消费行业投资展望:沿“成长”及“价值”两条主线寻找投资标的。1)成长线,指具备长期成长能力、行业景气度高、同时一定程度上也受益于疫后恢复的标的。疫后消费复苏将会是一个持续的过程,而成长性能力强的标的有更好的成长持续性,建议关注免税酒店、医美化妆品、产业互联网等板块。2)价值线,指疫后业绩恢复弹性大、商业模式相对优秀、疫情期间受损严重、目前估值较低的标的,其在疫后恢复的过程中有望迎来戴维斯双击。建议关注机场、航空、黄金珠宝、职业教育等板块。

  推荐标的:中国中免) href=/601888/>中国中免(601888)、首旅酒店) href=/600258/>首旅酒店(600258)、上海机场) href=/600009/>上海机场(600009)、海南机场(600515)、珀莱雅) href=/603605/>珀莱雅(603605)、贝泰妮) href=/300957/>贝泰妮(300957)、华熙生物爱美客) href=/300896/>爱美客(300896)、厦门象屿) href=/600057/>厦门象屿(600057)、小商品城) href=/600415/>小商品城(600415)、中公教育) href=/002607/>中公教育(002607)等。

  风险提示:行业竞争加剧,居民消费意愿不及预期,疫情二次冲击,出口贸易环境恶化等。

编辑: 来源: