风电场装机容量同比增加带动2021年业绩高增长：公司主要业务为风力发电项目的开发、建设及运营， 商业模式的重点在于不断收购、新建或扩建、高效运营风电场获得增长。截至 2021 H1，公司控股风电项目装机容量 279.16MW，旗下共有六个风电场投入正式商业运营，已初步形成了华北、华东、华南三大风力发电基地的格局。公司上半年累计完成发电量 34,991.98 万千瓦时，比去年同期增长 42.66%；上网电量 33,867.89万千瓦时，比去年同期增长 42.44%；珠海高栏风电场、秦山风电场、杨村风电场上半年均不存在弃风限电情况。2021年预计实现归属于挂牌公司股东的净利润12,000万元至13,000万元，同比上升47.11% - 59.37%；其中下半年实现4164.99–5164.99 万元，较上年同期增长18.46% - 46.90%。公司2021 年度业绩增长主要由于公司上网电量较上年同期增加及 2020 年对安徽天杨能源科技发展有限公司的收购，公司风电装机规模持续增长且效益稳健提升。

　　做市商23 家，2021 年全年共新增14 家：公告显示公司2021Q1 共新增2 家做市商：开源证券、国金证券；Q2 东北证券成为新增做市商；2021Q3 公司新增4 家做市商：财信证券、国都证券、中泰证券、首创证券；Q4 新增做市商数达到高峰，新增7 家做市商：渤海证券、广发证券、长江证券、东海证券、海通证券、红塔证券、中航证券。

　　“碳中和”气候战略+可再生能源发展“十四五”规划加持下，可再生能源装机规模、发电量稳步增加：国家能源局发布 2021年全国电力工业统计数据，2021年全国发电装机容量约23.8亿千瓦，同比增长7.9%，其中，风电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量约3.1亿千瓦，同比增长20.9%。2021年我国风电新增装机规模达到 4757 万千瓦，其中陆上风电 3067万千瓦、海上风电 1690万千瓦，实现“十四五”发展良好开局。在党中央、国务院积极推进清洁能源发展的背景下，行业前景仍然向好。

　　投资建议：珠海港昇风电主业扩张能力较为突出，可再生能源需求不断攀升，公司未来成长性较好，2018年至 2021H1公司平均毛利率56%左右、平均净利率 35%左右，呈上升趋势。截止最新公司收盘价为 4.09 元/股，总市值为 20.30亿元，2021年业绩预估12,000 - 13,000万元对应PE 16 - 17X，建议关注。

　　风险提示：产品研发风险、行业竞争加剧风险及安全环保风险

（文章来源：安信证券）