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稳健有余,弹性十足 —— “固收+”产品“新华增怡”做到了

加入日期:2021-7-27 16:42:55

  顶尖财经网(www.58188.com)2021-7-27 16:42:55讯:

 

什么是“固收+”策略?

“固收+”是指固收部分即通过债券等固定收益类资产,力争获取较为稳健的基础收益,而“+”的部分则是通过配置弹性更大一些的资产,力求增强收益,从而实现稳中有进。

“固收+”基金过去几年为投资者提供了怎样的体验?

常见的“固收+”产品以二级债基(20%以内股票,80%以上债券)和偏债混合型基金为主,过去几年“固收+”基金整体来说还是为投资者提供了较好的持有体验,如下表所述,2018-2021.6期间二级债基指数和偏债混合基金指数的回撤收益对比来看(累计收益/最大回撤)分别为(22.6%/-3.69%)和(29.6%/-3.71%),同期平衡混合型和偏股混合型基金指数分别为(26.33%/-20.03%)和(88.3%/-27.78%)。

表1:2018年至今各类型基金收益与最大回撤情况

资料来源:WIND,新华基金

截止6月30日,今年以来二级债基和偏债混合基金收益率分别为2.32%和2.94%,最大回撤分别为-3.21%和-2.99%,从今年的回撤收益比来看,略微有所下降,但是有部分二级债基仍然在较低回撤情况下取得了较好的收益,比如新华基金旗下的二级债基产品——新华增怡。

“固收+”基金“新华增怡”上半年业绩表现如何?

新华增怡属于稳健又具有弹性的二级债基,长期以来不仅获得了丰厚的正收益,而且大幅跑赢业绩比较基准了债市平均回报。根据基金二季报,新华增怡上半年业绩表现优异,在较低回撤情况下取得了较好的收益,截止6月30日,2021年以来新华增怡净值增长率为7.85%,同期其业绩比较基准增长0.24%,二级债基指数为2.32%。据海通证券业绩排名数据,新华增怡过去一年(2020.7.1-2021.6.30)收益率为8.7%,排名位居同类基金(开放式债券型-偏债债券型)同类前三分之一(164/492)。新华增怡曾获得中证报 “2017 年度开放式债券型金牛基金”。

表2:新华增怡自成立以来年度业绩和回撤情况

资料来源: WIND,新华基金

进可攻-揭秘“新华增怡”的弹性是如何实现的

首先,新华基金投资业绩长期表现出色。作为一家成立近17年的老牌公募基金公司,新华基金投资业绩长期表现出色,最近一年、三年、五年期业绩均持续处于行业前列。根据海通证券业绩排行榜,公司近五年权益基金排名为24/98,固收基金排名为9/83;近三年权益基金排名为23/116,固收基金排名为26/105;近一年权益基金排名为34/141,固收基金排名为25/132。

其次,可转债这个品类也是追求绝对收益者的朋友。2018年至2021年6月末,中证可转债和可交换债指数收益率为31%,同期沪深300收益率为30%,但是中证可转债期间最大回撤仅为-10%,同期沪深300和万得全A指数最大回撤为-32%和-33%,论长期夏普比率,转债指数远高于沪深300和万得全A,可转债是值得长期投资的品种。分年度来看,转债也体现出熊市抗跌,牛市跟涨的特性。目前转债市场目前已经成长为具有400只标的,覆盖80个中信二级子行业的主流投资品种,在市场风格由“龙头绝对占优”逐渐向“百花齐放”演绎,在这个过程中,中小企为主的转债将在未来很长一段时间迎来自己的春天。

表3:可转债指数与股票指数在过去4年的表现对比

资料来源:WIND, 新华基金

第三,可转债中的一些较好的策略能够有效增厚组合收益,比如双低策略。转股溢价率是可转债的重要指标,衡量可转债的股性,溢价率越低股性越强。根据转债价格和转股溢价率的不同组合,可以分成四个象限,在红色象限中的转债价格低且转股溢价率低,股性和债性最强,以该区间内转债做投资的策略称为双低策略,双低策略的精髓是在债底保护较强情况下买入具备股性的转债,实现相对稳健的收益。

退可守-解读“新华增怡”带来的稳稳幸福

首先新华增怡定位是稳健型二级债基,致力于为投资者提供相对良好的持有体验,新华增怡的现任基金经理具有十余年投研经验,研究领域覆盖宏观利率、信用债、可转债、基金和行业研究,在券商研究所时曾获得中证报金牛奖最佳分析师2013年固定收益方向第五名,且在大型保险公司担任过研究负责人和高级投资经理,对于宏观自上而下和大类资产配置较为熟悉,能够基于国家政策中期基调,结合经济增长、通货膨胀、货币政策和财政政策等多方面因子相对准确判断大类资产配置的茅-“利率”的方向,再根据利率方向结合上市公司盈利预期、估值水平和产品定位等因素决定当期权益暴露比例,有效控制住权益暴露比例才能够有效控制住回撤和实现稳健的收益。

图3:新华增怡投资框架和2021年行业策略

资料来源:新华基金

坚持长期价值,创造绝对收益,新华增怡值得您拥有!

多年以来,新华基金备受广大投资人、合作伙伴和各界媒体的厚爱,凭借长期优秀的产品业绩表现荣获了各类业界权威奖项,成为金牛、金基金、明星基金三大证券报权威评选的大满贯选手。

无论是权益方面的稳扎稳打,还是固收方面的优秀表现,新华人都在以全新的姿态拥抱财富管理新时代。新华基金将始终坚持长期主义,以持有人利益为核心,秉承为投资者创造价值的经营理念,不断完善合规风控和产品体系,持续提升投研能力,努力为广大投资人提供更稳健、更长期的回报,致力于成为新财富时代下的绝对收益投资专家。

作者:王丹

简介:工学学士,对外经济贸易大学金融学硕士。,十余年投研经验;2010年-2015年在民生证券研究院担任高级分析师,2013年获得金牛奖最佳分析师固收方向第五名,参与撰写的《FOF管理手册》于2014年出版发行,。2016年-2020年3月,任职于平安养老保险股份有限公司,历任研究经理、研究总监、高级投资经理。2020年4月加入新华基金管理股份有限公司,现任新华增怡、新华双利基金经理。研究功底扎实且投研经历丰富,涉猎领域比较广泛,擅长以独立的宏观研究体系驱动大类资产配置取向及仓位控制,由此为产品提供扎实且可持续的稳健收益来源;同时基于长期自下而上的研究体系,以行业景气度比较及标的风险收益控制为核心考量因素,挖掘个股及转债的投资机会,为产品提供适度的收益弹性。

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