6月15日，嘉益股份首次公开发行股票并在创业板上市的网上路演在中国证券报·中证网成功举行。接下来，请跟随中证君一起走进路演现场、走近企业。

　　路演嘉宾

　　嘉益股份董事长 戚兴华

　　嘉益股份董事、总经理 朱中萍

　　嘉益股份董事、董事会秘书 金学军

　　嘉益股份高级管理人员、财务总监 胡灵慧

　　浙商证券投资银行总部执行董事、保荐代表人罗军

　　浙商证券投资银行高级业务副总监、保荐代表人 杨悦阳

　　公司概况

　　嘉益股份是国内领先的专业从事不锈钢真空保温杯研发、生产及销售的企业，致力于成为国际领先的饮品、食品容器制造商。公司产品主要销往海外，具体包括不同型号款式的不锈钢真空保温杯、保温壶、玻璃杯和塑料杯等，广泛应用于家居、办公、户外、婴幼儿等诸多场景或领域。

　　目前公司拥有“ONE2GO”、“miGo”等多个自有品牌，形成了OEM/ODM业务和自有品牌业务“双轮驱动”的新销售模式。公司始终专注制造技术的研发与创新，形成了超薄不锈钢焊接圆管合金密封液压成形技术、真空气染印技术等诸多核心制造技术，技术水平在行业内处于较为领先的地位，同时不断投入自动化和智能化的设备，拥有机器人金工生产线、全自动喷涂流水线、自动喷塑线、自动机器人水转印流水线以及包装流水线等先进生产设备，稳步提升生产效率和产品质量。经过在行业十多年的深耕，公司赢得了国内外知名客户的广泛认可，目前与包括美国PMI、ETS、Swell公司、日本Takeya等国际知名不锈钢真空保温器皿品牌商建立了深度的合作关系。一些国际大品牌如星巴克、斯坦利、维密、苹果公司、Lululemon等，都是公司的间接客户。

　　发行情况

　　发行规模：2500万股

　　股票简称：嘉益股份

　　股票代码：301004

　　申购代码：301004

　　申购时间：2021年6月16日

　　发行价格：7.81元/股

　　嘉益股份董事长戚兴华在致辞中表示，嘉益股份经过多年潜心发展，已成为行业内较有影响力的饮品、食品器皿的专业制造商。公司凭借过硬的产品品质和紧追市场潮流的设计研发能力，采用OEM、ODM业务模式与国际知名品牌商进行合作，并建立了良好且稳定的合作关系，企业影响力和美誉度持续提高。此外，嘉益股份在拓展国际市场业务的基础上，利用先进的生产制造和紧追时尚潮流的设计研发能力，通过自创和收购的方式，以miGo品牌为主，实施自有品牌战略，力争扩大国内市场业务，实现双循环，为人类能更便捷，更安全的饮食而努力。公司上市后，嘉益股份继续为国外高端品牌客户服务的同时，通过加大自有品牌研发投入、梳理打造销售渠道、打磨品牌运营团队等手段大力拓展自有品牌。通过不懈努力，力争把公司发展成为具有较强品牌影响力和市场竞争力的饮品、食品容器品牌商和制造商。

　　浙商证券投资银行总部执行董事、保荐代表人罗军在致辞中表示，浙商证券对嘉益股份进行了全面的尽职调查和深入的价值挖掘，并深刻感受到以董事长为核心的公司经营管理团队高瞻远瞩的战略眼光、深厚扎实的专业能力和高效务实的执行力，浙商证券对嘉益股份所处行业前景及公司未来发展充满信心。

　　路演问答集锦

　　1:请问公司上下游行业的关联性及影响情况如何？

　　答：公司上游主要为原材料不锈钢行业。不锈钢的稳定充足供应成为本行业持续发展的重要保障，其价格波动也直接影响到本行业的盈利水平。

　　自2006年开始，我国已成为全球最大的不锈钢生产国，且在全球不锈钢产量中的比重也逐步上升，2014年以来产量占比始终维持在50%以上。我国拥有数量较多、规模较大的不锈钢生产企业，国内不锈钢原材料供应充足。据Wind资讯统计，我国2018年不锈钢粗钢产量已达5,072.90万吨，较2017年增加5.51%，在全球不锈钢产量中的比重为52.64%。

　　不锈钢原材料占总成本的比重较大，故不锈钢价格的波动对本行业的总体盈利水平会带来一定影响。2016年至今，我国不锈钢市场价格经历了大幅攀升、冲高回落到逐渐企稳的过程，行业内企业采取了较为合理的应对措施，有效降低了行业的受影响程度。

　　公司下游外销主要为承接OEM、ODM订单，所制造的不锈钢真空保温器皿产品不是直接进入市场，而是销售给国外品牌商，通过国外品牌商进入国际消费市场。近年来，随着国内部分领先企业的制造技术、研发设计水平不断提升，我国不锈钢真空保温器皿行业外销市场规模呈不断扩大趋势。

　　公司下游的内销主要为自主品牌产品的销售，其下游为经销商、零售终端等各级销售渠道，以及产品的最终消费者。经销商、零售终端等销售渠道的发展状况对国内市场需求产生一定影响。

　　无论是外销还是内销，影响市场需求的最终环节都是消费者的需求。近年来，随着居民收入的提升和消费升级，健康环保意识的不断增强，以及时尚和个性化需求的不断提升，不锈钢真空保温器皿消费市场稳步发展。作为不锈钢真空保温器皿制造商，只有不断提升自身制造技术水平，加强研发设计能力，同时积极开拓自主品牌，才能更好的适应消费者的需求变化，从而在行业内处于领先地位。

　　2:可以分析一下公司经营业绩与行业发展的趋势对比吗？

　　答：随着人民生活的提高以及产品更新迭代的速度加快，全球不锈钢真空保温器皿市场需求依然较大，不锈钢真空保温器皿的表观消费量随着刚性需求的释放而增长，由2015年的62,422.90万只上升至2019年的78,826.20万只。

　　我国不锈钢真空保温器皿行业虽然起步较晚，但随着人均收入水平的快速提升和城镇化的不断推进，国民消费水平与消费意愿大幅提高，国内保温杯市场增长空间较大，不锈钢真空保温器皿的表观消费量已由2015年的15,106.30万只上升至2019年的18,863.40万只，增长趋势明显。

　　报告期内，公司主要产品不锈钢真空保温器皿的销售收入占比持续上升，公司盈利能力逐步增强。但公司产能瓶颈限制了大规模发展，销售收入基本保持稳定。2020年，受新冠疫情影响，公司部分订单存在客户要求延迟交货或取消订单的情况，产销量有所下降。目前公司的生产经营已恢复正常，在手订单充足，新冠疫情对公司持续经营能力不构成重大不利影响。公司经营业绩与行业发展趋势基本一致。

　　3:miGo品牌的市场影响力和客户基础如何？

　　答：miGo品牌原为国际知名不锈钢真空器皿品牌商PMI在中国市场的主打品牌，商标注册在美国、中国和其他亚太地区，品牌定位于都市中高端人群，追求风格独特性。交易前在中国市场主要客户为大型商超、经销商及线上销售渠道。

　　miGo品牌在国内市场具有较好的影响力，2015年miGo享悦系列运动款产品获得REDDOT红点奖，2016年尚悦系列获得ADesign设计奖，2017年品悦系列获得REDDOT红点奖。根据奔迈国际统计，2016-2018年该品牌销售额分别为人民币9,082.58万元、6,774.07万元和5,949.54万元。

　　目前公司完整拥有miGo品牌在亚洲和太平洋地区(不含澳大利亚和新西兰)的全部商标、专利及其他资产，可以独立地在该地区范围内生产和销售miGo品牌产品。公司具备生产制造、研发设计、供应链管理等优势，利用成熟的miGo品牌作为自主品牌重点发展方向，首次公开发行股票上市后产能提升、自动化水平提高、研发设计能力增强，将为miGo品牌发展提供更好支持。

　　4:请问公司主营业务收入持续增长的主要原因是什么？增长势头可持续吗？

　　答：①优质的客户资源和稳定的销售渠道

　　经过多年的耕耘和发展，公司目前已经积累了如PMI、ETS、Swell公司等稳定优质的海外核心客户资源，其稳定的产品需求是营业收入增长的重要基础。与此同时，Takeya、Jordane等市场新兴客户为公司带来部分新增营业收入，并逐渐成长为公司的核心客户。公司经过多年的专业化运营，在海外市场积累了良好的口碑，使得公司在稳定与深化客户合作关系方面具有一定的优势。

　　②产品种类丰富，产品及客户结构不断优化

　　经过多年发展，公司产品已形成不锈钢真空保温器皿和非真空器皿两大系列，形成了较为丰富的产品线。丰富的产品组合降低了公司市场拓展成本，提高了市场开拓效率。报告期内，公司客户结构不断优化，工艺更加复杂的中高端产品占比增加，带动公司产品价格上涨。同时公司大力拓展自有品牌，2019年度自有品牌收入大幅增加。

　　③拥有较强的设计研发能力，产品不断创新增强了公司的竞争力

　　随着人民生活水平的提高，不锈钢真空保温器皿在审美、智能、节能环保等方面对生产厂商提出了更高的要求。公司长期以来注重产品技术研发及设计创新，拥有具有创新思维的设计团队，并在上海成立了创新中心搭建了系统的研发平台，紧跟市场潮流，能在客户确定新产品的研发方向方面主动给出建议，不断推出新产品，与客户形成良性互动。报告期内，公司通过不断优化产品结构，提高产品附加值及议价能力，既满足了客户的产品需求和消费偏好，又带动了公司产品销售，拓展了市场，所以，增长具有可持续性。

　　5:公司是否完整、独立拥有miGo品牌？

　　答：根据《资产收购协议》及PMI、奔迈国际相关人员的确认，截至招股意向书签署日，PMI、奔迈国际已完全履行了《资产收购协议》所约定的义务，将交易标的内的全部miGo品牌相关资产、业务资源转让给了镁歌贸易。交易完成后，PMI、奔迈国际未在亚洲和太平洋地区(不含澳大利亚和新西兰)使用miGo品牌。将来除非得到嘉益股份或镁歌贸易的授权，否则PMI、奔迈国际不会在《资产收购协议》约定的已转让的范围内使用miGo品牌。

　　除资产收购协议外，公司未与PMI、奔迈国际签订其他竞业禁止和保密协议。本次收购完成后，公司完整拥有了miGo品牌在亚洲和太平洋地区(不含澳大利亚和新西兰)的全部商标、专利及其他资产，可以独立地在该地区范围内生产和销售miGo品牌产品。

　　6:公司所在地产业政策支持行业发展吗？

　　答：公司所在的浙江省金华市被中国轻工业联合会授予“中国口杯之都”称号。保温杯(壶)产业为金华市培育的八大重点行业之一，受到金华市及武义县政府及主管部门重点政策支持。当地政府主要支持领域包括企业发展、工业设计发展、品牌打造及提升、企业市场开拓、企业金融服务、人才职业资格认定等。根据2019年金华市人民政府办公室印发的《关于促进制造业重点细分行业发展的意见》及金华市制造业重点细分行业培育工作领导小组办公室印发的《金华市保温杯(壶)产业培育方案》，金华市计划通过三年时间，提升“中国口杯之都”地位，建成全球中高端保温杯(壶)生产基地，其中重点区域为永康市及武义县。具体措施包括规范行业经营次序，加强品牌及市场培育，推进产业集聚发展，强化产品创新设计，大力培育龙头骨干，加快智能化改造升级等。

（文章来源：中国证券报）