近日，保德信全球投资管理公布的一项调查显示，在应对气候变化上，亚太地区的机构投资者明显领先于北美地区，更加愿意采取行动并调整其投资组合。同时，亚太地区更加明确的监管标准成为影响ESG投资的主要因素。

　　那么，中国在气候变化中面临哪些挑战？在碳中和背景下哪些行业的格局会有巨大改变？哪些行业受到利好？投资者应如何调整投资组合？

　　中国面临的挑战

　　保德信全球投资管理董事总经理孙昊在接受《国际金融报》记者采访时表示，从研究中我们发现，中国是受气候变化影响最大的国家之一。

　　去年8月，中国气象局气候变化中心发布了《中国气候变化蓝皮书(2020)》，蓝皮书披露了很多关于中国在气候变化方面的数据。从1951年到2019年，中国每十年的平均气温增加0.24度，这个数字高于全球平均水平。从1961年开始到2019年，中国年平均降水量略微增加，但是年平均降雨天数反而是减少的，这意味着降雨的集中度和强度都在提高。此外，极端天气事件也在逐渐增加。

　　“由于幅员广阔和地区差异，中国受气候变化影响的复杂程度是很高的，这提高了中国应对气候变化困难的程度。中国是人口大国，也是农业大国，农业是受气候变化影响最大的产业之一，这对中国普通民众有直接的重大影响。不过这部分存在风险的同时也面临很大机会。”孙昊说。

　　孙昊指出，与世界其他重要的经济体相比，中国是发展中国家，同时兼顾着发展和绿色的双重任务。“报告显示，中国老百姓平均的用电量只是美国人均用电量的35%，所以有巨大提升的空间，在提升生活水平的同时要继续增加能源消耗，这也是一个现实的情况。在这个发展阶段同时兼顾发展和绿色，难度是很大的”。

　　2020年9月，中国宣布将力争在2030年前二氧化碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和。2020年12月，中央经济工作会议把做好“碳达峰”“碳中和”工作列为2021年八项重点任务之一。

　　“这是非常令人鼓舞的。在投资领域，我们接触到的中国投资者，实际上这些年已经开始在这方面有所行动，重要的政府投资机构已经开始了这方面的研究，在投资组合和流程中纳入气候变化等因素。”孙昊说。

　　有哪些投资机会

　　在碳中和背景下，典型的化石燃料生产行业，航空公司、炼钢行业这种高碳密度的行业受到负面影响更大。

　　但是，孙昊指出，对于投资人来说，他们面临的选择不是简单的要做空上述行业，做多这些行业以外的行业。“对于传统的化石燃料行业来说，如果有哪些企业能够真正意义上地去迎接和为低碳的未来做好准备，也就说他们选择主动、快速地拥抱氢燃料电池、生物燃料供应，甚至包括电动电池、电动燃料等，这样的企业也会在传统的企业里脱颖而出”。

　　“所以在气候变化面前使用过去传统的标准方法，被动地进行指数型跟踪是没有办法有效地应对气候变化的。因为几乎所有的行业都不是一盘棋，仔细看内部都有赢家和输家。对于投资人来说，最好的投资过程应该是积极主动地、自下而上地利用数据做扎实的分析，只有这样才能更有效地应对气候变化的风险。”孙昊说。

　　至于有哪些投资机会值得关注，孙昊表示，首先是基础设施。2016年中国气候变化事务特别代表解振华披露，在未来15年的时间里，中国在气候变化方面要有30万亿元的投资，而30万亿元中很大比重是投入在基础设施方面。“我们非常看重这样的机会。因为这个体量非常大，另外基础设施投资的收益很大部分是由长期稳定的现金流组成的，特别适合寿险、养老金这类的长期投资者，这是全球投资机构非常关注的”。

　　第二是私募股权投资。“为了应对气候变化需要很多新技术，比如碳中和、精细农业、碳捕捉和碳储存以及其他一系列的清洁能源方面的技术，这都给私募股权基金提供了一个很好的机会。这部分也是国际投资者非常积极，准备热衷于参与进来的”。

　　具体到行业方面，孙昊表示，清洁能源、建筑、现代农业都是值得关注的重点。

（文章来源：国际金融报）