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风格剧烈转换!公募基金加紧调研调仓,这类股或成“最强风口”!

加入日期:2021-3-7 1:22:13

  顶尖财经网(www.58188.com)2021-3-7 1:22:13讯:

  中国基金报记者曹雯璟

  春节后,基金公司又开始忙碌调研。从调研的具体情况来看,医药、科技、电子设备等行业依旧备受关注,值得注意的是,在调研名单中,一些中小市值公司比例有所上升。多位公募基金经理向记者透露,在核心白马股剧烈震荡之下,近期自己已经开始转向对中小市值公司的挖掘。

  中小市值公司备受公募调研关注

  沉寂已久的中小市值公司占公募机构调研大头。Wind数据显示,截至3月6日,从市值角度看,节后被基金公司调研过的161家公司,主要以中小盘股为主。具体看,161家公司中,市值超1000亿的仅8家公司,市值最大的工业富联,为2732亿元。相反,市值小于500亿的公司有146家,其中更以300亿以下的公司居多,合计有131家。而100亿以下的公司有68家。

  上海一位中型基金公司权益投资部总监透露,大型龙头企业的资讯较多,股价反映的也比较充分,保持一定跟踪即可。现阶段确实会多去挖掘一些优质的中小盘股。顺周期、碳中和相关的行业也会多看一些。

  汇丰晋信动态策略基金基金经理陆彬也表示,自己在近期调研中对中小市值公司多了些关注。

  记者发现,与重仓“核心资产”的基金净值最近一周普遍跌幅10%甚至15%相比,部分回避大蓝筹、看好中盘股的基金经理,所管基金净值在最近一周的跌幅仅1%左右。

  陆彬向记者解释,市场上的确存在这种情况。背后的原因在于,经过过去1-2年的上涨,很多大市值龙头公司已经积累了较高的估值,但一些基本面不差的二三线公司涨幅较小、估值也偏低。因此基于对行业和公司基本面研究和估值判断,他认为或许能从A股剩下90%的公司中找到更多的机会。通过行业研究,他发现很多质地好估值便宜的公司不是热门赛道,或者去年受到疫情的影响行业景气度不高。但今年随着疫苗的推出,疫情控制,行业景气度很可能会起来,里面的好公司估值又比较便宜。

  “我们通过研究后模拟构建了投资组合模型,发现这些公司很多在剩下90%的公司里。”但陆彬同时强调,“自己做投资主要还是关注基本面和估值,对市值只是做中性处理,所谓的中小盘、大盘蓝筹等等,只是我们配置的一个结果,而不是我们的目标。如果被市值框死就显得不客观了。”

  德邦基金专户业务部执行总经理孙博巍则表示,市场的风格会再平衡,会更加均衡,不会全面的转向。大中小盘都会有机会,此时不宜把宝全部押在核心资产或中小盘上,一定要做好分散。

  明星公募聚焦医药生物

  机械设备、电子等行业

  从行业分布看,被调研的161家公司主要分布在电子部件与设备、工业机械、医药生物和电气设备4行业。从个股来看,春节后,基金公司调研频次最高的前三只个股分别是华东医药周大生杰瑞股份。短短2周内,被调研次数分别为65、50、49次。

  具体来看,医药、科技等行业公司依旧是明星基金经理关注的焦点,景顺长城基金经理杨锐文、程振宇调研了长阳科技;南方基金经理史博和孙鲁闽、易方达基金经理萧楠、诺安基金经理蔡嵩松、嘉实基金姚志鹏、富国基金杨栋等调研了工业富联;另有广发基金、富国基金等多家公募调研了华东医药

  除了上述公司外,一些百亿市值的中小公司也获得基金公司的调研关注。安信基金、宝盈基金、上投摩根基金、融通基金、天弘基金等多家公募调研了大立科技,另一家市值刚破百亿的公司盛达资源也于近日被交银施罗德基金、农银汇理基金、南方基金、博时基金等多家公募调研。

  汇丰晋信动态策略基金基金经理陆彬表示,自己依旧重点关注四个板块:第一就是电动车为代表的新能源行业,但今年对于这个行业,可能是需要把握一些波段机会,而不是长期持有。第二是以化工为代表的顺周期行业,今年这一行业机会可能比较多。第三是军工行业,但是军工行业需要找一些细分行业的公司。第四是大金融,包括保险、银行和地产,金融行业今年可能会走出慢牛行情,并且估值是偏低的。他提到,受抱团瓦解和大市值公司下跌的影响,指数走势或许会受影响。但相比指数走势,更应该关注市场风格的切换。后续指数的涨跌,更多只是市场风格切换的一个结果,即使指数下跌,市场依然会有很多投资机会。

  展望后市,德邦基金专户业务部执行总经理孙博巍则认为,估值将在一定程度受压,业绩驱动将是主要定价因素,全年市场仍有望呈现震荡向上行情,结构表现上也会更均衡,配置上会更偏重估值合理而业绩确定性强的板块和个股。

  震荡市下

  基金经理建仓和调仓操作显分化

  牛年A股遭遇开年闷杀,“抱团股”成重灾区,也让习惯拥抱“抱团股”的基金经理很受伤。记者发现,目前不少基金经理对调仓操作上出现分歧。有些基金经理持仓没有变化,对于当前持仓仍然持续看好,而有些基金经理已经大幅调仓换股,积极做好防守。

  上海一家中型基金公司权益部负责人表示,节后A股市场震荡加剧,自己今年已经做了比较大的调仓换股,四季报前十大股票现在可能只剩下三只。按板块来看,现在仓位最重的是银行股。因为现在整个银行的资产负债表越来越干净,整个盈利水平也越来越真实,而且去杠杆已经到了一定程度,他认为,银行未来2-3年是修复性周期,将迎来戴维斯双升行情。他提到,在市场大回调的时候,自己还布局了一些医药股,此外计算机板块仓位也比较重。他透露,不打算调仓这些品种。

  该位权益部负责人还表示,在震荡市中,自己会先考虑风险收益比。比如对整体市场做个假设,在最悲观的时候可能承受多大风险,然后再考虑收益。如果收益是风险的三倍以上的话,才会慢慢考虑做些布局。他认为,今年市场还是以结构性行情为主,很多板块估值低,风险收益比较好。行情也远远没有到头。

  上海一位中型基金公司股票公募团队总监表示,他认为,随着全球疫情的逐步缓解,今年全球货币流动性过于宽松的局面将逐步改变,但大熊市的出现可能性很小。最近几年累计涨幅很大的医药消费科技这些高估值的品种,存在估值修复的需求,加上周期复苏的宏观背景,前期抱团股可能会面临震荡整理,自己会将那些确定性低的品种降低仓位,而确定性高的仓位可能还是维持不动或者减仓较少。

  同时,他提到,随着经济走向复苏,顺周期的资产表现会好一些, 配制顺周期品种,是为了使整个组合更加均衡,可守可攻,确保立于不败之地。他表示,自己会优选中长期景气度高、壁垒高的赛道。行业的配置及成长驱动力、风险敞口都要相对均衡,并适时动态调整,以此来获得风险收益比合理的回报。在个股的选择上,则聚焦细分行业龙头和隐形冠军,优选安全边际高、发展空间大的个股。

  深圳一位研究部总经理兼基金经理坦言,自己最近较多赎回,估计30%。市场暴跌,每天仓位顶着上限,因为95%以上仓位不合规,所有必须卖股票。新基金可能还会有赎回,至少赎回50%以上,这是行业的现状。但自己部分基金已经比较稳定了,主要因为其长周期业绩非常好,回撤也少,而且自己也不抱团。

  他向记者表示,自己不太会去下调仓位。市场还有不少的机会,特别是成长股。他透露,目前配置以消费制造为主,消费占到50-60%,制造占到30-40%。对于周期股,他表示,因为经济重启,银行、保险、化工、有色等周期股的基本面支持还在,原材料的价格还在上涨, PPI指数在上涨,利率可能也会往上涨。但是,如果周期品期货价格在涨,但是股票却在跌,这可能就是市场顶部的信号。他指出,未来3-6个月,“以攻代守”是一个最好的策略。但不会集中在核心资产中,或已经涨了很多的周期股中去进攻,而是以绝对低位的优质成长股里去进攻。

  除了老基金调仓策略出现分化,记者走访发现,有些新基金建仓的节奏也较去年出现明显分化。不少基金经理建仓更显谨慎,认为步子不能迈得太快,现在这个调整期可以考虑慢慢建仓。

  北京一位权益类基金经理表示,自己在建仓期间会兼顾绝对收益与相对收益,初期以20-30%仓位积累安全垫。如果市场明显上涨,则逐步增加仓位,力争跟上指数涨幅;如果市场加速调整,则优选已经深度调整的子行业和个股加快建仓节奏,比如已经调整大半年的半导体等。如果市场横盘震荡,则逐步均衡提升仓位。他强调,在封闭期后仓位维持中高仓位运作,不做小择时,只做大择时。在行业配置策略上,他透露,现阶段自己的仓位主要集中在以大消费、大金融、高端制造为主的核心行业配置, 以及 5G/半导体/电子、生物医药、新能源汽车为主的卫星行业配置。阶段性看好顺周期产品的表现,会把握轮动性机会。目前有一定金融、地产、制造行业的持仓,预期低估值板块有轮动机会。

  上海一位TMT行业研究总监表示,会根据对各行业景气度的预判来慢慢建仓。如果实际情况超过预期,则加仓较快。此外,会根据股价涨幅和估值变化做逆向操作,如果短期某一条主线符合预期,但短期涨幅太高,估值上升太快,会相对谨慎一些。他透露,目前重仓品种主要分布在三大主赛道:互联网公司、半导体、新能源。在互联网这条线,一季度时,如果两会期间对互联网反垄断加强,建仓时将更谨慎。如果实际反垄断没有什么特别严重的收紧,对互联网公司是有利的,建仓时会更快一些。而二季度,B站在港股上市,字节、滴滴的香港上市会开始一些运作,关注其上市进程决定操作。在半导体这条线,一季度的判断是供给缺口会不断加大,二季度安卓有新手机的发布,如果需求较旺,可能对相关的半导体公司有一波拉动。在能源领域,一季度电池厂产能全开,新能源车一季度的销量增长能达到230%,新能源车电池的装机量增长在300%。纯电的占比在上升,这个趋势超出预期。二季度,小鹏可能有新的车型,特斯拉model Y月产量会达到较高的程度。

  编辑:舰长

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