★微观资金流入：偏股型基金对新发基金占比持续提升

　　l基金份额：偏股型基金对新发基金占比持续提升。2021年11月26日当周，合计发行偏股型基金246.1亿元，占全部新发基金的34.3%。股票ETF总份额为5942.0亿份，较前周减少31.8亿份，本周新发ETF 10只，发行份额达92.39亿份。

　　l杠杆资金：融资余额占市场成交额比例小幅下降。2021年11月26日当周，融资余额为17177.70亿元，较前周增加65.44亿元；融券余额为1314.98亿元，较前周减少45.56亿元。从融资余额占市场近5个交易日的比例来看，从30.63%下降至29.46%，小幅缩小。电力设备及新能源、有色金属、汽车、电子和银行板块的净买入居前；而房地产、建筑和建材板块净卖出靠前。

　　l海外资金：北上资金转向净流出。2021年11月26日当周，陆股通净流出4.43亿元，其中沪股通净流出27.15亿元，深股通净流入22.72亿元；港股通净流入47.24亿元。恒生AH溢价指数上升1.1个点至144.20。

　　★微观资金流出：新增10家IPO，解禁压力缓解

　　l一级市场：新增10家IPO。2021年11月26日当周，A股新增10家IPO，首发募集规模合计约为111.87亿元，首发融资规模环比升高29.59亿元，单次IPO募集均值为11.19亿元，环比下降2.53亿元。

　　l产业资本：解禁压力缓解，净减持规模提升。2021年11月26日当周，解禁规模下降至746.3亿元，产业资本净减持251.2亿元，环比增加21.4亿元。主板净减持162.6亿元，科创板和创业板分别净减持41.8亿元和46.5亿元，北证净减持0.3亿元。食品饮料、基础化工、电子、汽车和机械净减持规模较大。

　　★市场风险偏好：换手率升高，涨跌停个股数比值下降

　　l2021年11月26日当周，A股的周度换手率上升至6.6%；涨跌停个股数比值由上期的9.41下降至7.73。万得全A股权溢价升至2.28 %。

　　风险提示：宏观经济和政策不确定性

　　报告正文

　　微观资金流入：偏股型基金对新发基金占比持续提升

　　基金份额：偏股型基金对新发基金占比持续提升

　　2021年11月26日当周，被动指数型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金和增强指数型基金分别发行65.7亿元、160.9亿元、19.5亿元和0.0亿元，合计发行偏股型基金246.1亿元，偏股型基金对全部新发基金占比从30.2%上升至34.3%。

　　2021年11月26日当周，股票ETF总份额为5942.0亿份，较前周减少31.8亿份，本周新发ETF10只，发行份额达92.39亿份。

　　杠杆资金：融资余额占市场成交额比例小幅下降

　　2021年11月26日当周，融资余额为17177.70亿元，较前周增加65.44亿元；融券余额为1314.98亿元，较前周减少45.56亿元。融资余额占市场近5个交易日的比例来看从30.63%下降至29.46%。

　　2021年11月26日当周，从行业的净买入（融资净买入-融券净卖出）来看，电力设备及新能源、有色金属、汽车、电子和银行板块的净买入居前，分别为33.0亿元、22.1亿元、21.8亿元、20.1亿元和17.4亿元；而房地产、建筑和建材板块净卖出靠前，分别为1.1亿元、0.8亿元和0.7亿元。

　　海外资金：北上资金转向净流出

　　截至2021年11月26日，陆股通累计净流入15457.12亿元，其中沪股通累计净流入7560.45亿元，深股通累计净流入7896.67亿元；港股通累计净流入18398.34亿元。恒生AH溢价指数小幅上升1.1个点至144.20。

　　2021年11月26日当周，陆股通净流出4.43亿元，其中沪股通净流出27.15亿元，深股通净流入22.72亿元；港股通净流入47.24亿元。

　　截至2021年8月，QFII和RQFII的投资额度分别为1162.59亿美元和7229.92亿元。

　　微观资金流出：新增10家IPO，解禁压力提升

　　一级市场：新增10家IPO

　　2021年11月26日当周，A股新增10家IPO，首发募集规模合计约为111.87亿元，首发融资规模环比升高29.59亿元，单次IPO募集均值为11.19亿元，环比下降2.53亿元。

　　产业资本：解禁压力缓解，净减持规模提升

　　2021年11月26日当周，解禁总规模为746.3亿元，环比下降1049.7亿元。其中，首发、定增、其他解禁的规模分别为248.8亿元、307.7亿元和189.8亿元。

　　2021年11月26日当周，产业资本净减持251.2亿元，环比增加21.4亿元。其中，主板净减持162.6亿元，科创板和创业板分别净减持41.8亿元和46.5亿元，北证净减持0.3亿元。从增减持的具体行业分布来看，食品饮料（53.36亿元）、基础化工（34.43亿元）、电子（27.66亿元）、汽车（20.52亿元）和机械（20.00亿元）净减持规模较大；煤炭（0.04亿元）、综合（0.04亿元）、综合金融（0.20亿元）、银行（0.24亿元）和纺织服装（0.43亿元）净减持规模较小。

　　市场风险偏好：换手率升高，涨跌停个股数比值下降

　　换手率升高

　　换手率可以间接反映市场的活跃度和风险偏好情况。2021年11月26日当周，A股的周度换手率升至6.6%。

　　涨跌停个股数比值下降

　　涨跌停个股数比值同样可以反映市场的活跃度和风险偏好情况。2021年11月26日当周，涨跌停个股数比值由上期的9.41下降至7.73。

　　万得全A股权溢价回升

　　万得全A股权溢价可以间接反映投资者对经济和市场的风险判断及定价情况。2021年11月26日当周，万得全A股权溢价升至2.28 %。

　　风险提示

　　宏观经济和政策不确定性