10月26日，中科微至(688211.SH)在科创板挂牌上市，发行价格90.2元/股。不过，中科微至开盘便告破发，报90.00元/股，跌幅0.22%。截至收盘，中科微至报78.81元/股，下跌12.63%，总市值104亿元。

　　事实上，自上周五以来日，A股频现新股首日破发。有业内人士对红星资本局表示，IPO新股破发或是一个信号，市场价会逐渐和发行价进行接轨，新股上市连续大幅上涨的情况在未来可能比较难出现了。

　　打新神话不灵了

　　股民感叹“中签如中刀”

　　曾几何时，在投资者眼中，“打新”几乎是A股稳赚不赔的交易。买到即赚到，中一签新股甚至可能带来数十万元的盈利。然而近两年来，打新神话似乎在破灭，市场收益逐渐减少。特别是上周五以来，A股甚至频现新股首日破发。

　　10月26日，科创板又迎来一只医药新股，汇宇制药(688553.SH)上市，发行价格38.87元/股，发行市盈率为50.7倍。红星资本局注意到，在汇宇制药上市前一天，有不少投资者有些忐忑地发问，“也会破发吗？”

　　10月26日开盘，汇宇制药小幅高开，报41元/股，此后小幅震荡，截至收盘报39.61/股，涨幅仅为1.9%。“好不容易中个签，结果平开了”，有投资者在股吧感慨，打新的收益缩水了。

　　事实上，汇宇制药在近期上市的几只新股中，已经算首日表现不错的了。如果中签同一天上市的中科微至，那投资者只能“关灯吃面”：开盘即遭破发，此后一路下行，截至收盘跌幅为12.63%，中一签约亏损5700元！

　　中科微至已经是上周五以来第四只开盘即遭遇破发的新股，其中只有一只新股当日收盘翻红。

　　10月22日，科创板新股中自科技(688737.SH)上市首日即破发，成为近两年来A股市场第一只上市首日破发的新股。中自科技发行价70.90元/股，盘中一度大跌近17%，当日收盘报66.03元/股，较发行价下跌6.87%。本周头两个交易日，中自科技继续下跌，截至10月26日收盘报61.12元/股，较发行价累计下跌13.79%。

　　10月25日，科创板新股凯尔达(688255.SH)、创业板新股可孚医疗(301087.SZ)上市首日盘中相继破发。其中，可孚医疗发行价93.09元，集合竞价跌10.89%，报82.95元/股；凯尔达发行价47.11元，开盘价44.8元。截至当日收盘，可孚医疗报收于91.93元，涨3.33%；凯尔达报收45.20元，下跌了13.38%。

　　一时间，股民们纷纷感叹“中签如中刀”。

　　今年上市新股已有超40只曾破发

　　业内人士：市场价和发行价将逐渐接轨

　　注册制改革持续深化的背景下，新股破发已不是新鲜事。

　　数据显示，近3个月，A股上市新股中已有十余只破发。而在今年上市的近400只新股中，已有超40只个股曾跌破发行价，36只仍处于破发状态。

　　天风证券唐锦对红星资本局说，目前注册制环境下，网下申购投资者通过询价来实现股票的发行定价，定价过程是相对市场化的，这就导致有的定价相对低一点，有的定价相对高一点。“询价完成后，到了IPO上市环节，二级市场的投资者参与进来，不同的投资者对于定价会出现分歧。”

　　制度方面，在以前审核制的背景下，原来的新股发行都是统一的23倍市盈率，发行之后连续很多个涨停板都时有发生。“而现在，在注册制的背景下，发行价是由市场来决定，市场化的价值发现功能会逐渐发挥作用，近来新股首日破发频现即是印证。”唐锦谈到。

　　同时，多位投行业内人士对红星资本局表示，今年来上市新股数量大大增加，新股稀缺性下降。同时，新股的质量良莠不齐，个别公司业绩并未给市场太大的信心。

　　在唐锦看来，IPO新股破发或是一个信号，“也就是说，市场价会逐渐和发行价进行接轨，新股像以前连续大幅上涨的情况在未来可能比较难出现了。而且，新股破发某种程度上有助于新股定价回归理性，使得新股真正回归价值投资本源。”

　　唐锦同时指出，投资者日趋成熟也是一个原因。从长期来看，最终能够影响投资者是否赚钱的，其实并不在于短期的交易性机会，而在于这家企业是否能够长期为股东创造价值。

（文章来源：红星资本局）