中国基金报 泰勒
本周（9月14-9月18日），除了周五的大涨外，其余几个交易日A股三大股指呈现震荡态势。截至本周收盘，沪指涨2.38%，报收3338点；深成指涨2.33%，报收13245点；创业板指涨2.34%，报收2596点。
细分来看，前四个交易日量能萎靡，尤其是沪指，交投活跃程度远不及创业板指，食品饮料等传统机构抱团股表现低迷，这使得整体市场赚钱效应较低；对于创业板来说，虽然交投持续维持活跃，但是主要集中在三代半导体板块、前期超跌创业板注册制个股以及低价股中，并没有形成合力拉动创业板走强。
周五，在多重消息的利好刺激下，金融板块强势“崛起”，保险、券商领涨两市，带动市场情绪，消费及周期板块随之异动，科技板块表现一般。
而这个周末，又发生了哪些影响A股开盘的大事，券商分析师又给出哪些新的研判？基金君整理了一下，希望对大家投资有帮助。
周末大事一览
1、特朗普同意TikTok交易
TikTok宣布与美国甲骨文和沃尔玛公司初步达成三方意向
互联网平台TikTok19日发表声明说，其母公司字节跳动与美国甲骨文和沃尔玛两家公司达成原则性共识，三方将据此尽快达成符合中美两国法律规定的合作协议。
声明说，这份原则性共识已作为提案交给美国政府，TikTok认为三方原则性共识将解决围绕公司未来在美国运营和发展的问题。TikTok愿继续为包括1亿美国用户在内的全球用户提供“一个安全和包容的平台”。
美国总统特朗普当天在华盛顿说，他已“原则上”同意TikTok与甲骨文、沃尔玛公司的合作方案。美国商务部随即表示，推迟实施此前宣布的有关禁止TikTok软件在美国境内应用商店下载和更新的决定，从当地时间20日午夜推迟到27日午夜。
中国商务部新闻发言人19日说，美方以“国家安全”为由，禁止与移动应用程序WeChat和TikTok的有关交易，严重损害有关企业的正当合法权益，扰乱正常的市场秩序，中方对此坚决反对。中方敦促美方摒弃霸凌行径，立即停止错误做法，切实维护公平透明的国际规则和秩序。如果美方一意孤行，中方将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。
2、国联证券拟换股吸收合并国金证券
二者股票双双停牌
国金证券、国联证券晚间同时公告，国金证券控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。同时，国金证券与国联证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。公司股票自9月21日起停牌。二者股票上周五已双双涨停。
3、量子通信重大进展：北京成功研制首台量子直接通信样机
昨天，“量子直接通信技术”作为全国科技创新中心建设的重大成果之一在2020中关村论坛发布会上发布。该技术理论由北京量子信息科学研究院兼聘研究员、清华大学教授龙桂鲁团队在2000年原创性地提出，该团队最近成功研制出了国际上第一台具有实用价值的样机，完成了全部设计功能和长时间稳定性检测，实现了10公里光纤链路4kb/s通信速率的量子保密电话，推动了量子直接通信的实用化发展。
4、证监会：吴某某涉嫌内幕交易“王府井”获利数额巨大
证监会新闻发言人常德鹏18日通报了吴某某等人涉嫌内幕交易“王府井”股票案的情况。
2020年6月9日晚，王府井集团股份有限公司(简称王府井)公告获得免税品经营资质。交易监控发现部分账户在公告前大量买入股票，交易行为明显异常。证监会迅速启动立案调查程序，目前案件已调查完毕。
常德鹏介绍，证监会调查发现，吴某某等人在重大事件公告前获取内幕信息并大量买入“王府井”股票，获利数额巨大，涉嫌构成内幕交易。证监会将依法追究相关当事人的违法责任，涉嫌犯罪的,及时移送公安机关追究刑事责任。
5、《不可靠实体清单规定》完成立法程序并正式公布
根据《中华人民共和国对外贸易法》、《中华人民共和国国家安全法》等法律法规的规定，《不可靠实体清单规定》已经完成立法程序。经国务院批准，《不可靠实体清单规定》已于9月19日在商务部网站公布。
中国商务部强调，《不可靠实体清单规定》不针对特定国家或特定企业，清单也没有预设时间表和企业名单。
商务部20日在官网上发布的新闻稿提到，哪些企业会被列入清单，这取决于企业自身的行为是否违反了中国法律，是否危害了中国的国家主权、安全、发展利益，是否违反正常的市场交易原则并对中国企业、其他组织和个人实施了封锁、断供或其它歧视性措施。
商务部条约法律司负责人也指出，在将某个特定实体列入不可靠实体清单的决定中，可根据实际情况，明确该实体改正其行为的期限。在此期限内，不对该实体采取处理措施。如逾期不改正的，则依照《规定》对其采取相应处理措施。
不过，负责人强调，中国政府始终坚持不断扩大对外开放，进一步放宽市场准入，欢迎和保护外国投资，持续优化营商环境，出台务实举措，推动经济持续复苏，有效提振了世界信心。
6、25天！蚂蚁集团“闪电”过会 2.5万亿？机构目标市值A股第一！
从科创板IPO申请获受理到本次过会，蚂蚁集团共用时25天，该速度仅次于中芯国际在6月份的19天用时。资深投行人士王骥跃预测，按目前审核效率，顺利的话，蚂蚁集团有望在下周获得科创板IPO注册，从注册到上市，还至少需要13个工作日，考虑到长假因素，预计10月20日前后公司有望登陆资本市场。
7、证监会核发4家企业IPO批文
近日，我会按法定程序核准了以下企业的首发申请：陕西北元化工集团股份有限公司，常州澳弘电子股份有限公司，广州地铁设计研究院股份有限公司，江苏日久光电股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。
8、舍得酒业：9月22日起被实施风险警示 股票简称变更为“ST舍得”
舍得酒业公告，截至本公告日，天洋控股及其关联方未在承诺期限前归还非经营性资金合计4.75亿元，公司股票2020年9月22日起被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST舍得”，实施其他风险警示后股票将在风险警示板交易。
9、首批科创50ETF基金周二集体开售
9月15日，华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信基金旗下科创50ETF均披露了产品最新的份额发售、招募说明书以及基金合同等公告。根据发售公告，4只科创50ETF均于9月22日(周二)开售，开售时间仅为1天，且设置了首募规模上限。认购均采用网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式。
10、下周两市解禁市值近千亿大博医疗解禁规模超300亿元
Wind数据统计显示，下周（9月21日-9月25日）共有43家公司限售股陆续解禁，合计解禁量73.18亿股，按9月18日收盘价计算，解禁市值为948.69亿元，较本周解禁市值110.24亿元上升760.57%。
从解禁市值来看，9月21日是解禁高峰期。按9月18日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：大博医疗（306.68亿元）、中国中铁（99.63亿元）、中信特钢（88.39亿元）。
10大券商最新研判
1、中信证券：两因素推动9月下旬中期慢涨
流动性和信用宽松环境不变，优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续，存量资金的紊乱行为接近尾声，预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力，推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。
首先，短期利率上行更多反映资金向实体回流，并非政策的主动收紧，实体企业信用成本依然保持下行，经济依旧处于恢复过途中，流动性和信用政策没有收紧的必要和动机，此外，随着金融市场互联互通便利化程度不断提高，中国的实体及金融市场与全球宽松的流动性环境连通程度明显提高。
其次，对流动性悲观预期的修正会缓和优质核心资产估值调整的进程，A股长线投资者对消费、医药的配置不会因为阶段性估值调整而发生改变，因短期资金调仓和博弈产生的调整不会持续，不影响市场整体的上行。
最后，8月中旬以来的三类资金紊乱状态已逐步回归常态，成交缩量、机构仓位降低、基金赎回萎缩意味着获利盘兑现过程基本结束，外资快速回流以及科创50ETF发行将催化存量资金重聚合力。
配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。
2、海通证券：2440点是A股第六轮牛市的起点 中长期主线是科技 核心结论：①类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同，市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是牛，科技和是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。
上证综指19年2440点=05年998点，2440点是A股第六轮牛市的起点。今年下半年基本面已经开始逐步修复，资金面+基本面双轮驱动使得市场处于牛市爆发期，即牛市3浪上涨阶段。其中，创业板指19年下半年就已经进入牛市3浪上涨，疫情没有影响其趋势。
中长期角度看，这次是转型升级牛市，主线是科技，类似1980-2000年的美股，产业结构升级是核心。展望未来的一年半左右，即这轮牛市的终点，科技仍是产业主线，基本面将更强，如、新能源产业链等。站在当前时点，往后看到年底，我们认为需兼顾经济复苏逻辑，创业板牛市3浪已走完大半程，而主板牛市3浪仍在进行中，疫情冲击过去后主板基本面正在逐步改善，行情有望从早周期向后周期板块蔓延。
3、国泰君安：3100-3500震荡格局：尽管当前处于震荡中枢，仍要珍惜震荡之中的每次回调机会。
市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。
但我们认为，盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。
风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，我们应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。
4、方正策略：低估值顺周期板块的空间及持续性如何？
近10年来低估值顺周期板块出现过四次明显的超额收益，且全部集中在2015年前。2015年后强如供给侧结构性改革的逻辑也难以获得市场的普遍共识，难以获得稳定的超额收益。
持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大，远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。
2015年前低估值顺周期品种行情的持续性良好，2015年后往往表现为昙花一现的反弹，核心原因在于对于经济弹性认识的根本性转变，经济L型寻底过程中，供给侧改善市场一次性定价，需求侧的回暖难以持续。
四轮行情中低估值顺周期品种的超额收益来源以2012年为界划分，2012年前主要来自于业绩与景气，2012年后主要来自于估值扩张。
低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征明显。
当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，市场层面已有苗头，在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。
5、安信策略：走出分歧时刻，转向积极进取
本周A股出现回暖， 我们认为经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，我们认为政策释放的信号好于市场预期。我们认为，未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，我们认为未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月苹果发布会、11月3日美国大选结果落地等。
我们认为，市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技（含军工）、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。
6、光大证券：市场缩量蓄力，周期可选占优
本周A股市场呈现出震荡上涨态势，结构上，主板、中小板、创业板涨幅相近，前期超跌的科创板涨幅较大。市场情绪——报告副标题方面，本周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。
消息层面，本周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势，基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势，这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。
配置上，建议投资者重点关注盈利复苏主线，例如周期中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工制造）、可选消费中的汽车和家电，以及业绩持续改善的航空等板块。
对于金融及科技板块，四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。
海外市场方面，本周海外市场微跌，受财政僵局和技术封锁加剧影响，周五美股大盘和科技龙头股继续回调。港股受美国技术封锁加剧和汇丰裁员消息的冲击，本周小幅下跌0.75%。
消息方面，美国9月的FOMC会议符合市场预期，未来美联储有动力继续维持较为宽松的金融条件以推高通胀率。美元在全球范围内宽裕的流动性对美股和港股都有较为积极的影响。自美国监管政策收紧以来，已有包括京东、网易、中通快递、百胜中国、华住和再鼎医药6个标的接连在港股进行二次上市。优质的大市值中概股回港趋势明显，增量资金的持续流入正在持续提升港股的交投活跃度和估值中枢。同时恒生AH溢价已至阶段性高点，因此尽管港股在大选前仍将受到美国技术封锁加剧的影响，但长期配置性价比凸显。
7、兴业证券：市场处于震荡格局 把握顺周期
外紧内好，震荡格局，把握经济复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期（贸易、科技、金融、地缘）、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是市场向下的主要因素。
同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对市场情绪有所提升。经济继续强劲复苏、内生动力增强，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。
8、招商策略：国庆前后有哪些值得关注点
国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。
我们认为今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：1）风险方面，需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下，美国进一步宽松流动性已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制，在本周美联储利率决议后，下周美联储官员将密集发声，可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外，海外疫情二次爆发风险，以及地缘政治风险也同样值得关注；
2）从机会来看，近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖。
3）其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。
中期来看，我们对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。
9、山西证券：短期3300点附近震荡 关注低估值顺周期板块
展望后市，短期内预计指数仍在3300点附近震荡。原因有二：其一，本周指数走强是补涨板块带动，历次权重股带动指数持续上涨离不开流动性的驱动，但当下的流动性并不支持指数持续上涨。
其二，再平衡带来的机会是结构性的，板块涨跌轮动下指数将维持震荡格局。从板块来看，我们继续推荐投资者关注低估值顺周期板块，高频数据也显示周期品价格上涨的趋势并未打破，周期品的需求改善带动板块上涨的逻辑未变。
题材方面，我们继续推荐投资者关注流感疫苗及流感抗生素相关的公司。秋冬季节为流感的流行季，而当下新冠疫情仍零星出现，新冠和流感的表现具备一定的相似性，未避免两种疾病混淆，接种流感疫苗来区分是有效的选择，建议投资者关注相关的投资机会。
10、粤开证券：市场短期趋势向好 券商股或起飞
目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力，另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期，在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。
配置方向上，重点关注三条主线：（1）受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块；（2）具备长线投资价值的科技、消费板块；（3）具备盈利及估值双重催化的周期性板块。
千亿券商大合并！刚刚，国金、国联官宣！双双涨停，股民炸了:又有内幕交易？
别了，一代国民神车！巨亏百亿，1元卖身…