大盘指数早盘震荡偏强，午盘有所回落。中小创早盘表现强势，创下反弹新高，成交量方面较前期有所放大。在存量机构高仓位的情况下，短期快速上涨后获利浮筹增加。

　　二、偏差分析

　　继上周降准利好之后，监管层面继续强调通过促进居民资金入市的方式为市场引进中长线资金，使得资金情绪再次受到刺激。从能力的角度来看，2019年11月份新基金发行规模创下2015年以来6月份以来新高，并且在2019年12月份发行规模进一步出现上升，基本可以确定在2020年1月份市场将会面临新基金建仓的迫切性压力。而另一方面，权威机构仓位调查数据显示，2019年12月底私募仓位已经大幅提升至80.56%，也创下近几年以来高位。这意味着，在引进中长线资金的政策环境下，存量资金对增量资金迫仓的心态是比较明显的。

　　从今天盘面运行情况来看，虽然午盘之后部分资金选择获利了结导致行情有所回撤，但并没有形成恐慌性多杀多的盘面信号，反而是在尾盘时段再次震荡反抽。这种资金盘面信号，也显示出存量持仓的资金目前仍处于不急于快速出货的心态。因此，在主导空并不明显的行情环境下(存量获利了结没有持续放大风险)，我们认为操作性行情仍是有望延续的。但是需要强调的是，由于当前存量资金的仓位处于历史高位水平，因此需要注意因为短期盘面过快上涨而导致行情运行波动加剧的风险。

　　整体上来看，虽然从资金的角度来看，中长线资金持续进场有利于大盘运行重心上行(中长期资金生态仍延续积极看法不变)。但从短期的角度来看，在存量资金高仓位的情况下，高仓位的博弈类资金一旦选择集中获利了结，那么盘面的回撤力度可能会比较大。策略上，右侧建议持股观望，左而则需要关注过快上涨导致获利盘阶段性打压的风险。

（文章来源：广州万隆）