中信证券指出，下阶段货币政策仍将保持稳健，工作重点是疏通利率传导。上周财政部修订金融企业财务规则，明确银行拨备覆盖率要求，市场关注银行盈利释放节奏，叠加市场防御风格，催化板块相对收益。当前银行板块具备估值低、机构持仓低、ROE高的特点，建议关注配置价值。投资组合上，优选具备个股特色的招商银行和平安银行，关注低估值的兴业银行、工商银行、中国银行，以及高成长性的常熟银行。

　　【板块分析】

　　多重因素助银行板块业绩预期乐观 九月逾80亿元北上资金布局6只银行股

　　9月26日，财政部发布了关于《金融企业财务规则(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)向社会公开征求意见的通知。《征求意见稿》修订说明显示，为真实反映金融企业经营成果，防止金融企业利用准备金调节利润，《征求意见稿》对于大幅超提准备金予以规范。以银行业金融机构为例，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

　　《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，按150%拨备覆盖率计算，截至今年6月末，21家A股上市银行的拨备覆盖率超过200%，宁波银行拨备覆盖率在上市银行中最高，超过500%，达到522.45%，常熟银行、南京银行的拨备覆盖率均超过400%，分别为453.53%、415.50%，招商银行(394.12%)、上海银行(334.14%)和青农商行(308.36%)的拨备覆盖率也均超过300%。

　　对此，海通证券表示，8月份信用风险略有下降，存款结构好转。活期存款增速提升，定期存款和结构性存款增速均有下降。预计三季度的负债端利率仍延续二季度下降的趋势。中小银行边际改善明显，非标降幅有所收窄，同业负债恢复正增长。预期银行今年三季报业绩较乐观，存款结构的改善、企业信用风险的下降，均对业绩有贡献。叠加四季度估值切换，积极看好板块后市机会。

　　受此影响，9月26日，银行板块市场表现十分抢眼，整体上涨1.29%，位居行业板块涨幅榜首位，32只成份股股价实现上涨，占比逾九成，成为市场中的一抹亮色。其中，宁波银行、常熟银行两只个股涨幅居前，分别达到5.41%、5.14%，光大银行(4.07%)、南京银行(3.80%)、苏州银行(3.47%)、招商银行(2.53%)和西安银行(2.08%)等个股涨幅也均超过2%。

　　良好的市场表现离不开场内主流资金的青睐，9月26日，银行板块整体呈现资金净流入态势，合计吸金24.54亿元。其中，招商银行(8.04亿元)、宁波银行(3.60亿元)、光大银行(1.92亿元)、南京银行(1.70亿元)、工商银行(1.64亿元)、农业银行(1.17亿元)、兴业银行(1.08亿元)和上海银行(1.02亿元)等8只个股大单资金净流入均超过1亿元。

　　除短线资金追捧银行股外，融资客近日也对银行股青睐有加。9月23日至25日的3个交易里，招商银行(12312.76万元)、宁波银行(5336.89万元)、交通银行(4377.28万元)、建设银行(2007.77万元)、北京银行(1312.01万元)、浦发银行(552.30万元)、上海银行(484.33万元)、工商银行(393.20万元)、张家港行(231.42万元)和成都银行(68.46万元)等10只个股期间实现融资净买入，合计融资净买入额达27076.42万元。

　　值得一提的是，招商银行、工商银行、浦发银行、农业银行、平安银行、兴业银行等6只银行股9月份以来备受北上资金的青睐，合计北上资金净买入额达80.42亿元。

　　估值方面，截至目前，有20只银行股股价处于破净状态，华夏银行(0.5959倍)、交通银行(0.6357倍)、北京银行(0.6555倍)、中国银行(0.6736倍)、中信银行(0.6869倍)、光大银行(0.7205倍)、农业银行(0.7411倍)、浦发银行(0.7591倍)和江苏银行(0.7837倍)等9只个股最新市净率均不足0.8倍，估值优势凸显。

　　对于板块的后市表现，中信证券表示，8月以来，银行板块表现与活跃度较前期均有明显改善，但板块估值仍处于较低位置。受标普、富时罗素指数基金扩容及主动配置影响，9月份以来沪深股通持有A股银行市值占流通市值比例持续提升，从8月末的1.48%上升到目前的1.70%，北上资金对银行板块增配明显，反映出长期资金对目前板块估值偏低的认可。目前板块资金面情况稳定，前期利率市场化带来的悲观预期基本消化，结合目前国际国内宏观形势的不确定性，板块关注度有望提升。结合资金面及基本面情况，优选具备个股特色的招商银行和平安银行，关注低估值的兴业银行、工商银行、中国银行，以及高成长性的常熟银行。(来源：证券日报)

（文章来源：证券时报网）