大盘强势上涨，中小创、深圳主板突破6月份反弹以来新高。中长线资金与短线激进资金合力做多情绪高涨，短线获利盘进一步增加。

　　二、偏差分析

　　被动配置的中长线资金没有逢高减持。自3月份MSCI权重因子从5%上调至10%以来，并没有看到明确的增量资金从沪深股通大幅介入。而8月份MSCI权重因子从10%上调至15%正式生效之后，近几个交易日沪深股通流入量级明显改善。从行为机制的角度来看，我们认为MSCI权重因子调整初期，外资基金追踪A股指数的偏离程度相对较少，而随着权重因子进一步上升，外资基金如果再不加仓就可能会出现较大的追踪偏差。因此，我们认为中长线资金进场，是行情运行重心上移的主要资金推手。

　　短线性质资金方面，上周开始激进游资开始大幅拉升深圳概念、部分股权转让及壳资源类个股，表明高风险偏好的资金已经开始回流，这是有利于改善市场交投活跃性的。而从今天盘面表现来看，航天军工板块的强势上涨，很明显是激进类游资在操作。我们认为，中长线资金不走的情况下，激进类资金从前期妖股快速扩散至其它板块，意味着短期市场主导多力量仍将会延续。市场仍有操作机会。

　　值得关注的是，由于机构仓位一直处于较高状态的。因此，一旦中长线资金进场的速度减缓，或者转向阶段性获利了结，那么短线激进类题材就需要关注追高风险。整体上来看，我们认为当前行情仍是由市场资金扩容带动的上涨，机构主导多明确的情况下，预计整体市场风险不大。但短期的角度来看，由于机构仓位较高的，因此反弹过程中可能面临部分获利盘抛压而有所反复。建议适当关注补涨机会。

（文章来源：广州万隆）