大盘指数高开震荡回调。增量资金做多持续性并不强的情况下，超跌反弹不改整体弱势运行节奏，符合我们的判断预期。

　　二、偏差分析

　　存量资金进入减量减弱阶段，而增量资金进场意愿并没有持续性，大盘超短线超跌反弹之后，预计短期整体仍是以弱势震荡的运行节奏为主。从当前市场情况来看，虽然上证50、沪深300已经跌至宽幅震荡区间低位，大盘在技术上已经有支撑，但由于当前无论是绝对收益类机构，还是相对收益类机构的仓位均仍处于较高水平，因此基于业绩考核机制的角度来看，反弹之后减仓仍将会是多数高仓位机构的短期策略选择。

　　从板块主导多空的情况来看，最近一周主导空的板块主要集中在钢铁、煤炭、房地产等周期性板块为主。而主导多的板块方面，主要是有色(黄金、稀土)、半导体元器件等少数板块或少数个股。而从当前的情况来看，随着主导空板块大幅下跌，短线激进类资金往热点题材方向抱团的力度也开始有所减弱，这意味着短线强势板块面临补跌的压力在增大。而从历史行情规律的角度来看，短线热点资金补跌往往是主导空力量进入后半阶段释放期的时间窗口。

　　整体上来看，我们的观点认为，从行为机制的角度来看，短期资金生态仍受机构逢高减仓意愿的影响，另一方面随着市场下跌带来被动配置价值，预计会有短线参与超跌反弹以及被动配置性质资金将会分批介入。即短期行情处于主导空力量延续，与被动配置资金试探介入的共振阶段。预计行情仍将会维持弱势震荡表现为主。

（文章来源：广州万隆）