上交所：科创板开市首月共发现8起异常交易行为
　　证券时报e公司讯，上交所21日就科创板开市首月情况的答记者问表示，7月22日至今，科创板开市已经“满月”。总的来看，科创板市场运行平稳，投资者参与热情高，各项机制初显成效。整体来看，虽然投资者参与热情高涨，但大多数投资者秉持了对规则的敬畏之心，“踩线”行为不多。期间，共发现8起异常交易行为，包括5起拉抬打压股价类、3起虚假申报类异常交易行为，对9名个人投资者采取了书面警示的自律监管措施，其中8名投资者为超大户。（证券时报网　张一帆）

　　上交所：自然人投资者为科创板参与主体 交易占比89%
　　证券时报e公司讯，上交所21日就科创板开市首月情况的答记者问表示，从总体走势看，经历了充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程，至今28家已上市科创板公司股价全部上涨，较发行价平均涨幅171%，涨幅中位数160%。从投资者结构看，近四成开通科创板权限的投资者参与首月交易。自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。未来，随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。（证券时报网　张一帆）

　　上交所：截至8月20日科创板两融余额为60.32亿元
　　证券时报e公司讯，上交所表示，科创板首月两融业务运行态势良好，两融余额规模在逐步上升后趋稳。截至8月20日，科创板两融余额为60.32亿元，占上市可流通市值（922.86亿元）比例为6.54%。（证券时报网　彭飞）

　　上交所就科创板开市首月情况答记者问
　　上交所消息，上交所今日就科创板开市首月情况答记者问。

　　7月22日至今，科创板开市已经“满月”。总的来看，科创板市场运行平稳，投资者参与热情高，各项机制初显成效。

　　问一：请简要介绍科创板开市首月市场运行概况。

　　答：总体来看，科创板开市以来总体平稳，市场热情度处于高位，投资者情绪逐步趋于理性。从总体走势看，经历了充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程，至今28家已上市科创板公司股价全部上涨，较发行价平均涨幅171%，涨幅中位数160%。分行业看，生物医药、新一代信息技术涨幅居前；中、小市值股涨幅高于大市值股。从个股表现看，波动在预期的合理范围内。前五日无涨跌幅限制期，除首日外，仅2只个股触发盘中临时停牌，多数情况下股票涨跌幅在20%以内；实施涨跌幅限制后，个股涨跌幅进一步收窄在10%以内，仅4只股票出现涨停，累计5次。从交易活跃度看，前期偏高，随后趋于平稳。科创板首月成交额（含盘后固定及大宗）合计5850亿元，日均254亿元，占沪市比重为13.8%。目前换手率从开市首日的78%已稳定在10%-15%区间。从投资者结构看，近四成开通科创板权限的投资者参与首月交易。自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。未来，随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。

　　问二：请简要介绍科创板两融及转融通的总体情况。

　　答：科创板首月两融业务运行态势良好，两融余额规模在逐步上升后趋稳。截至8月20日，科创板两融余额为60.32亿元，占上市可流通市值（922.86亿元）比例为6.54%。其中，融资余额为32.97亿元，占两融余额比例为54.66%，占上市可流通市值比例为3.57%；融券余量金额为27.35亿元，占两融余额比例为45.34%，占上市可流通市值比例为2.96%。首月融券余量金额占两融余额比例基本稳定在40%-50%之间。同期，截至8月20日沪市主板两融余额为4599.46亿元，占上市可流通市值（27.68万亿元）比例为1.66%，其中融券余量金额39.42亿元，仅占两融余额的0.86%。

　　截至8月20日，科创板转融通证券出借业务（以下简称证券出借）的证券出借余量为1.53亿股、金额为45.74亿元，占科创板上市可流通市值的4.96%。同期，截至8月20日，沪市主板证券出借余量为1.25亿股、金额为14.41亿元，仅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。

　　问三：请简要介绍目前科创板受理企业的总体情况。

　　答：截至8月21日，科创板累计受理企业152家，整体情况如下：从行业分布看，坚守科创板支持国家战略定位，企业集中于“三个面向”“主要服务”“重点支持”“推动融合”等领域。其中，新一代信息技术57家、生物医药34家、高端装备28家、新材料14家、节能环保新能源及其他行业共19家。从上市标准看，有129家、4家、1家、11家、4家企业分别选择了科创板一至五套上市标准，另有3家企业选择差异表决权/红筹企业适用的第二套“市值+收入”指标，包容性特征体现明显。从财务状况看，近三年平均收入复核增长率49%。从研发情况看，近一年平均研发投入占比11.45%。总体来看，受理企业基本反映了我国科创企业的发展现状，与现代科技公司具有的高成长、强研发、稀缺性发展规律相吻合。

　　问四：从市场反馈来看，已上市的28家科创板公司发行价格符合市场大多数的预期。请简要介绍科创板企业总体发行情况。

　　答：从静态市盈率指标看，28家公司2018年扣非前摊薄后市盈率区间为18-269倍，中位数45倍；扣非后摊薄后市盈率区间为19-468倍，中位数48倍。从动态市盈率指标看，28家公司按照2019年预计每股收益计算的动态市盈率中位数34倍。绝大部分公司发行市盈率低于可比公司，也基本落于卖方建议估值区间内，符合市场预期。28家公司发行市盈率高低有别，体现了市场对不同行业、不同公司的差异化价值判断。

　　从28家公司的定价情况看，科创板市场化发行机制初步显效。通过提高网下机构占比、试行跟投制度、投价报告约束机制、剔除最高报价机制等措施，形成了相对理性、独立判断、压实责任的发行承销环境。目前，28家公司每个网下账户、每个投资者每次申购获配金额中位数提升至39万元、109万元，是近3年现有板块的37倍、62倍，有效加大了网下报价的约束。28家公司的跟投金额为0.26-2.1亿元，绝大部分保荐机构定价时与发行人进行多轮博弈，体现了跟投效果。

　　问五：请简要介绍科创板开市以来的持续监管情况。

　　答：开市以来，上交所以提升科创板上市公司质量为目标，努力防止各种乱象在科创板发生。从实际情况看，信息披露秩序总体平稳，持续监管开局良好。一是发挥科创板制度优势。持续监管环节有多项重要制度创新，如简化冗余信息披露、压实保荐机构持续督导责任等，已经得到运用，并在提升信息披露有效性、澄清市场质疑、保障开市初期信息披露市场秩序中发挥了作用。二是及时回应投资者关切。第一时间审核公司公告，针对个别科创公司的核心技术涉及专利诉讼，在证监会上市公司监管部的指导下，会同相关派出机构，及时采取监管行动，督促公司向市场说清讲明有关情况，并督促保荐机构发表核查意见，充分满足投资者知情权、缓解市场担忧。三是做好信息披露监管服务。开市初期，组织完成首期科创板公司董秘资格培训，明确规范运作和信息披露的红线雷区。同时，与首批上市科创公司开展“一对一”沟通交流，面对面指导公司掌握信息披露业务，确保信息披露和业务操作“零差错”。

　　问六：科创板开市以来，投资者参与热情较高。请简要介绍首月异常交易行为监管情况。

　　答：在首批科创公司上市后，上交所根据《科创板股票异常交易实时监控细则（试行）》，加强对违法违规行为的监控，保障市场交易有序进行。整体来看，虽然投资者参与热情高涨，但大多数投资者秉持了对规则的敬畏之心，“踩线”行为不多。期间，共发现8起异常交易行为，包括5起拉抬打压股价类、3起虚假申报类异常交易行为，对9名个人投资者采取了书面警示的自律监管措施，其中8名投资者为超大户。（证券时报网）

　　科创板开市已满月 素描四大金融机构打新全景图
　　编者按：今日，科创板迎来开市满月。在一个月的时间里，公募基金、券商、私募基金、保险公司积极参与科创板上市公司的打新，为这些金融机构带来了不菲的收益。那么，公募基金、券商、私募基金、保险公司的打新收益几何？对此，本报素描机构打新科创板全景图。（.证.券.日.报）

　　业界建议科创板股票“加量”
　　距离科创板开市已经过去一个月了，作为资本市场发展过程中最重要的改革和创新，科创板吸引了市场各方人士的广泛关注。

　　“科创板的很多制度设计都是有利于市场逐渐成熟，有利于价值投资，有利于机构投资者发挥更重要的作用。”华夏战略配售基金经理张城源在接受《证·券·日·报·》记者采访时表示，在这样的市场中，公募基金最核心的竞争力是投资研究实力，科创板在发行、交易、退市方面的制度设计，均有利于具有深入细致研究能力、准确理性定价能力的机构投资者。

　　在记者采访过程中，多位业内人士结合科创板开市后首月的运行情况，提出了诸多建议。

　　申万研究所首席市场专家桂浩明在接受《证·券·日·报·》记者采访时，从信息披露、风险揭示和增加股票供应量三方面提出了建议。

　　第一，希望可以有更充分的信息披露。对此，他举例进行说明：别的板块的融券比现在较低，科创板的融券比较高，由于现在科创板流通股票数量比较少，融券数量的增加对科创板价格的影响比较明显。可以按照现在最新的情况公布公司可融券数量的数据，让投资人有一个比较全面的了解。

　　“这些数据现在都是事后公布，如果能事先公布，更有利于信息的对称，有利于投资者的具体操作。”桂浩明说。

　　第二，需要充分揭示科创板的投资风险。科创板上市以来各方高度关注，市场上形成了“科创板热”。从科创板运行情况来看，前两周涨幅较大，而在上涨过程中各种矛盾都被掩盖了，下跌的时候矛盾容易出现。因此，这就需要更加注意风险揭示，让投资者能够理性冷静地对待。

　　第三，建议不再一次安排一两家企业上市，而是适度地成规模上市。这是稳定市场的重要举措。

　　他进一步解释：现在科创板是企业小批量上市，上市企业数量比较少，而市场的主要风险还在供求关系当中，容易引发过高定价。适度地成规模上市，可以让科创板股票的定价更加合理，避免股价大起大落。

　　值得关注的是，东北证券(000686)研究总监付立春也提到了这一点。他在接受《证·券·日·报·》记者采访时表示，现阶段科创板公司数量和股票的可交易量都有限，但投资者热情高涨，市场流动性充足，对比其他市场可能会造成高估值情况，这会对市场的平稳运行造成一定的不确定性。另外，由于股票可交易的数量少，市场资金量比较大，股价的波动比较频繁，对股价影响比较大。

　　“这些都对后续市场的平稳运行造成了一些挑战，需要对科创板相关规则进一步完善。”付立春说。

　　格上财富研究员张婷表示，当前科创板主要承担了我国经济新旧动能转换阶段、融资方式变化的重任，目前主要在试验阶段，后期，对上市制度、退市制度等还需要进一步完善。尤其是A股市场的退市制度很不完善，导致壳资源价值很高。

　　“科创板的推出，会逐渐完善退市制度，真正的实现市场机制的优胜劣汰。”张婷说，因此，后期退市制度如何完善、投资者损失如何赔偿等，都需要逐渐地明确和细化。(.证.券.日.报 .倪.楠)

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