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李志林:管理层应出手 水皮:A股进入至暗时刻

加入日期:2018-6-16 8:07:35

  顶尖财经网(www.58188.com)2018-6-16 8:07:35讯:

  导读:
  李志林:管理层应出手化解股市风险
  桂浩明:独角兽能否担当引领A股的角色
  水皮:世界杯魔咒火上浇油 三年轮回A股进入至暗时刻

  李志林:管理层应出手化解股市风险
  本周在一系列利空的集中打压下,A股再下一城,上证指数、深成指、中小板、创业板分别下跌1.49%、2.56%、3.72%、4.09%。深成指和中小板双双跌破万点大关,上证指数探低至3008点,3000点大关岌岌可危,市场悲观和恐慌情绪蔓延。在此情况下,我认为,新成立的金融稳定委员会组织3000点保卫战责无旁贷。

  股市走势严重背离基本面
  今年一季度GDP为6.8%,4月份增长6.7%,5月份又恢复到6.8%,比上年同月加快0.3个百分点;消费增长8.5%,固定资产投资增长6.1%,其中民间投资增长8.1%,比去年同期提高1.3个百分点。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,“总体看,前5个月国民经济运行继续保持稳中向好的发展态势”。

  然而今年以来,沪指却跌了8.64%,深成指跌9.93%,中小板跌12%,创业板跌6.33%。这显然是与经济基本面背道而驰。

  A股10年后仍在原地踏步
  10年前的2008年6月,当跌破3000点时,管理层发布一系列重大利好,打了一场“6·24”反击战,指数反弹到3800点。3年前的2015年7月,上证指数暴跌到3700点,“国家队”入市。

  2018年6月,上证指数又回到了3000点。而这10年,中国的GDP从27万亿增长到82万亿,增长了206%,而股市却在原地踏步。这表明,中国股市是一个无效率市场,管理者有不可推卸的责任。

  10年前,全球经济危机的发源地美国股市从6470点起步反弹,走了10年大牛市,涨到26630点,涨幅313%;债务危机下的欧洲股市和经济危机下的日本股市,也都涨了200%以上;香港股市也收复了2008年金融危机的高点。

  唯独全球经济一枝独秀的中国股市却熊冠全球10年,至今处在金融危机前高点的半山腰以下。然而股市管理层却麻木不仁、视而不见。

  2500多只股票创熔断时新低
  当今上证指数的平均市盈率已低达13.8倍,比2005年998点和2008年1164点、2013年1849点各历史大底的估值还要低,成为全球股市的估值洼地。

  两市3500多只股票中,有2500多只创了2016年1月熔断时的新低。换而言之,80%的股票仍处于股灾最低点的水准之下。

  因此,高位获利逃脱的国家队没有理由不捍卫中国股市的超低估值,为打3000点保卫战出力。否则,就等于将历史大底的廉价筹码、广大投资者的割肉盘拱手相让给比例不断扩大的外资机构。

  大扩容导致股市流动性枯竭
  在经历了2015年的罕见股灾、国家队进场救市后,照理市场的首要问题是休养生息,放缓扩容节奏,吸引新增资金进场,恢复投资者信心。

  但是,有关部门不听市场谏言,也不顾先前“4000点以下不发新股”的承诺,在3000点时仍迫不及待、一意孤行地搞扩容大跃进,不切实际地提出“用两年时间消灭新股排队堰塞湖”的目标。于是,把每周发8—12只新股的高速扩容称为“新常态”,并坚称“股市下跌与扩容加速无关”,两年中发了670多只新股。终于导致大量新的大小非抛向市场,导致许多个股莫名其妙地“闪崩”。

  回头看,这670家新股基本属于“低质量发展”的产物,离高层的“高质量”发展要求相距甚远。融资数量的“所得”,远远小于大盘市值的“所失”。(下转5版)



  桂浩明:独角兽能否担当引领A股的角色
  独角兽作为证券行业的专用名词,产生到现在已经有好几年了。2013年,美国一家投资公司的投资人,在撰写研究报告时,给在私募和公募市场上估值超过10亿美元的创业公司起了个名字叫“独角兽”,形容其稀有且高贵。后来,著名的《财富》杂志也使用了这个名词,并且把它刊登在封面上,于是乎在华尔街就广泛流传开来。2017年胡润发布了“大中华区独角兽指数”,从而把这个概念正式引入中国。

  当时恐怕也没有人想到,不到一年之后,独角兽题材在中国资本市场大行其道,凡是投资者无不在谈论独角兽,虽然到现在还没有几家独角兽公司上市,但市场上已经形成了庞大的独角兽概念,其他股票与之相比,大都黯然失色。这不,一段时间来,市场上仅有的一些活跃资金,大都涌向了独角兽题材股,被称为独角兽概念第一股的药明康德,更是连续16个涨停,让侥幸中签的投资者赚得盆满钵满。然而,这些都是在市场处于存量博弈的状态下出现的,当资金无休止地涌向那些独角兽题材股时,就大盘而言难免因为资金的匮乏而导致下跌,呈现出一种颇为极端的结构分化。当然,从某种角度来说,市场出现分化也是难免的,对于投资者来说,如果能够抓住其中的强势股,那么也能够获取收益。于是,这里的问题也就归结为,独角兽是否能够成为中国资本市场上最重要的投资品种,它能否担当起引领A股运行的角色,以及现在的投资者可否放心大胆地投资独角兽股票。 
  就第一股问题而言,答案似乎是否定的。毕竟,独角兽公司的数量并不多。在首创独角兽概念的美国,2003年到2013年间,只出现过不到40个符合条件的独角兽公司。按照胡润排行榜,2017年大中华地区的独角兽企业是120家。而境内管理部门也对中国版的独角兽企业有自己的标准,即估值在200亿元人民币,年主营业务收入不低于30亿元人民币。这个标准其实要比海外高不少,这样算下来,现阶段真正能够以独角兽名义上市的公司,数量是较为有限的,相对于目前两市总共3500多家上市公司的规模,其份量有点轻,而且在行业分布上更多是偏向于成熟度还不是太高的新兴产业,因此不太可能成为市场上最重要的投资品种。以现在股市的格局而言,传统行业还是占有很高的比例,也有相对比较稳定的投资群体,因此不至于会出现千军万马都涌向独角兽的局面。

  不过,尽管如此,市场对独角兽的关注程度毕竟还是比较高的,因此就第二个问题来说,它在某个阶段成为市场上最热门的品种之一,并且得以引领行情运行,这种可能是存在的。譬如现在,独角兽概念的品种就比较火,其题材的泛化也的确拉动了一批相关的股票,反过来与之没有什么关联的公司则遭受较为严重的抛压。这样,人们似乎也可以说,是独角兽概念在主导行情。只是,大家还应该看到,这种状况毕竟是短期的,独角兽相对有限的规模,不可能在市场上长期占据主导地位。在海外市场上,到现在为止也没有出现过独角兽股票统领行情的局面。毕竟,从行情运行的角度来看,独角兽缺乏拉动行情整体行情的能力,而市场本身最后还是要走向平衡的。至于最后一个问题,也就是独角兽公司能否放心地进行投资,显然答案也是否定的,虽然独角兽公司基本分布在新经济领域,从行业成长性来说都是不错的,而且它们大都也往往有过良好的发展,但与此同时,独角兽公司也普遍存在一些不够完善的地方,按照传统的财务分析模型,有的甚至在一些基础指标上也是很糟糕的。换言之,独角兽企业在某种程度上有着较大不确定性,即便现在经营规模已经做得不小了,但还是不能说都很成熟了,这就决定了它们的业绩会存在出现较大波动的可能,所以不管怎么说,它与蓝筹股相比,达不到放心投资的要求。

  独角兽股票有行情,这是好事,但如果对其盲目追捧,认为今后的行情就看独角兽,就靠独角兽,那无疑是偏颇的。独角兽再火,人们对它也要有冷静、客观的认识。(金融投资报)



  水皮:世界杯魔咒火上浇油 三年轮回A股进入至暗时刻
  这一天,朋友圈刷屏的是一张3年来全球股市的涨跌表,其中涨的最好的当然是纳斯达克,区间涨幅是52.25%,3年前5000点上头,3年后是7600点还多;排在第二的是道琼斯,涨幅是42.50%,3年前点位是17700点,3年后是25300多点;排在第三的是标普500,涨幅是33.65%,3年前是2079点,3年后是2779点;美国三大指数共同的特点是不断创新高,让人看得眼红恨得牙痒痒,但是没有人会感到意外,让人意外的是印度的股市涨幅排在第四,涨了33.63%,和标普500不相上下,而俄罗斯居然排在第五,涨幅是22.92%,排在第六的是中国台湾,涨幅是19.09%,曾经市盈率全球垫底的中国香港恒生指数涨幅排在第九,13.33%,相比之下,上证指数的跌幅是40.23%,3年前5000多点,3年后是3000多点;深成指跌幅是41.52%,3年前是17400多点,3年后是10200点,恍如隔世。

  你能确定A股不是假的吗?

  当然不能确定A股不是假的。

  因为此时的A股和彼时是不一样的。

  此时的A股有3500家而彼时只有2700多家,此时指数虽然尚在3000点附近徘徊,但是大约70%的股价已经跌破了2638点的低位,此时独角兽开始登场,彼时就是炒炒创业板而已。当然,3年之中,我们还搞过一次价值投资运动,中国式的漂亮50 ,上证50也被炒高到3200点,距离3年前的高点3494点一步之遥,年度涨幅也曾领先全球市场,虽然现在回落到2670点附近,但是比较而言还是对A股作出了巨大贡献,没有上证50的炒作,上证和深成指的跌幅没有最大只有更大!

  6月15日是一个值得纪念的日子。

  虽然3年前的高点并没有出现在那一天,但是其实相当一部分人是盼望在那一天出现更高的点位的,可惜天不遂人愿,这就叫天注定。

  5178点出现在6月12日,周五,6月15日的前一个交易日。

  6月22日的收盘是5166.35,这是一个充满玄机的数字,不明白的话倒过去念三遍,5366.15,什么意思?53年6月15日,这是一个伟人的生日,巧合的是6月15日,上海上市了一个新股,券商股,国泰君安。6月15日,上证指数开盘5174.42,盘中最高是5176.79,收盘5062.99,跌幅2%,一定程度上,为上一轮人为的牛市画上了一个句号,开启了股灾模式。

  6月15日是一个值得纪念的日子。

  这一天的凌晨,世界杯结束了开幕大战,俄罗斯队以无可争议的五粒进球碾轧沙特,普京在包厢里数次摊手安慰一同看球的沙特王储,球迷的好日子是股民的坏日子,因为我们知道的诸多A股魔咒中就有一个叫做世界杯魔咒,什么意思?就是在世界杯举办的那一个月中,A股跌多涨少,世界杯来了,球迷看到颠倒黑白,哪还有精力炒股,更何况现在的市场也提不起大家的兴致,社会融资总额在5月出现断崖式跳水,当月新增规模为7608亿元,而上月是1.56万亿,远低于过去5年同期均值,主要原因就是表外融资持续萎缩,说到底,就一个字,没钱。这边没钱,那边独角兽排队上市,富士康三个板都扛不住就是再正常不过的,小米CDR证监会84个问题指向的也是估值,因为估值跟IPO的价格直接挂钩,圈钱的后果就是大盘失血。并非偶然的是A股在今天,即2018年6月15日再一次出现暴跌走势,上证下跌0.73%,深成指大跌1.4%,创业板跌幅1.89%,3年轮回,A股又一次进入至暗时刻。

  MSCI,撑个茅台可以,但是撑不起整个A股,考验管理层格局、定力、能力的时候到了。(华.夏.时.报)

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