几年前，奶茶妹妹火了，如今，股市中的“奶茶王子”火了，香港一家做网红奶茶为主的上市公司，昨日登陆港股，短短6个小时交易时间，股价暴涨690%。
　　

　　为何这家公司股价能够暴涨？未来经营走向何方？在哪里能够喝到这种奶茶？基金君为投资者解读。

　　近日市场上比较热门的新股非宾仕国际莫属。

　　昨天正式在港股市场挂牌的宾仕国际，上市首日收于3.98港元，较1港元的发行价暴涨298%。今早开盘后最高涨至7.9港元，不到两个交易日内涨幅接近700%。

　　宾仕国际被称作香港市场的首只“奶茶股”，而这家珍珠奶茶零售商和糖果经销商，正是香港最有名的网红奶茶店“天仁茗茶”背后的公司。

　　不到两个交易日暴涨近700%

　　2月26日，宾仕国际开始招股。股份发售公告显示公司发行1亿新股，其中90%为国际配售，即9000万股，剩下的1000万股为公开招股。每股发行价为0.8港元至1港元，市值为3.2亿-4亿港元。每手4000股，入场费为4040.31港元，股票将于3月14日上市。

　　公司最终发售价定为每股发售股份1港元，每手4000股。昨日上市后，宾仕国际开盘便暴涨175%，报2.75港元。

　　随后持续高走，截至收盘，宾仕国际报3.98港元，足足较发行价1港元上涨了2.98港元。全天共成交11.41亿港元，换手率高达92.36%，总市值达到15.92亿港元。

　　今早港股开盘后，今天该股继续大涨，盘中最高涨至7.9元，相较于昨天1港元的发行价涨幅达到690%。事实上，宾仕国际从上市前一日暗盘收涨127%就注定走势不凡。

　　据辉立交易场资料显示，13日在场外交易时，宾仕国际暗盘价曾急升逾1.3倍，报2.37港元，较招股价升1.37港元，并以接近高位的2.3元收市，总成交1300万港元，暗盘价相当于公司市值达9.2亿港元。如果不计手续费，投资者每手账面盈利超过5000港元。

　　值得一提的是，宾仕国际在股份发售公告中披露了募集资金预期与用途：

　　此次募集资金，预计净募资额为6280万港元，约4120万港元将用于开设新零售店;

　　约1080万港元将用作于截至2019年及2020年3月31日止两个年度分别租赁及设立建筑面积约2万平方尺及1万平方尺的两个仓库设施;

　　约320万港元将分别用作于截至2019年及2020年3月31日止两个年度提升我们的ERP系统;

　　约220万港元将用作于截至2019年及2020年3月31日止两个年度招揽3名额外市场推广销售人员以扩充分销业务的销售及营销团队，以应对营运规模增长;

　　及约8.6%或540万港元将用作一般营运资金。

　　网红奶茶“天仁茗茶”加持

　　宾仕国际能获得如此高的市场热度，离不开它的身份--“天仁茗茶”的特许经销商。某种程度上，“天仁茗茶”已成为宾仕国际的命脉所在。天仁茗茶，说穿了就是奶茶铺。

　　近年来新式茶饮在中国内地的人气火爆，从创下排队七小时记录的“网红店”喜茶，到开遍大街小巷主打性价比的一点点，在各大城市需要排长队购买的基本都是茶饮店。

　　而在香港，除了主打传统港式丝袜奶茶的兰芳园以及港版“网红店”KOI，最火爆的非天仁茗茶莫属了。火到什么程度？一旦去得晚就会断货。

　　香港连锁茶饮市场相对集中，在截止2017年10月31日的一整年内，三大连锁品牌占香港连锁茶饮市场的总收益达到62.4%，其中天仁茗茶以约24.3%的市场份额排名第一，以近四分之一的市场份额占据香港连锁茶饮市场的龙头地位。

　　天仁茗茶收益的增长也直接受益于其零售店数量的增加。据了解，天仁茗茶目前在香港有32间零售店，主要提供台式外卖茶饮，包括珍珠奶茶、果茶、果汁等。

　　在天仁茗茶持续火爆的影响下，近3年来宾仕国际整体的营收也得以稳步增长，从2015年到2017年截至3月31日止年度收益2.83亿港元、3亿港元、3.68亿港元，年复合增长率达9.15%。

　　进一步看，天仁茗茶其实为集团零售业务的最大收益来源，宾仕国际过去三年零售业务的约9成收入均由天仁茗茶贡献。

　　天仁茗茶为何这么火？

　　“ 天仁茗茶”的生意这么火爆，一方面与区内需求有重大关系。有调查机构估算，仅在2016年的1年间，香港的茶客就消耗了近4，500万杯茶饮，或约每日12.3万杯。

　　香港人为什么喜欢饮奶茶？如今普遍认可的说法是，香港人饮奶茶源于英国人的Afternoon Tea（下午茶），当时香港为英国殖民地，而英国人习惯在下午3点后喝下午茶香港入耳濡目染下，亦渐渐效仿。虽说香港奶茶是效仿自英国下午茶，但发展至今，两者早已大相径庭。

　　2014年，香港政府将奶茶列为非物质文化遗产，可见香港政府对奶茶的重视程度。奶茶，已然成为最能代表香港的标志之一。

　　与此同时，“天仁茗茶”的产品似乎最贴近港人口味。按“天仁茗茶”每杯茶饮平均售价20.3元推算，旗下分店有望每日卖逾18000杯饮品。

　　宾仕在招股书中认为，天仁茗茶在香港做茶饮有3个优势：
　　

　　1. 宾仕指这种源自台湾的茶饮，自90年代进入香港市场后，便成为各个年龄层消费者的流行饮料，港人至今依然受落，弗若斯特沙利文亦指出，香港连锁茶饮市场在2012年至2016年间录3.1%的复合年增长率，并预期由2017年至2021仍有2.2%的增长率;

　　2. 宾仕指香港食客偏好新鲜、健康、轻型又便携的餐饮，连锁茶饮店的产品既是新鲜冲泡，也可随手携带，正好对应客人需要;

　　3. 茶饮与不同食材的配搭度高，把水果、牛奶或珍珠丸子等沟在一起，照样没有违和感，可以向客人提供多种选择之余，亦容易冲调新派饮品，吸引旧客重复消费。对于销售额比同业高，宾仕则坦承，是因为“天仁茗茶”的品牌知名度所致，能持续成功，很大程度上是依赖品牌拥有人宣传及保护其品牌的能力。

　　或成今年最难抽中新股

　　据了解，宾仕国际上市首日暴涨的原因，一部分归于股票发行规模较小。该公司只发行了1亿港元（约合1280万美元）股票，但获得约2600倍超额认购，金额达到2600亿港元。

　　3月13日，宾仕国际发布公告称，公开发售项下初步提呈的公开发售股份已获非常大幅的超额认购。合共接获47152份根据公开发售提出的有效申请，以认购合共260.04亿股公开发售股份，根据公开发售初步可供认购的1000万股，获约2600倍超额认购。

　　凭借2600倍的超购，宾仕国际随即取代于2014年初公开招股超购2187倍的惠生国际，仅次于在2014年初上市、录得3500倍超购的Magnum（公司现已更名为奥克斯），创下港股市场有史以来新股第二高的超额认购倍数纪录。

　　由于大幅超购，公司启动回拨机制，4000万股发售股份从配售重新分配至公开发售。分配至公开发售的股份总数已增至5000万股，相当于根据股份发售可供认购的股份总数的50%，并配发予近万名成功申请人。

　　打入史上超购榜第二高的宾仕国际，投资者申购一手的中签率只有3%，需要申请500手才可稳获1手。这意味着，宾仕国际较欧化国际要抽400手才稳获1手更难中，中签难度亦高于要抽300手才稳获1手的西玛国际，可能是今年最难抽中新股。

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