从应收账款看信用风险
整体来看，应收账款从一个侧面反映出销售收入的质量。如果公司销售收入包含“水分”，应收账款占比出现异常，不排除未来将以应收账款坏账的形式对利润表和资产负债表产生负面影响。
案例一：
乐视网。2017年
乐视网亏损181.8亿，巨额亏损直接导致公司资不抵债。如此惊人的亏损是如何发生的呢？拆分利润表，当年公司资产减值108.8亿(此前2015-2016年公司资产减值分别为0.5亿、1.2亿和3.5亿)，这部分占了当年亏损额的六成。然后造成2017年
乐视网资产减值的重要原因是坏账损失和无形资产减值损失，其中坏账损失高达60.9亿。
为什么
乐视网一夜之间应收账款缩水如此严重？这可能与
乐视网的应收账款结构有关。从2016年年报来看，
乐视网通过业务模式调整，导致公司2016年关联方交易增加，而这些关联方交易多体现为应收账款增加。到了2017年年报，公司直接对外部关联方44亿应收账款按照67.44%计提坏账准备。
案例二：
中联重科。2017年
中联重科资产减值损失87.9亿，其中应收账款准备59.4亿。
中联重科的大额的应收账款减值准备可能与它的销售政策有关。
中联重科的销售模式分为三种：一般信用销售、融资租赁和按揭，其中一半信用销售占70%以上。一般信用销售业务是客户根据与公司签订的合同，预先支付产品的首付款，可选择在1-6个月的信用期内及在6-48个月信用期内两种模式分期支付余款。这种信用销售与银行按揭存在着相似性，所以应收账款坏账率较高。
(文章来源：
国信证券)
(责任编辑：DF064)