三、今日机构、游资最看好的股票

【机构游资动向】
　　渤海股份(000605) 一家机构买入7154万元
　　岭南园林(002717) 一家机构买入808.31万元 一家机构卖出451万元
　　冀东装备(000856) 游资巨大幅买入
　　创业环保(600874) 游资大幅买入
　　浙江东日(600113) 游资大幅买入
　　乐心医疗(300562) 游资大幅买入
　　坤彩科技(603826) 游资大幅买入
　　大连重工(002204) 游资大幅买入
　　北新路桥(002307) 游资大幅买入
　　亚星锚链(601890) 游资大幅买入
　　开立医疗(300633) 游资大幅买入
　　新劲刚　(300629) 游资大幅买入
　　张家港行(002839) 游资买入

【机构评级变动】
 序号 名称 日期 代码 机构评级 评级变动 评级机构
1 康得新 4月26日 002450 增持 维持 上海证券
2 先导智能 4月26日 300450 增持 维持 上海证券
3 杭萧钢构 4月26日 600477 买入 调高 华泰证券
4 康惠制药 4月26日 603139 - 无 上海证券
5 黄山旅游 4月26日 600054 增持 维持 上海证券
6 四川路桥 4月26日 600039 买入 维持 华泰证券
7 万华化学 4月26日 600309 增持 维持 华泰证券
8 银轮股份 4月26日 002126 买入 维持 广证恒生
9 贵州茅台 4月26日 600519 买入 维持 太平洋
10 海航基础 4月26日 600515 增持 维持 华泰证券

　　【杭萧钢构(600477)】
　　2016 年业绩超预期，住宅钢构新商业模式获得较快发展
　　公司公告2016 年年报，全年实现收入43.39 亿元，YoY+14.58%；实现归属上市公司股东净利润4.49 亿元，YoY+272.38%；每股收益0.42 元。利润分配预案为，向全体股东每10 股送红股1 股并派发现金红利0.8 元（含税）。公司业绩增速超出我们预期。2014 年，公司开创了技术、品牌管理方法实施许可为核心的战略合作新业务模式。2016 年，新业务模式取得较快发展，公司与29 家合作单位签订了战略合作协议，涉及资源使用费9.78 亿元。2017 年至今，公司延续了2016 年良好势头，已签订8 单合作协议。我们预计2017 年新业务将延续高增长。

　　新商业模式大幅提升盈利能力，现金流大幅改善
　　公司综合毛利率为29.12%，同比增加5.61pct，主要是因为高毛利（93%）的新业务收入占比（21%）不断增加，带动整体盈利能力提升。净利率提升6.35pct 至10.14%，除了毛利率的提升，期间费用率也有所下降。期间费用率下降1.63pct 至 14.69%，除了管理费用率小幅上升，销售费用率和财务费用率分别降低了0.43/1.36pct。经营性现金净额为12.56 亿元，YoY+1230.59%，主要因为战略合作协议收取的资源使用费回款速度较快。

　　钢管束组合住宅钢结构技术领先，战略合作协议落地情况良好
　　截止目前，公司已与47 家公司签订战略合作协议（2014 年1 家，2015年9 家，2016 年29 家，2017 年至今8 单），已遍及全国20 个省市自治区。公司研发的拥有自主知识产权和完整配套的钢结构住宅体系，已升级到第三代-钢管束组合结构住宅体系，该体系可以模数化设计、标准化制造、装配化施工、信息化管理和定制化开发。合作协议后续执行情况良好。截止目前，已有36 家钢构公司完成工商设立手续并取得营业执照，15 家钢构公司已完成厂房建设（改造），9 家已顺利投产，11 家已承接工程项目（包括厂房、公建、住宅等），其中，4 家已有钢结构住宅工程项目在建。

　　住宅钢结构蓝海市场，公司拥有先发优势
　　钢结构的传统子行业轻钢、多层钢、空间钢结构同质化竞争较严重，住宅钢结构兴起较迟，存在技术壁垒，无疑是一片蓝海市场。公司承建的100 万方万郡大都城项目、杭州萧山的钱江世纪城人才专项用房、武汉世纪家园、厦门帝景苑、许昌空港城、乌鲁木齐巴哈尔路片区棚户区改造项目等都为钢结构住宅良好的标杆示范项目。我们判断，凭借先发优势和不断的技术更新，公司在住宅钢结构领域还将获得较好的成绩。

　　预计新商业模式将继续收获高增长，上调至买入评级
　　鉴于对新商业模式将继续快速推进的预期，我们上调了17-18 年的盈利预测，预计公司2017-19 年EPS 为0.61/0.76/0.94 元，CAGR+31%，我们认为可给予15.25-18.3 元的合理估值区间，对应2017 年PE 25X-30X，目前行业的整体平均估值2017 年在57X 左右，上调至买入评级。

　　风险提示：新商业模式签单速度低于预期，传统钢结构业务低于预期。

　　【先导智能(300450)】
　　投资摘要
　　高速增长道路上的自动化设备厂家。 先导智能以自动卷绕技术和高速分切技术为中心，形成了锂电、光伏、薄膜电容器设备三大业务体系。公司恰逢其时的布局，随着下游动力电池投资和扩产的旺盛的需求，公司在 2014 年以后走上了高速增长的道路。 2016 年实现营业收入 10.79亿元、复合增长率 49.80%，净利润 2.9 亿元，复合增长率 49.22%。

　　国内新能源汽车销量触底回升，全球特拉斯引领新能源汽车浪潮。新能源汽车在补贴政策落实、推广目录的陆续推出， 2017 年 2 月份销量触底回升， 3 月份销售 3.11 万台，同比增长 35.6%。 2017 年大概率 70万台以上， 2020 年前复合增长率有望达 41%。展望全球特斯拉一季度销售 2.5 万台，同比增长 69%，超市场预期，下半年随着 MODEL3 的推出，有望实现 2017 年 10 万台， 2020 年 50 万台的目标，未来复合增长率达71%。全球汽车厂家也都积极布局新能源汽车， 2025 年全球新能源汽车预计实现 1800 万台~3000 万台销量，增长区间 42%~51%。全球新能源汽车依然处于蓬勃向上的道路上。

　　动力电池强者恒强， 龙头厂家设备需求市场巨大。 简单测算 2020 年整个动力电池需求为 79GWH，而根据高工锂电数据 2017 年动力电池的实际产能将达到 110GWH，整体产能过剩。未来动力电池在倒逼机制下价格将继续下降。而国家也明确了动力电池单体企业产能不低于 8GWH，2020 年形成产销规模 40GWH 的龙头企业的政策指引。我们认为未来中小动力电池厂家将出局，行业集中度将不断提高。而 2016 年动力电池前 10 厂家占有率 78.96%，前 4 占有率 65.79%，相比 2015 年都有提升，产能向龙头企业靠拢趋势明显。而龙头企业也制定了明确的扩产计划，以前 10 中有产能的规划的 6 家企业为例，其新增产能是 2016 年底产能的 2.6 倍。 以 6 家企业为例其增量设备需求为 608 亿元，远超按照100GWH 规划的设备空间。龙头动力电池厂家的设备市场空间巨大。

　　绑定动力电池龙头，打造锂电设备产业链。 先导智能专注于研发，卷绕机技术优势明显。其下游的合作客户 2020 年前新增设备市场空间为 458 亿元，其中卷绕机 91.6 亿元，市场空间巨大。公司已经为松下小批量供货，未来有望受益于松下的扩产。 公司拟收购泰坦新动力， 形成中后段的锂电设备产业链，未来两者将形成协同效应， 2016 年底泰坦新动力在手订单 11.19 亿元，未来业绩有望超预期。 公司目前处于扩产扩客户的上升通道上。

　　光伏设备：抢装潮后平稳发展。 光伏行业新增装机容量增速与公司的光伏设备增速基本一致，在经历了 2016 年的抢装潮以后，光伏行业 2020 年前乐观情形下装机容量（ 20GW-30GW）相比 2016 年略有下降。迎来平稳发展。

　　盈利预测
　　预测公司 2017/2018/2019 年销售收入为 18.93、 31.22、 47.8 亿元。 归属母公司净利润 4.57、 6.95、 10.26 亿元， EPS 为 1.12、 1.70、 2.51元。对应的 PE 为 39.8、 26.2、 17.7 倍。 考虑泰坦新动力，预计2017/2018/2019 年 EPS 为 1.25、1.83、2.61 元，对应的 PE 为 35.6、24.4、17.1 倍。公司作为锂电设备龙头，内生外延都有望超预期。维持公司增持评级。