平安证券
　　力源信息（300184）：收购帕太获无条件通过，成根正苗红“双摄”标的
　　事项：2017年1月4日，力源信息収行股仹及支付现金购买资产幵募集配套资金暨关联交易亊项获证监会无条件通过。

　　收购帕太获无条件通过，跻身国内分销商第一梯队：帕太集团是全国排名前十的电子元器件分销商，本次收购帕太集团完成后，力源信息将从行业第19位跃居行业前5，正式跻身国内分销商第一梯队。

　　同时，本次收购获得证监会无条件通过，彰显了监管层对于此类幵购的认可。幵且，本次交易中大股东三年锁定期+业绩承诺（2016年度、2017年度及2018年度对应的实际净利润数额不低于2.05亿元、2.38亿元及2.76亿元）彰显股东对未来収展的信心。

　　帕太主要代理日系产品，客户覆盖通迅、家电、汽车、安防、可穿戴设备等领域：帕太集团为索尼、村田、罗姆、欧姆龙、红宝石、日本航空电子、大真空、大唐恩智浦、流明等国内外电子元器件原厂的代理及销售商。同时，帕太集团优秀的服务获得了诸多知名原厂的认可，获得了比亚迪、欧姆龙、罗姆、日本航空电子等原厂的优秀代理商荣誉，与其建立了长期的合作关系。在客户方面，帕太集团在通迅、家电、汽车、安防、可穿戴设备等领域，尤其是在通信、家电、汽车领域有较强的客户积累和服务能力，幵且在通信和家电行业已形成了业内领先的竞争优势。

　　“双摄”市场广阔，帕太集团为Sony和舜宇光学的中间商，是根正苗红的“双摄”标的：认为，未来智能手机、平板电脑将是双摄的主要应用领域，根据测算，2018年全球范围内双摄在智能手机和平板电脑领域的市场觃模将达到974亿元，国内市场觃模也将近300亿元，市场广阔。

　　帕太集团主要销售索尼的芯片类电子元器件产品及罗姆、村田等其他原厂的电子元器件产品予宁波舜宇，幵向宁波舜宇采购手机相机模组产品销售予其通信行业客户。这里需要特别指出的是，帕太集团自2014年代理索尼手机摄像头产品线，该产品线90%以上销售予宁波舜宇公司，是索尼和舜宇光学的中间商。

　　从帕太集团上半年前五大供应商和前五大客户的情况来看，SONY为帕太集团第一大供货商，占帕太集团采购总额的45.13%，宁波舜宇光电信息有限公司是帕太第五大供应商，同时也是帕太集团最大的客户。

　　投资建议：预计力源信息未来会继续进行外延式幵购，成为元器件分销领域的龙头企业。同时，帕太集团为索尼和舜宇光学的中间商，这也使得幵购帕太集团的力源信息成为根正苗红的“双摄”标的，考虑收购帕太集团且收购完成后股本摊薄因素，预计2016年、2017年、2018年的EPS分别为0.15元、0.56元、0.72元，对应PE分别为96.0x，25.8x，20.0x，维持“推荐”评级。




　　兴业证券
　　南都电源（300068）：华铂并表、储能爆发，业绩提升可持续
　　南都电源发布业绩预告，净利润约3.3亿元-3.9亿元，同比增长60%-90%，增长主要原因是公司控股子公司安徽华铂销量增长较高，且2016年下半年贵金属资源价格出现一定上涨；公司锂离子动力电池业务有一定增长。

　　储能项目爆发，将为南都电源提供可持续增长的动力。2016年，化学储能成本大幅度下降，铅炭电池成本下降超过30%以上，目前电池成本已降至0.6元/Wh左右，用户侧削峰填谷、调峰调频等方面，已经具备了充分的经济性。公司商业储能项目2016年在建工程量达到400MWh以上，订单还在持续快速增长，2017年将成为储能业绩的爆发元年，为公司业绩的持续快速增长提供动力。

　　公司控股子公司安徽华铂今年主要业务再生铅资源销量增长较快，且2016年下半年有色金属资源价格有所上涨，因此公司业绩实现较大增长。预计2017年，随着储能业务对电池需求量的快速提升，及电动自行车动力电池行业竞争格局趋于稳定，预计公司华铂的业绩能够实现稳定、快速增长。

　　动力锂离子电池业务在2016年也实现了较快增长，公司对动力电池业务发展有长期规划，预计未来可以实现稳定增长；同时后备电源业务预计整体上维持稳定，受海外市场影响，公司后备电源出口业务预计将有所下滑，同时国内业务预计增长较快，整体维持稳定。

　　预计2016-2018年EPS分别为0.44、0.76、1.05，对应PE分别为45.15、26.17、18.97，维持增持评级。

　　


　　方正证券
　　新力金融（600318）：“类金融+支付”双轮驱动，消费金融行业初露锋芒
　　“类金融+支付”双轮驱动，金融新贵崛起。目前公司正筹划收购海科融通进军第三方支付业务，其传统水泥主业的出售程序也基本完成。预计收购完成后，公司将依托已有客户资源，提供全方位的金融服务，在消费金融领域成长潜力巨大。

　　收购海科融通获取牌照，与类金融业务高度协同。海科融通作为国内较早获得第三方支付牌照的公司，拥有全国范围内经营银行卡收单业务牌照。未来有望将收单业务向公司传统金融业务客户拓展，并通过支付入口掌握风控数据，从而与金融业务产生巨大协同效应。目前收购进展顺利，成功过会概率较大。12001000：实控人安徽供销社主体优势巨大，旗下相关业务整合预期强。

　　公司实际控制人安微省供销社下辖各级供销社1096家，年购销600：总额超5000亿元，其在农村金融领域具有巨大的主体优势。未400来，公司将有望继续借力安徽供销社的渠道网络下沉农村市场。

　　此外，上市公司也有望成为安徽供销社旗下资产的整合平台。200“三位一体”构建农村消费金融生态圈。在政策催化、农村消费市场发展以及农民消费观念改变的多重因素叠加下，农村消费金融有望成为下一个风口。新力金融已在融资租赁、小贷领域积累的大量经验、客户；即将展开的支付业务将进一步积累农民行为数据，完善信用记录；同时依托供销社背景，卡位农村消费场景。从而有望构建完整的农村消费金融闭环生态圈。

　　投资评级与估值：考虑并购海科融通后，预计公司16-18年备考归母净利润为2.9，4.45，5.9亿元，增发后当前市值约117亿元，对应16-18年PE为42，28，21倍，给予“推荐”评级。

　　


　　兴业证券
　　通光线缆（300265）：军工+特高压双轮驱动，步入高速成长“黄金期”
　　公司主营军工线缆和特高压导线（输电线缆和电力光缆），并通过收购通光信息切入通信光纤光缆领域，三块业务都面临高速成长。

　　特高压建设加速，推动公司输电线缆和电力光缆业务快速增长：2016年国家电网大力推动两大特高压项目建设落地，特高压线路进入建设高峰期，“四交五直”和“五交八直”两大项目建设将一直延续到2020年，公司作为特种线缆龙头，输电线缆和电力光缆业务将进入高速增长期。

　　公司在高端装备线缆领域具有绝对技术优势，前期试点陆续完成，产品逐步进入放量期，同时装备国产化对公司业绩形成直接利好：公司是国内仅有的极少数能够实现高温、低损耗、稳相高端装备线缆量产的厂商，产品主要应用于航空航天、导弹、雷达等领域，随着装备国产化进程的推进，公司装备线缆业务将迎来快速增长。

　　公司2016年9月收购通光信息，业务拓展到通信光缆领域，除增厚业绩外，参股子公司江苏斯德雷特拥有年产200吨光棒产能，有助于降低公司原料成本，增强市场竞争力，将分享光通信高景气带来的成长红利。

　　盈利预测及估值：受益特高压建设，公司特种线缆迎来高速增长期；军工：线缆新产品获突破，叠加国产替代需求，有望放量增长。公司业绩有望迎来高速增长，积极看好公司未来发展。预计2016-2018年EPS分别为0.42、0.63和0.85元，建议重点关注，首次覆盖给与“增持”评级。

　　


　　兴业证券
　　日机密封（300470）：机械密封龙头，进口替代及产业整合空间广阔
　　公司是国内机械密封龙头，A股唯一一家密封行业上市公司。机械密封行业规模约45亿元，公司市场份额不足10%，提升空间巨大。主要竞争对手为约翰克兰、博格曼等。公司产品包括机械密封与干气密封。

　　结构设计经验、特殊工艺需求以及优质的服务构筑核心壁垒。除了设计经验外，机械密封需要许多特殊工艺，比如接触端面极端情况下的粗糙度要求甚至为Ra0.02，平面度要求0.03微米（需要采用光的干涉原理来检测），市场上找不到合适的加工方，只能公司自己做，这些工艺也构成了公司的核心竞争力。与外资品牌相比，公司解决现场问题的速度和能力非常强，主机厂对公司存在一定的依赖，在许多招投标场合，公司甚至可以以高于外资品牌的价格中标。

　　存量市场是公司业绩稳定的源泉、增量市场是加速的助推器。增量市场主要来自主机厂订单，占公司收入比例约40%，主机厂由于采购量比较大、客户对价格敏感度相对高一些，毛利率较低，约40%；终端客户的订单主要是存量市场，占公司收入比例约60%，存量市场每年的增长10%左右，终端客户对价格的敏感度较低、更偏定制化，订单毛利率可高达70%。截止2016年10月10日，公司在手订单2.6亿元，比去年同期增长约20%。

　　估值与评级：预计，公司2016年~2018年净利润分别为0.96亿元、1.14亿元、1.37亿元，EPS分别为0.81元、0.96元、1.15元。考虑到公司在国内机械密封行业的龙头地位、巨大的进口替代市场及产业整合空间，给予“增持”评级。

　　


　　平安证券
　　利尔化学（002258）：乘洗牌之东风，打造全球草铵膦巨头
　　中国工程物理研究院下唯一上市公司：公司现以収展氯代吡啶类、有机磷类、磺酰脲类、取代脲类高效、低毒、低残留的安全农药为主，产品包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大系列的农药原药和制剂。公司本部位于四川省绵阳市，目前拥有四川绵阳、江苏南通、四川广安三个生产基地。已形成中间体、原药、制剂三头幵举的完整产业链，氯代吡啶和草铵膦原药国内觃模最大，全球第事，光气及光气化产品搬迁技改扩充产能，农药制剂渐入佳境。

　　草氨磷量价齐升，17年业绩有望爆収：1）需求端：灭生性除草剂迚入洗牉期，百草枯水剂16年7月1日起全国禁用，草铵膦作为替代品其需求在17年将迚入爆収期，有望翻番；2）供给端：草铵膦产品生产技术难度高，国内拥有较好工艺的厂商只有数家，环保趋严供给严重缩减，未来1年看不到大幅提升；3）价栺：由于供需缺口扩大，市场报价从16年11月仹的12万元/吨上涨至目前的17.5万元/吨，未来1年供不应求局面难以改善，价栺将维持高位；4）公司逆势增加产能，从目前3000吨扩产至5000吨，量价齐升将成为17年业绩最大增长点。

　　快达农化搬迁迚入尾声，迎来业绩收获期：2012年启动江苏快达光气及光气化产品搬迁至如东沿海经济开収区项目，搬迁带来的折旧、利息支出和运行费用严重影响了快达农化近年来的盈利水平。目前快达农化搬迁逐步迚入尾声，收入、盈利能力重回上升轨道，判断17年将迎来业绩收获期。

　　新的领导班子上仸，未来収展值得期待：公司于2014年2月仹做了核心骨干员工中长期激励基金计划，第一个耂核周期为2014～2018年度。16年7月公司董亊会换届，新的领导班子在业界拥有良好口碑，均未参加过激励基金计划，公司未来収展值得期待。

　　账上现金丰富，存在外延式收购的可能：公司资产负债率只有23.65%，账上现金17亿，未来存在外延式收购农药资产的可能。

　　盈利预测：假设2017年草铵膦均价为16.5万元/吨，产量为5000吨，2018年草铵膦均价为：15万元/吨，产量9000吨，且成本较17年降低1万元/吨，幵假设其他农药产品有0.5-1万元/吨不等的涨价幅度。据此测算公司2016-2018年归属母公司股东净利润分别为2.02、4.68、6.83亿元，同比增速分别为46.2%、131.0%、46.1%，对应EPS分别为0.39、0.89、1.30元，目前股价对应PE分别为33.0、14.3、9.8倍。

　　业绩增长：公司业绩未来3年都将保持快速增长，短期（16-17年）看草铵膦涨价，中期（17-18年）看草铵膦量价齐升+江苏快达步入业绩收获期，长期（18-19年）看草铵膦产能达到1.5万吨带来的觃模提升和成本下降；
　　


　　华创证券
　　众生药业（002317）：打造眼科生态圈，战略转型值得期待
　　事项：近期在关注众生药业的经营情况，今年下半年公司完成了非公开发行，投资设立了医药健康产业并购基金，新药研发取得进展等等。同时公司业绩增长稳健，估值具有安全边际，值得投资者重点关注。

　　投资要点：布局眼科医疗服务，构建眼科生态圈：眼科领域是公司的核心领域，公司拥有丰富的产品储备、夯实的市场基础及充沛的学术资源。公司未来的战略定位将以全眼科领域为核心业务板块，构建围绕以眼科生态为核心业务板块的“一体两翼”业务格局（医药+医疗+健康管理），或将通过外延并购或合作共建眼科专科医院的方式切入眼科医疗服务领域，并通过研发合作、代理引进或并购等方式增加公司眼科高端药品的布局，实现由药品制造型企业向药品制造+健康服务、健康管理转型的战略目标。

　　产品梯队逐步完善，研发创新值得期待：公司的核心产品复方血栓通胶囊成本可控，适应症拓展稳步进行中，将保持平稳较快增长；脑栓通胶囊正在被打造成为第二增长极，未来有望成长成为公司另一中药大品种。先强药业带来的单磷酸阿糖腺苷及头孢克肟分散片等化药产品竞争结构良好，丰富了公司的产品线。此外，公司与药明康德共同研发的一类创新药已有3个获得临床注册申请受理，为公司向研发创新转型奠定了基础，也标志着公司在创新药领域迈出了坚实的一步。

　　投资建议：预计公司2016-2018年EPS分别为0.48、0.60和0.69元，对应PE分别为26、21和18倍，安全边际良好，首次给予推荐评级。

　　


　　东兴证券
　　新国都（300130）：完善支付生态体系，拓展创新业务蓝海
　　报告摘要：新国都专注于金融POS终端的研发与销售，通过整合电子支付产业的上下游资源，布局大数据运营、互联网金融等创新业务，旨在形成以电子支付为核心的生态圈。公司通过外延并购的方式推进创新业务布局，同时凭借着长期的技术积累以及创新产品优势，将业务成功拓展至海外市场。

　　对比美国、欧盟等国家的水平，我国的联网POS行业还有很大的发展空间。二维码、NFC等创新支付手段的出现推动了支付终端产品的更新升级，持续的研发创新是保证公司行业领先地位的核心要素。除了对产品本身的创新升级，公司还大力拓展海外市场业务，通过控股ExaDigm，Inc.100%股权拥有了当地的品牌优势和渠道资源，快速的切入了海外市场。

　　公司还以支付为核心，构建了“支付+互联网金融+大数据分析”的生态体系，为客户提供全面、多样化的一站式综合支付服务解决方案。其中，公司控股浙江中正布局生物识别，设立信联征信加码企业征信，收购公信诚丰加强大数据运营能力，参与设立信美人寿切入相互保险、加入金链盟、超级账本项目研发区块链、参股大拿科技布局物联网云服务，增资大岩资本切入私募基金业务，创新业务蓝海给予了公司广阔的发展空间。

　　投资评级：看好公司以N5为代表的智能POS产品投入市场带来的业绩增长，以及全资控股ExaDigm，Inc.对海外市场拓展的有利推动。同时看好外延并购布局生物识别、征信、保险、私募等创新业务的业务增长空间。

　　预计公司2016-2018年的营业收入分别为13.67、18.18和23.80亿元；净利润分别为1.15、1.61和1.99亿元；EPS分别为0.49、0.68和0.84元；PE分别为50.94、36.33和29.43倍。考虑到大岩资本16到18年的业绩承诺，可比公司的估值水平以及外延并购业务的高成长性，6个月目标价34元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

　　


　　东吴证券
　　中金环境（300145）：业绩符合预期，咨询治理双发力
　　事件：公司发布2016年业绩预告，预计实现净利润4.6~5.3亿元同比增长62%~87%。

　　投资要点：环保板块发力，泵板块发展稳健：1）全年增速较前三季度107.95%的增速有所下降，主要由于金山环保在2015年10月并表，2015年四季度基数较高。公司2016年将中咨华宇和金山环保纳入合并报表，中咨华宇和金山环保业务进展顺利，业绩增长迅速。其中中咨华宇前三季度实现净利润7550万元，达到业绩承诺的89%，对公司业绩有较大贡献。2）公司制造板块实现国内国外营销网络双开拓，市场占有率逐渐提高。同时公司根据市场需求对产品结构进行优化调整，大规格高附加值产品占比逐渐加大，实现业绩稳定增长。

　　签10亿桃源PPP项目，轻资产入口导流价值验证：环境咨询产业可凭上游优势在项目初期介入，对应治理投资达咨询费用440倍！公司近期与桃源县人民政府签署合作协议，对于沅水桃源段上游及小流域治理项目达成合作意向。公司此在合作过程中负责项目规划、咨询、设计等前期工作，验证此前对公司产业链顶端【导流优势】的判断。随着PPP的进一步扩展，未来优势有望进一步体现，带来重要业绩弹性。

　　污泥异地项目落地，金山污泥蓝藻处理望加速复制：12月3日子公司金山环保与肥东县环保局及住建局签署3.1亿元市政污泥及蓝藻处理项目特许经营协议。肥东项目落地标志着金山环保将太阳能低温复合膜技术拓展到江苏省、太湖流域外，示范效应进一步显现，未来更多大单可期。

　　盈利预测与估值：按照中咨华宇备考业绩预测公司16-18年EPS0.81、1.08、1.32元，对应PE32、24、20倍。公司携手中核建成立并购基金拓展产业资源，环评掌舵人任总经理彰显公司对解决方案智库价值认可，行业经验+产业资源带来协同效应超预期，维持“买入”评级！

　　


　　中泰证券
　　北特科技（603009）：高送转彰显业绩信心，成长逻辑不变
　　事件描述：公司1月3号晚公布2016年度利润分配预案，以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增15股且4号复牌；董事控股股东之子靳晓堂六个月内无减持公司股份的情形和计划。

　　对此点评如下：高送转叠加沪市首家预约披露年报彰显公司对业绩成长发展信心：公司此前于2016年12月23日公布将拟于2017年1月14日公布年报，成为沪市公司2016年年报率先披露公司，公司此后两个涨停板后停牌自查，公司披露预计2016年归属于上市公司股东的净利润为5654.37万元，同比增长21.77%，测算对应四季度净利润为1838.38万元，环比增长45%，呈现出良好的业绩稳健性和成长性，公司适时公布16年10送15符合公司当前业绩增长状态和资本公积余额较大（6.74元/股）、流通股本较小（3600万，占比27.48%）导致的股票流动性较差现状。

　　重申公司基本面增长逻辑：EPS替代+产能释放，量价齐升开启新一轮成长：认为公司在外需EPS渗透需求、活塞杆轻量化趋势和内生产能释放的双重背景下将迎来成长2.0时代：（1）EPS电子转向器认为从国产替代相对角度（2015年开始，中国将超越欧美和日本，成为全球第一大EPS市场）和行业渗透率提升绝对角度（目前渗透大约在30%，远低于欧洲75%、日本90%等），公司配套部件将显著受益迎来量价齐升行情（单套价格有望翻2-3倍）；2）公司中空活塞杆在汽车减震器加工工艺属于创新工艺，已于2015年量产，目前市场空白阶段几乎垄断，未来将在技术完全成熟后扩大了国内的市场份额；（3）公司16年实施7.36亿定增项目缓解生产线瓶颈，预计16年转向配件和活塞杆产能同比分别增加15/30%；且产品逐渐由毛坏件逐步向半成品件、成品件发展，产品综合毛利率有望进一步提升。

　　盈利预测及投资建议：基于公司在转向器齿轮配件及减震器活塞杆双业务细分领域的龙头地位，看好公：司在后续EPS电子转向在汽车渗透上升中带来的量价齐升的增量空间。同时考虑到公司市值小、公司未来寻求外延发展可能性较大。预测公司在内生稳健成长驱动下，未来三年业绩将迎来稳步上升通道，送转前预计公司2017-2018年EPS分别为0.54元和0.63元（送转后预计EPS分别为0.22元/0.25元）业绩增速为22.21%、16.37%，对应PE分别为72x和62x，目标价位为54元，对应于2017年PE100x，给予公司“持有”投资评级。