新股“剩宴”？次新股暴跌 门槛高企“大户”弃打新

　　新股的光环正逐渐失去光彩。

　　随着IPO供给量逐步增加，A股迎来愈来愈多的新股上市；然而打新不败的神话正在变化。从去年至今的新股表现来看，去年年中涨停板数平均为14个，但在年底只剩下10个；而今年年初涨停板数低于5个的情况在逐渐增加。同时次新股指数仍在下行通道，较去年7月高峰以来已下跌39.49%。

　　在新股收益率下行、二级市场持续走弱、网下市值门槛逐渐提升等多方因素的影响下，不少大户在参与网下打新时犹豫再三。多名机构投资者认为，在选择新股时不能再盲目打新，更应看重价值成长股。

　　次新股指数5日跌13%
　　1月16日创业板地震，跌幅一度超过6%；同时上证指数收盘下滑0.30%；多只新股再创新低。

　　根据wind统计，1月16日次新股指数仅为72488.31点，当日跌幅达到5.49%。

　　次新股指数在2016年7月20日曾攀上高峰119801.66点，随后回落；在11月11日达到第二轮小高峰113138.05点。至此，指数持续南下。1月16日，次新股指数在近期5日跌幅为13.46%；离去年7月20日下跌幅度达39.49%。

　　随着市场的迅速回调，多只新股价格距发行价已不远。比如中亚股份（300512.SZ）1月16日收盘价为26.27元，其发行价格为20.91元，相差仅25.63%幅度；上海银行（601229.SH）收盘价22.42元，首发价格为17.77元，相差26.17%幅度。三角轮胎（601163.SH）与杭州银行（600926.SH）亦接近发行价格，分别为33.71%、36.41%的距离。

　　深圳一家私募合伙人表示，在去年年底新股发行加速的时候，就预估到新股收益下行的趋势。当新股供给量增加，投资者的选择性变广，会更加注重挑选价值股，这样一来新股就会出现分化。部分估值过高的新股泡沫会破灭，现在十几个涨停板下再去追涨就是搏傻行为。
　　在他看来，一方面创业板估值过高，另一方面创业板中的新股泡沫化严重。据记者对2016年以来发行的新股表现统计来看，涨停板个数正逐渐减小。上市后涨停板低于10个板的共有56只股票，其中2016年下半年之后上市的股票达42只，占比75%。比如2016年11月16日上市的上海银行，与2017年1月9日上市的太平鸟（603877.SH）创下涨停板数新低，分别为2个、3个。

　　深圳一家券商策略分析师表示，除了IPO发行量增加外，二级市场亦是一个关键因素。从历史数据来看，新股涨停板个数多少与二级市场的表现有较大关联，近期新股表现不佳也是受二级市场情绪影响。
　　大户网下打新更谨慎
　　随着新股收益空间变得有限，记者从多家券商人士了解到，目前个人投资者参与网下打新的积极性不如以往，主要有门槛提高、行情风险等原因。

　　我们现在有不少客户虽然在2016年已申请到网下打新资格，但目前多只新股网下市值提高，以至于客户无法参与。国信证券(002736)一家营业部人士表示。

　　据了解，比如法兰泰克（603966.SH）的网下市值门槛要求6000万。如果不是资金实力很强的散户，很难能拿出6000万的资产来打新。上述国信证券营业部人士谈道。

　　华泰证券(601688)一家营业部人士亦反映了类似问题。我们营业部客户多为三四千万资产规模，但随着网下市值门槛提高，客户总不能拿全部资产投入打新，所以即使申请到资格，很多客户也没有参与。
　　与此同时，随着二级市场的变动，持仓市值变动带来较大风险。

　　我们有部分客户持有三四千万的股票市值，一旦行情波动一个点，就会有三四十万的亏损出现，因此存在市值波动的压力。同时，客户还要花很多时间和精力去研究打新的发行价格，即使价格押中了，配售到的股份数也并不多。况且现在涨停板个数少，相比起底仓市值亏损，有些客户已在考虑网下打新到底是否值得参与。前述华泰证券人士表示。

　　从我们角度来看，除非资金量足够大，比如一些上市公司股东，我们仍然鼓励他们去网下打新；但如果资金量在三千万左右，我们就觉得参与网下打新不现实。该华泰证券营业部人士表示。

　　广州一家私募投资经理也表示，行情走弱会造成网下投资者市值波动，肯定会有个人投资者撤出资金，这就形成负反馈，为市场下跌带来扩大效应。网下市值门槛越高，这类客户的底仓市值风险越大。(.21.世.纪.经.济.报.道.)

刚说减持就大跌 赢时胜实控人增持维稳

　　连续两天近乎跌停，创业板公司赢时胜(300377)高送转掩护下的减持计划遭到市场用脚投票。今日，赢时胜公告，实际控制人唐球1月16日通过二级市场增持了公司15万股，占总股本的0.05%，增持均价为32.27元/股，也就是当日的跌停价，维稳意图不言自明。

　　增持后，唐球的持股比例从23.51%增至23.56%。他还承诺：本次增持公司股份的行为将根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定，增持之日起六个月内不减持所持有的公司股份。

　　就在几天前，赢时胜刚于1月12日晚间预披露了10转30派2元的年度利润分配预案，与此同时，还有包括实控人唐球在内的多位高管减持计划。公告称，在利润分配预案披露后6个月内（即2017年1月12日至7月11日期间），实控人唐球拟减持不超过400万股公司股票，其配偶鄢建红以及公司董事鄢建兵拟分别减持不超过400万股公司股票；此外，公司持股5%以上股东张列拟减持不超过575万股；公司董事兼副总经理周云杉拟减持不超过200万股；公司董事兼副总经理庞军拟减持不超过153.96万股。经计算，上述减持数量上限合计约为2128.96万股，约占公司总股本的7.17%。

　　该高送转利好及减持利空打包披露后，公司股价连续两个交易日大跌，跌幅分别达到9.88%、9.34%。其下跌幅度明显猛于同期其他披露高送转的个股。

　　翻手为云，覆手为雨。对于本次增持，唐球表示是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，以更好支持公司未来持续稳定发展所做出的决定。

　　值得一提的是，同在16日晚间，隆华节能(300263)的实际控制人也终止了减持计划。按照2016年10月28日公告，公司实际控制人李占明、李占强、李明强、李明卫计划于2016年11月3日至2017年5月3日减持合计不超过8500万股，即不超过公司总股本的9.64%。截至目前，公司控股股东、实际控制人李明强共减持400万股。从股价来看，公司最新收报6.96元/股，较减持计划披露前的8.65元/股已下跌约20%。

　　近日，公司收到上述实控人《关于终止减持计划的承诺函》，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，为维护资本市场稳定和广大投资者利益，四名控股股东、实际控制人决定于本公告发布之日起至2017年5月3日不再进行减持，即终止上述减持计划。

　　从急促减持到火速增持，上述细微变化会否在更多创业板公司蔓延，是观察市场风向的重要信号。(上证)

惊心一幕又快来了 春节前都不会缓解 资金狗们多保重！

　　挫的是国债期货创业板，涨的是同业拆借黑色系。央妈端上的1650亿依旧根本不够市场解渴(2300亿元逆回购操作，但有650亿逆回购到期)，紧绷的资金面一定程度上促成了今日股债市场的腥风血雨。

　　洛阳纸贵，银质回购利率飙涨
　　今日的shibor依旧是全线跳涨，我们直接上图各位感受一下：

　　隔夜当然很猛，但是其他品种你打开历史走势图，才知道今天高得有多恐怖：
　　1个月品种是2015年4月下旬以来新高，它连涨的这47个交易日，开创了6年半以来的最长连涨区间；3个月品种是近一年半的新高，它连涨的这62个交易日，是10年底以来的最长上涨周期。

　　但是我们看银行的资金到底有多紧，实际要看银行间的质押回购利率。

　　也是全线飘红。从这张图可以看出，跨春节的14天期和21天期，飙涨的幅度分别在44个基点和34个基点。目前银行收资金(向别家借钱)报价比上周交易日再度抬高，已经到了3.9%-4.2%之间，但是出资金(借给别人钱)的报价已经高到了4.1%-4.8%区间。

　　实际的成交利率，有交易员告诉记者，最后的跨春节资金，几乎没有低于4.5%的。也就是说，交易员含泪都要借，借得都肉疼。

　　这还是银行间的拆借利率，非银机构融资成本，有交易员告诉记者实际成交高到了9个点。

　　再来看同业理财的价格。同业理财倒是波动不太大，国有行、股份行的各期限理财均全线在4%以上，城商和农信都在3.5%以上。没有怎么涨，但是本来也就是一个比较高的档位了。

　　银行间洛阳纸贵，一定是供需不平衡。DM精准报价平台的数据显示，线上隔夜和7天期资金供需比分别录得100：700和100:525。线下方面，资金综合供需比录得100:481。

　　供明显几倍于需。

　　资金面节前还会越来越紧
　　关于钱紧钱贵的原因，有银行业人士归纳了几层因素。它们每一项都不构成直接动因，但是叠加在一起，就极大抽水资金面。

　　首先是结构性的节前取现高峰将至，银行正在大量回笼资金，而这是最重要的；
　　其次，昨日(15日)刚刚好是银行月中的准备金例行补缴之日，而本周银行还要缴税影响。当然每家银行约定的缴税时间不一，但就是在本周。缴准和缴税其实对资金面的影响很小，但是如果我们一定要找出今天资金比上个交易日更紧的推手，它也是其中之一。

　　说完了原因，那么最重要的问题来了--资金面的紧张会延续到什么时候？一个些许悲伤但无法回避的分析是，到节前都不会缓解。

　　迫在眉睫的，本周市场就面临这巨量抽水(当然相信央妈也会继续公开操作放水)：DM同业报价平台做了一个很完整的数据佐证，显示本周公开市场共有2500亿元逆回购到期，周一到周五分别是650、600、500、600及150亿元逆回购到期。此外，本周还有3340亿元MLF到期，其中1月18日到期1345亿元，19日820亿元，21日1175亿元。

　　这也就是为什么分析师们今天接受采访都会温馨提示一句：春节前的流动性压力才刚刚开始，建议投资者做好流动性管理。
　　总之，资金狗们，各自珍重吧。