资金流入香港市场 AH溢价指数创去年10月以来新低

　　由于近来资金面较为宽裕，近期港股表现好于A股，这也导致AH溢价指数创下去年十月以来新低。内资方面，近期沪港通中的港股通资金净流入额持续走高；外资方面，近期港元汇率也持续攀高，均显示出海外资金开始加强对香港市场的投入。

　　AH溢价指数走软
　　1月11日，恒生AH股溢价指数收报120.47点，较前一交易日跌1.05点或0.86%，创下去年十月以来低位水平。该指数显示，A股股价整体较H股溢价20.47%。11日，AH股共计5只股票股价倒挂。折价率最高的为福耀玻璃，A股收盘报18.12元，港股收盘报23.50港元，A股较港股折价13.63%。此外，A股溢价率较高的前三只个股为浙江世宝、山东墨龙、东北电气，较港股最新收盘价分别溢价373.54%、317.64%、258.19%。

　　统计显示，近期沪市港股通出现持续资金净流入，例如去年12月29日和30日，分别出现36.6亿元人民币和64.53元人民币的资金净流入，2017年以来的所有交易日也均出现资金净流入。

　　贵人资本分析师梁渊表示，近期港股走势稳好，首先，外围资金持续流入令港股成为投资热土，港汇近日也走强。另一方面，深港通第二批单位测试将于近期启动，这将正面造好港股。目前南下资金持续流入令港股向好，同时中国内地和美国经济增速稳定正面提振港股，只是A股走势疲弱，且美股高位震荡或对港股延续反弹产生一定制约。因此，料港股近期将震荡上行，投资者可留意绩优股。

　　部分机构看好港股
　　复星国际副董事长兼首席执行官梁信军指出，目前全球最好的投资机会就在港股，其蓝筹股的市盈率只有8倍，市净率只有0.9倍，堪称全球最安全的资产。

　　花旗银行分析师预计，今年恒生国企指数平均点位将达到11000点，其目前点位为9300点，有将近19%的上涨空间。

　　野村证券认为，今年港股下半年回报将好过上半年。尽管美元强势及美国加息等因素或令全球金融市场前景波动，但港股估值偏低，且香港经济与内地关联更大，加之港元与美元联系汇率制度，因此香港市场可能受到的潜在负面冲击较小。预计全年恒生指数平均点位为25458点，较当前点位有17%的上涨空间。

　　中信证券指出，港股今年最大的风险来自全球通胀和利率抬升，最关键的是美联储货币政策，特朗普当选不会直接干预美联储政策走向，但长期端利率水平上升，未来加息进程或加快。在全球金融环境面临不确定性下，港股估值扩张更依赖“风险溢价”的重定义，而盈利将更多受益于内地中上游行业盈利改善。该机构预测，今年恒生指数区间为23300点至25900点。

　　瑞银则对恒指看法偏淡，认为今年底目标为22133点，潜在升幅为2.6%，最坏情况会低见18740点，潜在跌幅达13%。瑞银认为，今年港股面临一些不明朗因素，包括美国加息周期、特朗普经济政策等。(.中.国.证.券.报.)

“不死鸟”长航凤凰有望“再复活” 控股股东拟19亿转让股权

　　继长航凤凰因重大资产重组置入资产港海建设申请“港口与航道工程施工总承包一级”资质事宜未获批准而导致重组终止后，长航凤凰的股价便一落千丈。而公司未来的前景也令人担忧不止。

　　不过，2017年1月11日晚间控股股东有意转让股份的消息让市场再次将目光放在长航凤凰的身上。

　　公告显示，公司控股股东天津顺航海运有限公司(以下简称：天津顺航)有意将其持有的公司无限售流通股1.81亿股转让给广东文华福瑞投资有限公司(以下简称：广东文华)。若本次股份变动实施完成，公司实际控制人变更为陈文杰。同时，公司将于2017年1月12日开市起复牌。

　　控股股东19亿元转让股权
　　2017年1月11日晚间，长航凤凰发布公告称，公司于2017年1月10日收到公司控股股东天津顺航通知，天津顺航与广东文华于2017年1月8日签署了《合作意向书》，天津顺航有意向将其持有的公司无限售流通股1.81亿股(占公司已发行股份的17.89%，以下简称：标的股份)转让给广东文华。天津顺航有意向转让的标的股份整体作价暂定为人民币19亿元。

　　公开资料显示，广东文华成立于2008年3月份，公司类型为有限责任公司(自然人投资或控股)，注册地址为广州市番禺区大石街番禺大道北79号207-210室，法定代表人为陈文杰，现注册资本为人民币3000万元。

　　广东文华(以下简称：甲方)与天津顺航(以下简称：乙方)于2017年1月8日签署的《合作意向书》。乙方有意将其持有的全部标的股份，以协议转让方式转让给甲方；甲方有意受让该等标的股份。乙方拟向甲方转让的股份数量为1.81亿股，占长航凤凰总股本的17.89%。上述标的股份的合计转让价格暂定为人民币19亿元。

　　公告显示，交易双方应在甲方支付定金之日起25个工作日内，根据合作意向书的基本原则和内容，签署正式的《股份转让协议》，否则，合作意向书自动终止或失效。

　　据了解，广东文华现有股东为陈文杰和陈伟雄。本次股份变动前，天津顺航持有公司无限售流通股1.81亿股(占公司已发行股份的17.89%)，为公司第一大股东和控股股东，陈德顺为公司实际控制人。若本次股份变动实施完成，公司实际控制人变更为陈文杰。

　　此前的重组失败为长航凤凰的股价带来了重大打击，而此次长航凤凰控股股东的股权转让有可能为公司带来新的机会。

　　对于此次交易，长航凤凰表示：“涉及本次股份变动的《合作意向书》仅为意向性协议，旨在表达意向双方关于股份转让和受让的意愿及初步商洽的结果，具体事宜尚需根据尽职调查、审计结果等作进一步协商谈判，最终以双方签署的正式股份转让协议为准。”

　　19亿元收购资金来源尚未确定
　　目前，交易各方尚未签订正式股份转让协议，股份变动事项尚存在一定的风险和不确定性，包括股份转让事项尚待签订正式协议并获得转让双方内部审批的风险。

　　此外，媒体记者还发现，此次交易存在标的股份存在质押和司法冻结的风险和意向受让方存在资金来源尚未最终确定的风险。

　　据了解，天津顺航17.89%的股票被天津市第二中级人民法院司法冻结及被上海市第一中级人民法院、上海市高级人民法院司候冻结。上述股份被司法冻结的原因系“顺航海运与债权人易涛、弘坤资产管理(上海)有限公司、上海优术投资管理中心(有限合伙)债务纠纷所致”。截至1月11日晚间公告发出前顺航海运未接到上述法院的执行通知书及债权人的告知函。

　　公司表示，公司股份被司法冻结对公司的运行和经营管理不会造成影响，但可能会对实际控制权的变更及本次股权转让造成不确定性的影响。

　　值得注意的是，根据《合作意向书》的初步约定，天津顺航可以用股份转让价款偿还被担保债务，以解除标的股份的质押；广东文华亦可以直接协助乙方偿还其债务，以解除标的股份的质押。

　　不过，天津顺航和广东文华尚未就标的股份的解除质押及司法冻结的事项与全部质押权人、诉讼执行/保全申请人达成协议；如果无法达成协议，上述质押及司法冻结事项将妨碍标的股份的交割过户。

　　此外，此次交易还存在收购资金来源不确定的隐患。公告显示，本次收购标的股份的对价，将以意向受让方广东文华的自有资金及自筹资金支付。其中，自有资金主要来源为广东文华股东后续对其增资的资金；自筹资金将以合法形式向银行机构或非银行主体筹集。

　　另外，不排除在条件具备时以承债的方式支付收购对价，即在征得债权人同意、且满足债权人具体要求的前提下，意向受让方广东文华承接意向出让方天津顺航的债务。

　　根据意向受让方广东文华的回复称，“本次股份转让不涉及结构化杠杆收购或资管计划，用作转让价款支付的资金不会直接或者间接来源于上市公司及其关联方”。

　　公司表示：“上述资金来源仅为意向受让方的初步安排，尚未最终确定；随着筹集资金的进展及与债权人谈判的进展，上述资金来源有可能做出调整。” (.证.券.日.报.)

中国诚通牵头3500亿国改基金 第一单落地中国中冶

　　中国诚通去年对外宣布，受国务院国资委委托，中国诚通牵头发起成立中国国有企业结构调整基金股份有限公司。中国中冶1月11日发布公告，中国国有企业结构调整基金股份有限公司认购公司非公开发行2476万股，锁定期12个月。系该基金成立后首次投向A股上市公司。