二、周二展望：重点布局七大板块优质股（附股）

　　
化工行业周报：130亿产业基金助力燃料电池发展，关注新材料机会

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2016-07-25
　　投资要点：
　　市场回顾：上周，化工板块下跌0.25%，沪深300指数下跌1.34%，化工板块跑赢同期沪深300指数1.09个百分点。年初至今，化工板块累计下跌0.25%，沪深300指数累计下跌14.95%，化工板块跑赢同期沪深300指数14.70个百分点。

　　行业观点：燃料电池利好消息不断，设立产业基金助力燃料电池快速发展。2016年燃料电池顶层设计方案出台，国家发改委和国家能源局出台《能源技术革命创新行动计划(2016-2030)》列举了包括先进储能技术创新、氢能与燃料电池技术创新等15项重点任务专项。以广东为代表的地方政府积极打造氢产业基地。18日，佛山(云浮)产业转移工业园与建设银行广东分行共同设立30亿氢能源产业基金，重点投资氢燃料电池生产项目，燃料电池客车等整车项目，同时国鸿氢能科技与加拿大巴拉德合资建设燃料电池生产线项目，与大洋电机签订1万台氢能源物流车产销合作协议。19号，东莞同时成立氢能产业联盟和产业基金，其中产业基金首轮规模为100亿，重点投向氢产业中关键环节企业，加速细分领域整合并购，从而加快氢燃料电池发展。国家和地方政府推动将加速燃料电池车的发展，率先布局氢产业链的企业将优先受益。建议重点关注雪人股份(002639)、厚普股份(300471)、贵研铂业(600459)、富瑞特装(300228)；同时建议关注参股新源动力的上市企业长城电工(600192)、南都电源(300068).
　　电信推出石墨烯移动电源，石墨烯有望开启商业化征程。石墨烯应用范围广阔，可以用在储能材料、传感器、导电油墨、显示材料等多个领域，其中在锂电池中应用较为成熟，有望率先实现石墨烯商业化。7月8号，东旭光电推出世界首款石墨烯锂离子电池，可以在-30℃-80℃环境下工作，电池循环寿命达3500次，充电效率是普通充电产品24倍。近日中国电信在广州举办的2016年天翼智能终端机交易博览会上推出石墨烯移动电源，10分钟之内充满6000mAh。石墨烯作为新材料之王，有望随着产品应用落地快速发展。我们推荐道氏技术(300409)，建议重点关注中泰化学(002092)、德尔未来(002631)、宝泰隆(601011).
　　行业推荐评级。燃料电池利好消息不断，国家和地方政府推动将加速燃料电池车的发展，率先布局氢产业链的企业将优先受益；石墨烯在锂电池中应用较为成熟，有望率先实现石墨烯商业化，东旭光电推出世界首款石墨烯锂离子电池，电信推出石墨烯移动电源，产品应用落地助力石墨烯加速发展。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动，同时行业本身技术升级加快，行业整体盈利能力有望改善，维持行业推荐评级。

　　风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险；项目进展不及预期。

　　
光通信行业大涨点评：多轮驱动，增长确定

　　类别：行业 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2016-07-25
　　投资要点
　　国家政策大力扶持。

　　国务院发布宽带中国战略实施方案，宽带首次成为国家战略性公共基础设施。目标是到2020年，宽带网络全面覆盖城乡，固定宽带家庭普及率达到70%，行政村通宽带比例超过98%；城市和农村家庭宽带接入能力分别达到50Mbps和12Mbps，发达城市部分家庭用户可达1Gbps。为了完成宽带中国的目标，预计到2020年，将带来7000多亿的固网宽带资本开支。

　　运营商加大光网络建设。

　　现在是4G 建设后期，运营商总体减少了4G 投入，转而加大光通信的投入。中移动在2015年11月公布了1亿芯公里光纤集采项目，2016年1月宣布采购1,000万套GPON/EPON 设备，2016年5月启动了GPON HGU 设备集采，预估总规模高达2000万套。中移动固网用户数2016上半年增长超1000万，进一步缩小与联通的差距，大有超过联通，赶上电信之势。

　　IDC 机房建设对光器件需求旺盛。

　　IDC 产业呈现出蓬勃发展的态势，整个行业增长预计将接近40%，2015年数据中心的光器件市场规模达到 26亿美元，将占到光器件总体市场的 1/3。数据中心对光器件的需求保持了快速的增长。

　　物联网与5G.
　　未来5G 的到来和物联网产业的成熟，都将预示着对流量需求的成倍增长，而大量的流量传输最终还是要靠固网也就是光通信网络来承载，这也要求运营商提前做好光通信网络的建设和升级。

　　我们推荐关注在光连接精密元器件领域有很强竞争力的天孚通信，国内光器件与光模块领导企业光迅科技，光通信设备龙头企业烽火通信，以及有光纤预制棒生产能力，海缆业务有望爆发的亨通光电。

　　
食品饮料行业周报：继续看好白酒龙头，回调将提供买入时点

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：吕昌 日期：2016-07-25
　　本期投资提示：
　　一周板块回顾：上周食品饮料板块下跌3.91%，上证综指下跌1.36%，跑输大盘2.55pct，在申万28个子行业中排名第28。跌幅居前的是乳品(-2.68%)，白酒(-2.62%)，软饮料(-1.57%)。个股方面，涨幅前三位为中葡股份(18.5%)、龙力生物(9.8%)、加加食品(7.3%)；跌幅居前的是保龄宝(-14.8%)、沱牌舍得(-7.8%)和老白干酒(-7.4%).
　　投资建议：本周食品饮料领跌大盘，其中白酒跌2.62%。市场开始对白酒板块后期的走势产生分歧，从我们近期路演交流情况看，市场主要担心：茅台批价快速上涨是否会影响需求，是否会出现旺季不旺，以及对白酒上市公司中报的担忧等。我们周三发布报告《坚定看好真龙头》，继续看好一线酒老窖、茅台、五粮液，并持续看好二线龙头品种，古井、顺鑫、洋河。

　　目前时点继续推荐茅台，在复苏的长周期中，任何回调都是买入时机。我们认为茅台6月底后一批价快速上涨的根本原因是供货收紧，并强调了下半年只发货8000吨，使市场进一步形成下半年供不应求的一致预期。也就是说茅台近期的批价上涨，需求并不是核心推力。结合草根调研，需求也并没有因为价格上涨受到影响，至少市场认为批价在1000元以下不必担心。展望全年，我们认为茅台的真实需求强劲并将超预期，1、中秋前看价格，本周多地反馈茅台一批价已到920-950元，中秋前货源紧张情况下，价格将继续上行，多数经销商预期达到980-1000元；2、中秋后看销量，下半年8000吨无法满足正常需求，预计中秋后很多经销商将申请执行明年计划量，全年实际发货量可超预期，而2015-2016连续两年的较快增长将进一步验证需求的可持续性；3、我们判断中秋不会出现旺季不旺，原因一是下半年供给只有8000吨，现在已有很多经销商执行完了8-9月的货，另外目前各级经销商普遍缺货，渠道库存很低，很多需求还无法满足；4、茅台的投资品属性显现，我们认为这种显现将在未来持续，主要是由于在本轮行业调整后，茅台的品牌力和消费者认可度进一步提升，老酒市场氛围形成，竞品的替代性不断减弱。推荐高端酒中其他两个品种，泸州老窖和五粮液。尽管近期一批价上涨幅度不大，老窖和五粮液都仅提高10-20元，但国窖1573和五粮液都将受益茅台涨价，老窖自身的次高端和中端产品在渠道精细化运作的拉动下持续快速增长，五粮液未来也继续存在提价预期。

　　食品股中首推伊利股份，受益产品结构升级、成本下降，今年的业绩确定性强，估值具有吸引力。好想你本周公告拿到批文，百草味在募集资金到位后预计将加大营销投入，保证收入高速增长，好想你自身也会通过渠道调整和管理改善提高盈利能力，继续推荐。承德露露继续关注董事会换届给公司带来的边际改善。

　　目前食品饮料板块2016年动态PE24.56x，溢价率50%，环比下降5%；白酒动态PE22.39x，溢价率39%，环比下降5%。

　　核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、古井贡酒、顺鑫农业、洋河股份；伊利股份、好想你、承德露露、洽洽食品。

　　
休闲服务行业周报：中报预增良好，暑期出行火爆

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：周玉华 日期：2016-07-25
　　本周观点更新：根据我们对已经披露半年度业绩预告公司统计，餐饮旅游板块上半年整体经营良好。其中，中青旅、三湘股份、凯撒旅游、宋城演艺以及黄山旅游中报净利预增40%以上，腾邦国际净利预增10%~40%，而桂林旅游、西安饮食、大东海A以及西安旅游同比扭亏，仅有华天酒店预计亏损。重点公司经营动态方面，上周腾邦国际调整增发金额，中国国旅已经划归至港中旅旗下。此外，几家OTA企业近期发布的暑期出游报告显示，暑期出境游火爆，出境人数保持高速增长，亲子游以及邮轮游等相关主题游广受市场欢迎。持续看好旅游行业向上发展趋势和空间，维持行业推荐评级。

　　本周重点推荐个股及逻辑：目前我们建议三条主线选股：国企改革角度，建议重点关注国企改革预期较强的全聚德、西安饮食、曲江文旅和金陵饭店等；稳健角度，建议关注景区板块的丽江旅游、桂林旅游和黄山旅游；成长股角度，我们持续看好宋城演艺和凯撒旅游。

　　市场表现：上周旅游板块跑输大盘0.12个百分点。餐饮旅游板块上周跌1.48%，跌幅位于中信29个一级子行业第9位，跑输上证综指0.12个百分点，跑赢沪深300指数0.08个百分点；年初至7月22日跌24.91%，跌幅位于所有子板块第3位。上周板块3只个股上涨，分别为锦江股份(+2.52%)、凯撒旅游(+1.21%)和金陵饭店(+0.99%)，8只个股停牌，22只个股下跌，跌幅前五位分别为首旅酒店(-4.05%)、众信旅游(-3.61%)、三湘股份(-3.24%)以及黄山旅游(-2.55%).
　　上周重点资讯：1)国家旅游局支持携程等八家企业开展导游管理试点改革；2)云南探索跨境旅游建设区；3)全国到2020年将培育千个休闲旅游等特色小镇；4)南方雨大影响长江区域旅游业；5)我国日游格局生变，人数增长消费反降；6)中国内地游轮出境游客人数年均增六成。

　　风险提示：突发事件或不可控灾害；宏观经济低迷影响需求；行业重大政策变化。

　　
新能源汽车：中长期趋势高景气，供给侧改革再深化

　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤，王理廷 日期：2016-07-25
　　短期调整无碍中长期高景气。

　　补贴标准出台时间可能推后至8月或9月，行业中长期趋势仍景气向好。由于去年骗补暂未彻底落地，新能源车补贴新政可能推后至8月或9月出台，短期内可能对市场情绪上造成一定冲击，同时推后新能源车销售旺季开始的时间，短期对下游需求放量带来一定不确定，但是我们觉得更多的影响是推迟了需求的爆发，是否会对新能源车销量产生实质性的负面影响其实是很难评估的。更重要的是新能源车属于政府政策大力扶持的新兴行业，短期整治不规范行为利好行业中长期的健康发展，而在8月或9月补贴新政和相应的车型补贴目录出台后，行业仍有望在10月进入景气旺季，带来产业链景气向好。

　　新能源汽车供给侧改革进行时。

　　关于新能源汽车行业准入政策，我们认为它实质上是对新源汽车生产环节的一次供给侧改革，优化产业供给结构，利好行业龙头企业。我国汽车生产资质分为两类：整车资质和改装车资质，政府为规范新能源汽车行业发展，未来仅拥有改装车资质的车企所生产的新能源汽车或将不能使用自制底盘，因此相关的企业需要外购底盘或者升级获得整车资质。目前在传统汽车生产环节中绝大部分的改装车资质企业都是外购底盘生产，汽车行业底盘产能充足，因此我们认为准入门槛政策不但不会给新能源汽车行业供给带来产能瓶颈，而且还将大幅优化行业的供给结构，尤其是新能源物流车，利好行业长期发展。这个政策更多的意义是：在不影响行业整体销量的前提下改变了行业的利润分配，使得国家补贴更加集中流向规范的整车制造企业，符合国家以奖代补补贴政策调整原则。因此该准入政策利好东风、上汽大通、重庆力帆、陕西通家等有整车资质的物流车企业，而目前主流的国产三元电芯企业、电机、电控企业均为这些企业的供应商。

　　关注三元电芯相关标的及燃料电池主题性投资机会。

　　我们从年初以来一直看好三元产业链，并认为电芯将代材料环节成为板块下半场的主角。未来随着补贴调整、车型推广目录等政策的落地，行业不确定性将逐步消除，若下游需求如期放量，板块有望迎来下半场行情，继续推荐三元电芯相关标的，同期建议关注燃料电池相关标的主题投资机会。具体标的方面我们继续重点推荐关注国产三元电芯的澳洋顺昌、国轩高科、智慧能源，推荐关注物流车相关的方正电机和创力集团，推荐关注三元正极的当升科技和杉杉股份，推荐关注上游钴资源的华友钴业，推荐关注中高端国产隔膜的沧州明珠。

　　风险提示：新能源汽车政策落地晚于预期；市场竞争加剧。

　　
家电行业周报：从半年报预告看小家电业绩普遍较好

　　类别：行业 研究机构：广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：王亮 日期：2016-07-25
　　家电板块行情：
　　上周(7月11日到7月15日)家用电器行业指数收益率为5.57%，高于沪深300指数2.63%的收益率。28个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第1位。家电三级行业中，空调涨幅较大。

　　一周行业重要事件及观点：
　　截止2016年7月15日，家电板块61家上市公司中有39家进行了预告，占比64%。其中31家公司预计上半年业绩将实现增长，占预告公司总数的80%，17家公司预计净利润同比增长超过20%，占预告公司总数的44%，家电板块整体的业绩表现较好。大多数小家电企业表现持续良好。我们认为，未来小家电行业的盈利增长具有一定的稳定性。同时，我们综合考查公司估值，发现仍有一部分上市公司存在低估的可能，后续我们将从这些有可能被低估的标的中挖掘机会。

　　上周，由中国电子视像行业协会和奥维云网联合主办的2016年中国智能显示与创新应用产业大会召开。上半年彩电市场零售量达2351万台，同比增长6.9%；零售额达710亿元，同比下降4.0%。从内容和服务看，彩电智能化变得更加丰富，2016年上半年智能电视的渗透率已达79%，智能电视的激活率为87%，终端日活跃用户达3800万，电视APP单次使用时长53分钟。从电视硬件看，尺寸方面，2016年上半年彩电市场的主流尺寸为55英寸，市场份额为21.8%，苏宁大数据显示60英寸及以上的电视进入普及升级阶段；HDR技术将进入普及升级阶段。中国电子视像行业协会发布了电视行业5项标准，分别是《曲面液晶电视通用标准》、《HDR液晶电视技术规范》、《HDROLED电视技术规范》、《X+C板和T-CON板信号输入插座技术规范》和《移动终端显示性能技术规范》，将极大促进我国电视行业消费升级。我们持续看好海信电器(600060).
　　上周，美的与华为将在智慧家居领域形成全方位的战略合作关系，具体包括：双方将针对移动智能终端与智能家电的互动，渠道共享及联合营销，芯片、操作系统(OS)及人工智能(AI)领域，智能家居安全领域，数据分享与数据挖掘，品牌合作等方面构建全方位的战略合作关系。我们认为，美的与华为在智能家居领域的合作具有很大的互补效应，我国智能家居(智慧生活)产业有望加速发展。我们持续看好美的集团(000333).

　　
环保与公用亊业周报：持续推荐低估值水电、燃气公用资产和进击中的环保龙头

　　类别：行业 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：徐闯 日期：2016-07-25
　　上周燃气板块上涨0.41%，水务、电力、环保板块分别下跌O.O9%、 1.43%和2.31%。本周持续推荐东江环保、中国天楹、盈峰环境、深圳燃气、洪城水业，长期推荐电改、水电以及固废相关领域。

　　投资要点：
　　行业热点：工信部印发《工业绿色发展规划(2016-2020年)》，提出节能环保十大任务。①提出绿色工业发展的主要目标，主要集中在工业节能，碳减排，再生资源回收等领域；②提出十大具体目标和对应的工程规划，落实到环保板块，工业节能和再生资源回收子版块最为受益。

　　专题研究：环保部发布火电企业自行监测指南征求意见稿，火电自动监测仍有70亿增量空间。①环保部发布火电企业自行监测指南征求意见稿，推进重点行业自动监测；②我国火电厂仍然是重要的大气污染源，自动排污监测有待完善；③火电厂自动监测仍有70亿增量市场空间。

　　行业动向：①工信部近日印发关于《工业绿色发展规划(2016-2020年)》的通知，提出节能环保十大主要任务；②环保部发布《关于建设项目环境影响评价资质申请审查情况的公示》，拟对33个建设项目环境影响评价机构资质申请作出审查意见；③环保部发布关于印发《十三五环境影响评价改革实施方案》的通知。

　　投资策略：(① 本周重点推荐个股：推荐国资入股，发展再度进阶的危废龙头【东江环保】 ；转型环保、高弹性、拟收购环保资产复牌的【盈峰环境】；持续推荐格局提升、海外并购进展加快的【中国天楹】；推荐价量双拐点的低估值绩优股【深圳燃气】；推荐低估值国企改革、攻守兼备的【洪城水业】。②长期推荐电改、水电、固废相关个股：售电改革背景下，我们看好国网南网上市平台的售电服务外延增长，关注【涪陵电力】、【文山电力】，看好分布式+售电模式的独立民营能源供应商【霞客环保】：水电短期来水好业绩高增长，资本开支放缓、财务费用和摊销折旧减少促进利润提高，中长期资产重估潜力巨大，是流动性泛滥+资产荒背景下绝佳资产选择，推荐【桂冠电力】、【川投能源】：固废子领域空间不断释放，龙头积极布局，在夯实原有产业的基础下，不断提升格局，扩大业务范围，打通产业链条，形成大固废布局，建议中长期布局【启迪桑德】。

　　风险提示：政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。