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员工持股购买完成,彰显长远发展信心。我们认为,一方面,公司员工持股计划的落地彰显出公司对未来长远发展的坚定信心,另一方面公司员工持股均价达到17.20 元/股,为公司股价提供了较高安全边际。
业绩反转趋势确立,公司长远发展可期。可以看到,公司上半年业绩同比扭亏,除却向惠州阿瑞特光电科技转让惠州凯尔光电80%股权产生的非经常性损益外,公司原有优势业务实现稳健增长:1、母公司天线业务实现利润约2,300 万元,同比增长约240%;2、江苏凯尔指纹识别业务上半年销售收入同比大幅增长约62%, 上半年实现利润约500 万元,同比增长约170%。我们认为,随着前期亏损业务的逐步剥离,公司资源得以进一步整合,战略方向得以进一步聚焦,,公司未来长远发展值得期待。
新客户拓展+机壳天线一体化,公司主营业务有望稳健成长:我们重申, 未来公司主业有望保持快速增长:1、母公司天线业务在巩固TCL、中兴等客户基础上,借助NFC 天线及机壳等新品强化三星市场,同时成功拓展OPPO、乐视等新客户,为母公司天线业务增长提供坚实保障; 2、鉴于机壳天线一体化是未来天线制造工艺主流方向,公司分别完成对利美实业、深圳璇瑰各51%股权收购,可以预见,公司机壳天线一体化战略将为主营业务持续增长奠定坚实基础。
指纹识别进入爆发期,确保业绩实现高速增长:未来两年,子公司将逐渐进入收获期,苏州凯尔光电芯片封装出货量快速增长,预计其2016 年扭亏将会是大概率事件,惠州凯尔则采取差异化竞争策略,以应对摄像头模组行业竞争。昆山凯尔凭借母公司天线客户渠道,与魅族、乐视、小米、VIVO 等建立良好的合作关系,经过前两年培育,昆山凯尔指纹识别模组业务已经进入投资收获期,呈现出爆发式增长态势, 指纹识别模组出货量持续放量,已经成为公司新的收入业绩增长点。
风险提示:1、公司机壳天线一体化进展可能低于预期;2、指纹识别订单收入、盈利状况可能低于预期;3、指纹识别模组产能扩张可能低于预期;以上不确定因素均可能导致最终实际情况与我们的判断产生偏差。( kwid=stock_000783 kwname=skwl_keyword>长江证券( style=display:none>行情 id=hq000783 class=hqspan>000783,买入))