中阳暗藏三大惊人异象 次新开启本年度第三轮行情

　　一、融资盘开始回流，回压整理后期待春节行情

　　本周上半周沪市反弹%，创业板指下跌0.4%。两市融资余额至本周二为9489亿元，较上周五小幅净流入3.5亿元，增幅为0.04%。其中沪市净流入8.6亿元，深市净流出5亿元。周一两市净流出9亿元，周二净回流12.4亿元。周三大盘反弹，融资盘估计继续净流入25亿元。下半周的融资盘流入速度放缓，全周融资盘净流入规模约在25亿元左右。

　　自11月30日两市融资余额创下2月份以来的新高9722亿元，经历12月的震荡下行，至本周一流出了245亿元，但相较9月30日，融资盘仍有790亿元的净流入，此部分增量大多仍屯集于中字头或蓝筹个股当中。

　　12月5日本栏提到：“证监会和保监会高层发言后，政策风向不利险资杠杆举牌，热点退潮下大盘调整难免。两融扩编有利于市场风格继续偏好蓝筹，折算率下调变相去杠杆，恢复融资能力就要弃绩差换绩优。”过去两周险资举牌概念大幅调整，险资等机构主力收缩战线，绩优蓝筹也难逃调整。年底资金面偏紧，沪市处于前期箱体突破后的回压整理周期，市场需要一段时间休养生息。一月春节行情仍可期待。

　　二、人气低迷，筹码沉淀

　　本周前两个交易日融资买入额为621亿元，日均值为310亿元，较上周下降25%。融资买入占成交之比，从上周的的8.3%下降到7.9%。融资买入与融资余额之比，从上周的4.6%下降到3.3%。两市成交缩量，融资盘开仓量大幅下降，管理层对险资加强监管后，热点退潮，市场买力下降较快，各项指标也处于年内较低水平。

　　本周前两个交易日融资偿还额为617亿元，日均值为309亿元，较上周下降30%。偿还降幅大于融资买入降幅，偿还值已大幅低于下半年均值附近，筹码沉淀已较为充分，持续压缩一到两周后，市场将迎来反弹周期。

　　本周前两个交易日的融资交易占比为15.8%，较上周的17.2%继续下降，仍处于较低水平。险资被警告后，机构资金交易行为减少，人气受抑制。另外受折算比率下调影响，可用保证金下降明显，融资买力削弱，周转率降低。

　　本周前两个交易日，板块融资盘净流入居前的有：地产5.7亿元，电力1.4亿元，装修装饰1.3亿元，酒1.2亿元，林业造纸1.14亿元，保险信托0.95亿元，纺织服饰0.93亿元，煤炭0.86亿元。

　　个股融资盘净流入居前的是蓝光发展(行情600466,买入)7亿元，TCL集团(行情000100,买入)1.7亿元，兴业银行(行情601166,买入)1.7亿元，中国联通(行情600050,买入)1亿元，贵阳银行(行情601997,买入)0.9亿元，新疆城建(行情600545,买入)0.9亿元，中国平安(行情601318,买入)0.9亿元，招商蛇口(行情001979,买入)0.8亿元，南京银行(行情601009,买入)0.8亿元，江苏银行(行情600919,买入)0.7亿元，盛运环保(行情300090,买入)0.7亿元，利源精制(行情002501,买入)0.7亿元。

　　三、顺鑫农业(行情000860,买入)融资盘回流

　　顺鑫农业（000860）近期低位回升，融资盘回流。前周四和周五融资买入额分别为0.57亿元和0.44亿元。本周一和周二分别为0.66亿元和0.38亿元。本周前两个交易日融资盘继续回流0.12亿元。

　　根据中泰证券研报，公司三季度实现收入25.12亿元，同比增长40.57%，环比大幅提升35.64%，超出市场预期。分业务来看，白酒业务表现环比改善明显，高端酒继续保持更快增长，预计整体白酒收入增速达10%以上，外埠市场快速增长是主要驱动力，大本营北京市场基本保持稳定；屠宰业务受猪价高位驱动实现稳增长，养殖业务出栏量大增，预计其收入增速达70%以上。

　　公司现金流持续好转，前三季度经营活动产生的现金流量净额为7.82亿元，同比大幅增长150.64%。资产剥离仍是短期重要看点，长期期待机制改善释放活力。我们认为公司主业酒肉增长稳健，非酒肉业务尤其是房地产对公司业绩拖累较大，今年公司重点看点仍集中于资产剥离。2015年以来，公司资产剥离在加速。长期来看，期待公司机制优化释放利润弹性。

　　2016年目标价24.6元，维持“买入”评级。2016年公司酒肉业务持续稳健增长对公司盈利有较强支撑，短期期待催化剂，中长期来看公司的资产剥离以及机制改善将为业绩增长铸造弹性。预计公司2016、2017年净利润3.83、4.74亿元，总体给予公司2016年估值140亿元（酒120亿，肉20亿），对应2016年目标价24.6、1.1倍PS（处于白酒可比公司最低水平），维持“买入”评级。

　　四、齐峰新材(行情002521,买入)融资盘持续流入

　　齐峰新材（002521）近期连拉阳线，收复上周一大阴线，融资盘持续流入，上周四和周五融资买入额分别为0.07亿元和0.04亿元。本周一和周二分别为0.21亿元和0.2亿元。继上周净流入0.19亿元后，本周前两个交易日融资盘继续净流入0.27亿元。

　　根据国金证券(行情600109,买入)研报，大股东定增回购，加大高端产品销售占比。9月，公司公布非公开发行预案，拟募集资金不超过5亿元，用于年产5万吨素色装饰原纸及3万吨无纺（布）壁纸原纸项目，发行对象为李安东及李润生两大股东。一方面，投资项目有利于扩大公司销售规模，为公司带来可观盈利收益；另一方面，无纺壁纸由于其环保特性而十分受消费者青睐，在欧美地区普及程度很高。同时消费升级大背景下，高端产品市场接受度也将大为提升。未来公司将借助无纺壁纸项目扩大高端产品销售占比，提高产品附加值及盈利能力。此外，大股东回购也有助于公司控制权的相对稳定，为公司健康可持续发展打下坚实基础。

　　装饰原纸行业景气度低迷态势还将持续，虽然行业洗牌过程中公司的领先优势将进一步增强，但是盈利能力将受到严重侵蚀。未来，随着行业新增产能逐步消化，行业竞争格局趋于稳定，公司储备产品逐步打开市场空间，海外销售形成规模，或将重新恢复快速增长态势。我们维持公司2016-2018年EPS预测为0.26/0.34/0.70元/股（三年CAGR8.7%），对应PE分为42/32/16倍，维持公司“增持”评级