要是投资者能够准确把握大盘涨跌的脉搏，在大盘即将上涨时及时跟进，并且大盘出现向下转势时又能全身而退，那么就能够回避系统风险，而仅仅承受个股带来的非系统性风险?br />
　　在以往对大盘涨跌的传统研究中，我们往往将注意力集中到大盘指数在若干天内形成的时间序列上，通过研究指数的历史走势，运用各种方法和指标来判断大盘的未来走势。那么，大盘在一天内的走势是否也存在一定规律呢？通过研究我们发现，大盘在一天内的涨跌也存在着某种规律，就像人一样，不仅每天的体温会有所不同，而且就是在一天当中的体温也会出现变化?br />
　　我们将深圳成分指数自2002??日至22日的5分钟K线图收集起来，分别计算指?分钟内波幅和5分钟间波幅?分钟内波幅定义为指数5分钟线的最高价除以最低价再减一?分钟间波幅为相邻两个5分钟线的收盘价相除再减一。我们考察5分钟内波幅指标后发现，在3?日至22日之间，深圳成分指数5分钟内波动最大的时段发生在开盘后5分钟，达?.37%，为全天之最。波幅排前五位的分别出现??0?4?5?4?0?4?0?4?5。在这前五位当中，波幅最大的两个出现在开盘后的半小时之内，有三个出现在下?4?0?4?0之间。值得注意的是，全?分钟内波幅的平均值是0.17%，而上?0:40?3?0出现了连?0?分钟内波幅小于平均波幅的情况，这期间包含?1?5?3?0两个5分钟内波幅最小的时段?br />
　　?分钟间累计波幅的数据当中，我们看出明显的“三升两降一盘整”特征：“三升”是9?0?0?5?3?0?4?0?4?5?5?0;“两降”为10?5?0?0?4?0?4?5;“一盘整”为10?0?3?0。在这“三升两降一盘整”中，下?3?0?5?0之间“上涨下挫再上涨”的波动颇为引人注目，经过半小时的上涨，到下?4?0整，5分钟累计收益率达到全天最大?.58%，接踵而至的是全天下跌斜率最大、持续时间最长的一轮下挫，在收盘前15分钟，大盘又收复了部分失地。这基本上反映了近期大盘在一天当中的波动情况?br />
　　结合5分钟内波幅和5分钟间累计波幅的走势，我们看出，在全天的交易时间中，上午10?0?3?0之间，大盘不仅在5分钟内的波幅较小，而且5分钟间波幅也不大，因此是投资者择股建仓的时间，因为在这个时段中股价波动不大，筹码成本相对稳定。投资者抛出股票的时间则要结合大盘的跨日走势特征，在一个交易日当中的其他时段确定?