星辉车模：完善影视平台，大娱乐战略再进一步

　　事件：

　　公司公告非公开增发，以14.8 元/股价格，拟增发6081 万股，发行9 亿元，其中收购春天融和50.38383%股权，以及补充流动资金。

　　评论：

　　1、收购春天融合50%股份，补齐影视业务短板，是公司打造娱乐平台重要一步

　　公司前期改名为“互动娱乐”，并积极进入各项娱乐产业，公司已经具备了名车车模制造，手游业务研发两大娱乐板块，但影视业务是公司目前所缺的短板，我们认为此次收购春天融合是其战略的重要一步，春天融合具备高品质影视节目的制作能力，其代表作《北平无战事》以及《厨子戏子痞子》等具备极高的知名度，与其业务上的合作将使得公司低成本获得良好的影视IP 资源，打开玩具和游戏业务成长空间。

　　2、发行方式彰显大股东强烈信心

　　公司此次增发仅针对5 位投资者，增发9 亿元，且增发价格没有采取最低价13.50元/股，而是采取14.80 元/股，且增发后锁定36 个月时间，因此我们认为该增发条款充分彰显了以陈雁升董事长为主的入股股东信心。我们认为该整合行为是大股东的战略重要一步，春天融合进入公司平台后，未来将于其传统业务结合进入新发展期。

　　3、公司娱乐业务平台基本打造完成，维持“强烈推荐-A”评级

　　公司收购春天融合，并配套融资3.3 亿元作为流动资金，未来预留了持续收购扩张可能，而前期与复星牵手也带来新项目的拓展预期，我们认为此次收购完成后，公司互动娱乐战略意图进一步明朗化，维持2014～2016 年公司0.52，0.66，0.79元盈利预测，维持“强烈推荐-A”评级。风险提示：渠道拓展不力导致传统业务销售增长不达预期；新上线手游业务流水不达预期；并购进展不达预期

　　捷成股份：外延协同效应显着，″技术+内容″平台化运营

　　收购标的优质，具备央视和省级卫视良好的渠道，未来三年承诺净利润复合增速 31%。 中视精彩的团队曾经出品过《孔雀东南飞》、《黄梅戏宗师传奇》与《凭什么爱你》等热播电视剧，多部电视剧在央视平台播放；瑞吉祥的团队曾经出品过《大汉天子》、《水浒传》与《十月围城》等热播电视剧， 15 年-17 年中视精彩已经储备了包括《好想好想爱上你》在内的 15 部电视剧和 2 部电影。瑞吉祥及其子公司金泽影视 15-17 年储备了包括《李雷和韩梅梅》在内的 16 部电视剧和 3 部电影。中视精彩承诺 14-17 年扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润依次不低于 6,600 万元、9,240 万元、12,012 万元、15,615.60 万元；瑞吉祥全体股东承诺瑞吉祥于 2014 年度、2015 年度、2016 年度、2017 年度扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润依次不低于 9,000万元、11,700 万元、15,210 万元、19,773 万元。两家公司 14-17 年承诺净利润合计 1.56 亿、2.09 亿、2.72 亿和 3.54 亿，年复合增速31%。

　　向音视频“技术服务+内容服务”双引擎驱动的平台运营商转型。公司正处重大战略转型期，从原有提供音视频技术解决方案提供商转向构建以音视频技术服务和音视频内容服务双引擎驱动的平台运营商，版权内容结合公司已有的技术优势、教育、卫生等增值服务构建基于广播电视台和广电网络的运营平台，先发抢占家庭用户，完成广西江西双向网改造项目后有望搭建家庭服务增值平台。公司一直是广电音视频一体化技术提供商的龙头，目前加码布局版权内容和教育、卫生等增值服务。在版权内容上，公司今年参股版权交易龙头华视网聚 20%的股权，此次收购中视精彩和瑞吉祥后，丰富了公司的版权资源和 IP 资源。

　　外延协同效应显着，对客户进行全价值链的开发。公司此次外延与现有业务板块协同效应强。首先，公司原有业务是提供音视频技术一体化解决方案，主要客户为广电企业，公司进入音视频内容板块后将对下游客户进行价值的再度开发，通过“技术”和“内容”双渠道巩固客户资源；第二，公司的长期战略是基于广播电视台和广电网络构建运营平台，公司此次对影视内容的收购完成将补充运营平台重要的一块版权资源，利于公司长期战略发展；第三，公司收购中视精彩和瑞吉祥后，也有望推动这两家公司的发展。公司实际控制人徐子良先生具有较深厚的影视剧投资、制作、发行经验，自上世纪九十年代就开始涉足影视剧投资，如中央电视台综艺频道的《综艺快报》就是徐子泉先生与中央电视台联合打造的经典栏目，并投资了包括《仙剑奇侠 3》等在内的上千小时的影视剧。同时，公司在行业长期积淀的客户资源将对两家公司的电视台销售渠道带来推动作用。

　　股权激励有望保障全年业绩。 今年公司推出第二期股权激励， 授予 128 名激励对象 435.76 万股限制性股票，9 月 10 日为股权激励授予日，公司此次股权激励授予/解锁条件为以 2013 年为考核基期，2014-2016 年净利润增长率分别不低于 30%、60%和 90%；2014-2016 年净资产收益率分别不低于 12%、13%和 14%。股权激励有望对公司管理和业务团队带来较大激励，保障全年 30%以上的净利润增速。

　　未来具备较强的外延预期。 、公司今年已参股了版权交易龙头华视网聚和智慧城市领域的安信华、中映高清、国科恒通和贝尔信，并提出为保持并加强公司在行业内的领先地位，公司计划在条件成熟时，通过收购拥有较好发展前景的技术和团队，强化主营业务的核心竞争优势，推进业务整合和技术创新，打开持续外延的预期。根据公司的历史外延习惯，先参股后控股的可能性较大。

　　维持“推荐”评级。我们对 15-16 年按照全面并表测算备考 EPS，预计公司 2014 年-2016 年每股收益分别为 0.59 元、0.97 元和 1.25元，对应当前股价 PE 分别为 36.1x、22.2x 和 17.2x，归属于母公司净利润分别为 2.76 亿、5.42 亿和 6.99 亿，考虑到到公司正处于向平台型公司的转型期，未来作为影视音视频全价值链平台和智慧城市提供商的前景广阔，未来几年在手订单对业绩保障性强，我们维持公司“推荐”评级。

　　未来公司的股价催化剂有： 公司的股价催化剂有： （1）在影视音视频全产业链布局上重大突破；（2）在智慧城市领域获得重大突破；（3）获得大订单。

　　风险因素：（1）订单执行进度不达预期的风险；（2）大客户需求大幅下滑的风险；（3）新领域开拓不达预期的风险。

　　金融街：扩展新业务，深入京津冀扩大布局

　　1. 加码京津冀经济圈，加大产业园建设

　　根据公司公告，公司董事会同意公司与天津新技术产业园区武清开发区总公司签署《投资合作协议》：双方同意在武清西北部建设京津合作示范园区，园区位于武清西北部高村镇辖区的 26.5 平方公里范围。由双方合资成立平台公司作为园区土地一级开发整理的投资平台，负责园区的产业研究、区域规划和基础设施建设。根据《投资合作协议》，双方共同出资成立京津合作示范园区有限公司（暂定名，以工商核准为准），注册资本 5 亿元；其中，公司出资 4 亿元，所占股权比例为80%，天津新技术产业园区武清开发区总公司出资 1 亿元。近几年随着北京人口和产业的聚集，城市交通和生态环境的压力越来越在增大。 中央政府相继表态要发展京津冀经济圈，提出北京将部分产业转移到周边地区的必要性。我们认为在2015 年区域性发展仍是重点，京津冀经济圈的发展仍将深入。京津冀经济圈的发展基础设施的建设和产业的合理调配将先行，公司此举进入武清产业园开发符合区域发展的经济规律。

　　2. 武清连接天津、河北和北京，土地市场活跃

　　武清地理位置独特，在北京和滨海新区正中间，距离北京五环和天津滨海新区都是 70 公里。地理位置的优势使武清成为滨海新区开发开放和京津冀协同发展的最大收益者之一。面对目前武清区发展中土地规模越来越小及土地成本成倍增长的问题，当地政府采取工业向产业向园区集中的策略。从土地市场看， 武清土地市场成交活跃，11 月份土地成交居天津市各区之首占四分之一，武清的土地出让溢价率也在天津地区居前。金融街与武清开发总公司的合作，拥有较好的区域条件。发挥金融街的开发经验和能力和武清开发总公司资源是园区项目开发的强强联手，也为合作双方提供了一个新发展空间。

　　结论：

　　武清地理位置独特，地理位置的优势使武清将成为滨海新区开发开放和京津冀协同发展的最大收益者之一。目前当地政府积极采取工业向产业向园区集中的策略。从土地市场看，武清土地市场成交活跃，11 月份土地成交居天津市各区之首占四分之一，武清的土地出让溢价率也在天津地区居前。金融街与武清开发总公司的合作，拥有较好的区域条件。发挥金融街的开发经验和能力和武清开发总公司资源是园区项目开发的强强联手，也为合作双方提供了一个新发展空间。我们认为公司深入武清开展工业园区一级开发，有利于公司更好享受京津冀经济圈带来的红利，另外也使得公司能更好掌握京津冀经济圈内的土地资源以及深入园区的开发与经营和土地二级开发项目。 我们预计公司2014-2016 年的营业收入分别是 220.86 亿元、245.94 亿元和 307.42 亿元，每股收益分别为 1.09元、1.23 元和 1.56 元，对应 PE 分别为 9.36、8.25 和 6.52。维持公司“ 强烈推荐”评级，按 15 年13 X 市盈率计给予公司 6 个月的目标价 15 元。

　　◆ 牛股提示：

　　国中水务（600187）周三上涨9.96%公司控股股东是国中（天津）水务有限公司，09年4月股改时大股东为公司注入有关水务资产，由此公司主营变更为在中国境内从事投资收购或建设污水处理、自来水厂。控股股东曾承诺力挺公司发展，未来公司将实施定向增发，进一步增强公司水务处理能力。另据报道，我国将出台“水十条”治理水污染，计划投资超2万亿。二级市场上，今日水务股盘中逆市拉升，该股率先涨停，但主力封单不坚决，关注交易机会。数据显示周三该股的DDX为4.080，大单金额为44140.19万元。

　　中航资本（600705）周三上涨10.01%公司是中航工业重要的金融平台，在贯彻中航工业“两融、三新、五化、万亿”发展战略的同时，公司确定了自己的战略定位：一是构建“全牌照”金融业务平台，打造一流金融控股公司；二是依托中航工业，拓展产融结合深度与广度；三是投资新材料、新技术、新能源领域，探索战略产业发展方向。消息面上，公司拟44亿购买三金融企业。二级市场上，该股复牌后连续三日涨停，印证22 日的判断，短线继续持有。数据显示周三该股的DDX为0.048，大单金额为904.02万元。

　　万福生科（300268）周三上涨9.97%。公司主要从事稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售，即以稻谷（碎米）为主要原料，通过物理、化学和生物技术生产大米淀粉糖、大米蛋白粉等系列产品。经过多年的励精图治，公司已成长为湖南省农业产业化龙头企业，综合优势在行业内遥遥领先。消息面上，公司12 日公告实际控制人变更，桃源湘晖2.25亿“拿下”控股权。二级市场上，该股今日复牌再度一字涨停，公司上演命运大逆转，建议后市波段参与。数据显示周三该股的DDX为2.078，大单金额为584.50万元。

　　麦迪电气（300341）周三上涨10.02%公司是由香港麦克奥迪控股有限公司投资并控股的上市公司，现已发展成为一家现代化创新型高科技企业，为输配电行业设备制造厂家生产并提供绝缘制品。公司产品广泛应用于各类输配电设备中，其技术水平和产销规模在同行业中都处于领先地位。消息面上，公司获注大股东旗下光学显微镜业务；公司发布限制性股票激励计划（草案）。二级市场上，该股今日再度涨停，短线连续四涨停，量能持续放大，不宜追高。数据显示周三该股的 DDX为1.080，大单金额为1161.70万元。

　　◆ 熊股警示：

　　中信证券（600030）周三下跌9.06%公司被证监会评为目前证券行业中的最高评级A类AA级，各主要业务逆市提高市场份额，继续保持市场领先地位；各控股子公司经营稳定。2013年，公司各项主营业务排名继续位居中国证券行业前列。其中，融资融券合并业务余额人民币331亿元，市场份额9.64%，排名市场第一。消息面上，天量融资引风险担忧，多家券商上调保证金比例。二级市场上，今日券商股尽墨，该股一路走低，印证17日的判断，逢高减磅。数据显示周三该股的DDX为-1.379，大单金额为-396138.08万元。

　　中铁二局（600528）周三下跌3.67%公司主营铁路建设施工，实际控制人为中国中铁。公司拥有铁路工程施工、公路、市政公用工程等总承包特级资质，城市轨道交通工程专业承包资质。目前公司已形成基建、物资销售、房地产协同发展的良好布局，在技术力量、质量控制、施工设备等方面均处于中国同行业领先水平。另据悉，公司11月中标22项工程，金额合计60亿。二级市场上，该股今日低位震荡，12月累积较大涨幅，盘中抛压显现，谨慎参与。数据显示周三该股的DDX为-1.136，大单金额为-23755.11万元。

　　广州友谊（000987）周三下跌9.15%公司是一家国有控股的大型综合性商业上市公司，是广东省流通龙头企业。公司12月8日晚公告称，拟募集现金 100亿元收购越秀金融控股集团有限公司100%股权。后者拥有广州证券、越秀租赁、越秀产业基金、广州担保以及越秀小额贷款等5家下属企业。交易完成后，公司将转型为金融和百货双主业运营的A股上市平台。二级市场上，该股9日复牌一度连拉九涨停，近三日连续下挫，获利盘抛压显现，持股需谨慎。数据显示周三该股的DDX为-0.259，大单金额为-1950.99万元。

　　中京电子（002579）周三下跌7.91%公司是一家专业生产和销售高密度印刷线路板的中外合资企业，主要产品为双面板、多层板、HDI板和铝基板等，广泛应用于消费电子、网络通讯和汽车电子等下游领域。公司生产的激光头用PCB占全球市场份额30%以上，生产的汽车音响、车载GPS、无线网卡及路由器等用PCB在国内也处于领先水平。另，公司21日公告终止筹划资产收购。二级市场上，该股今日跌停价开盘，盘中冲高受阻，利空因素待消化，回避。数据显示周三该股的DDX为-1.565，大单金额为-5160.51万元。

　　12月25日 最新深圳红岭私募信息汇总【独家】

　　传闻：福星晓程：料光伏发电项目年底发电

　　传闻：大立科技：已承担多个军品研制项目

　　传闻：模塑科技：明慈力争明年三月正式营业

　　传闻：永贵电器：正申请武器装备生产许可证

　　传闻：鸿特精密：台山子公司今年产能1200吨

　　传闻：山东威达：下半年有少量军方机床订单

　　传闻：国药一致：美益天部分保健品暂时断货

　　传闻：康得新：与京东方合作机器人在沟通中

　　传闻：大东南：15C锂电池已达批量生产能力

　　传闻：中钢国际：在五十多个国家建业务往来

　　传闻：金刚玻璃：没有计划切入生产汽车玻璃

　　传闻：博云新材：料军品调价工作在年内完成

　　传闻：沃森生物：HPV疫苗3期临床试验已启动

　　传闻：上海新阳：硫酸铜电镀液销量同比显增

　　传闻：海能达：融资租赁公司正在设立过程中

　　传闻：丹邦科技：PI膜项目设备开始安装

　　传闻：京东方A：自建电商平台正按计划推进

　　传闻：泰和新材：暂无涉足高端塑胶粒业计划

　　传闻：常山药业：肝素原料药价格处上涨态势

　　传闻：双汇发展：对俄猪肉出口以美元结算

　　传闻：华闻传媒：新海岸壹号项目仍在销售中

　　传闻：甘肃电投（000791）电力体制改革叠加国企改革，将为电力企业的发展转型提供良好机遇。

　　传闻：冀东水泥（000401）全国工商联城市基础设施商会会长李占通近日表示，今后5年中国城镇化投融资资金需求量将达42万亿元，其中大部分资金将来源于社会资本。

　　传闻：2015年中央一号文件主题确定：进一步深化农村改革加快推进农业现代化。现代农业概念股：一拖股份（601038）、吉峰农机（300022）、神州信息（000555）、江淮动力（000816）。

　　传闻：首个干细胞治疗药获欧盟获批，干细胞概念股：冠昊生物（300238）、兰生股份（600826）、中源协和（600645）、开元投资（000516）。

　　传闻：港澳特首同赴北京，深度调整后粤港澳机会再现；粤港澳自贸区：珠海港、盐田港、深赤湾A、华发股份、格力地产；前海板块：招商地产、中集集团、华联控股、世纪星源等；其他自贸区：天津海运、天津港、海泰发展、津滨发展、厦门国贸、平潭发展、厦门港务等。

　　传闻：12月22日，武汉东湖高新区发布《东湖国家自主创新示范区关于建设创业光谷的若干意见》，其中包括“支持企业设立孵化服务平台”、“鼓励高校应用科技类科研人员及青年教师开展科技创业所得收入归个人所有”等。相关个股：东湖高新（600133）、凯迪电力（000939）、华工科技（000988）、长江通信（600345）。

　　传闻：湖北省人民政府新闻办公室12月23日上午召开新闻发布会，发布“学习借鉴上海自贸区经验第二批先行先试创新事项”。据悉，湖北省正以武汉东湖高新区（含东湖综保区）为主体，积极向国务院申报内陆首家自由贸易试验区。相关个股：东湖高新（600133）、武汉中商（000785）。

　　传闻：全国股转系统22日在中国证券报举办“新闻媒体沟通会”。据悉，目前全国股份转让系统公司正积极研究和制定挂牌公司市场分层的具体方案，预计在明年三季度左右推出并公开征求意见。新三板概念：中关村（000931）、东湖高新（600133）、苏州高新（600736）、高新发展（000628）。

　　传闻：从四川省发展和改革工作会议上获悉，明年将重点实施500个省重点项目和50个省重点推进项目建设。同时进一步简政放权，在生态环保、水利等领域推出一批示范项目吸引社会资本进入。一直备受关注的成都新机场项目也有了新动态。四川省发改委有关负责人透露，项目有望本月立项，最快明年可开工建设。相关个股：四川双马（000935）、四川金顶（600678）。

　　传闻：中共中央、国务院近日印发了《关于加强和改进新形势下民族工作的意见》，《意见》指出，充分发挥政策性金融作用，加大银行、证券、保险对民族地区的支持力度，支持民族地区以建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路为契机，在口岸建设、基础设施互联互通等方面给予扶持。相关个股：***城建（600545）、北新路桥（002307）、西部建设（002302）、宁夏建材（600449）、北部湾港（000582）。

　　传闻：近日，发改委再批复2项城市铁路规划，包括合肥市城市轨道交通和浙江省都市圈城际铁路规划，其中合肥市城市轨道交通规划总投资787.84亿元，浙江省都市圈城际铁路规划总投资近1305亿，共计2092.84亿元。这已经是10月以来，发改委批复的第九批基建项目。据统计，自10月1日至今，发改委批复43个项目，所批复的机场、铁路、公路、城市铁路项目投资额度共达到了13648.9722亿元。相关个股：晋亿实业（601002）、太原重工（600169）、马钢股份（600808）、杭萧钢构（600477）。

　　传闻：中国钢铁工业协会秘书张长富近日表示，2014年国内钢铁业的利润有望达到300亿元，出口预计9000万吨，均创近年来的新高。据中钢协统计，今年前10月国内重点钢铁企业实现利润227亿元，同比增61%。今年前11月，我国钢材累计出口8361万吨，同比增长近47%。相关个股：河北钢铁（000709）、方大特钢（600507）、八一钢铁（600581）、武钢股份（600005）。

　　传闻：日前，从常州西太湖科技产业园（武进经发区）获悉，根据《科技部关于认定2014年国家高新技术产业化基地和现代服务业产业化基地的通知》，常州国家石墨烯新材料高新技术产业化基地正式获批并落户西太湖，成为全国首个“国字头”的石墨烯产业化基地。石墨烯概念：方大炭素（600516）、金路集团（000510）、烯碳新材（000511）、华丽家 族（600503）、中国宝安（000009）。

　　传闻：12月22-23日，国务院国资委在京召开中央企业、地方国资委负责人会议，深入贯彻落实党的十八大、十八届三中、四中全会和中央经济工作会议精神，总结2014年工作，分析形势，研究部署2015年工作。会议提出，2015年要积极推进国有企业改革。据悉，国企改革顶层设计方案已接近完成，有望明年一季度出台。国企改革概念：中粮地产（000031）、中粮屯河（600737）、际华集团（601718）、烟台万润（002643）、中成股份（000151）、国投新集（601918）。

　　传闻：12月24日下午，粤港澳金融论坛暨香江金融中心新闻发布会将在前海企业公馆举行，着名华人经济学家陈志武将参加此次论坛，届时众多金融行业、地产行业人士及深港澳主流媒体将齐聚一堂，共同探讨前海自贸区金融创新。据悉，作为前海金融改革的践行者，香江集团打造的总部创新金融服务中心——前海香江金融中心的国际展厅也将于当天亮相。相关个股：珠海港（000507）、盐田港（000088）、香江控股（600162）。