以2011年7月1日至2012年6月30日的财务数据为基数，本次交易对应PE为8.59倍，EV/EBITDA为8.28倍，以2012年中报数据计算，PB为1.76倍，估值相对合理。
现金充裕，现金流压力不大：本次收购以现金支付，公司三季度末在手现金188亿元人民币，约合29.8亿美元，近期又刚刚发行了第二期海外美元债6亿美元，现金流压力不大；收购初见成效，期待资源整合深化：自2008年收购以来，CIFA已经实现了扭亏为盈，规模及盈利能力均已恢复到金融危机前的水平。同时，在技术转移，高端产品代工及产业链整合上CIFA与中联重科的协同效应已初见成效；
当前股价下，公司对应A股与H股2012/2013年PE均为7.7倍和6.7倍，估值水平合理偏低；公司是板块内2012年唯一实现正增长的企业，作为行业龙头，预计2013年有望实现平稳过渡，仍维持“推荐”评级。
常宝股份：业绩支撑并受益页岩气等非常规气开发
行业地位跻身国内一流：公司油管业务市场占有率今年升至国内首位，全年产量23.3万吨；锅炉管业务目前全球排名第四，国内排名第二，稳健的行业地位保障了业绩增长的稳定。公司油管、套管和锅炉管等传统业务产能由年初43万吨提升到年末的53万吨，2013年产能释放为业绩提供增长空间。
募投项目达产，业绩有望释放：（1）募投的U型管项目和CPE项目已达产，总产能10.7万吨，主攻高端小口径锅炉管和高钢级油管，有望2013年开始贡献业绩。目前这两类管材的需求主要为国外进口，未来进口替代空间巨大。预计2012年高端锅炉管国内供给缺口为26万吨。（2）募投的高端油井管加工线项目预计2013年7月达产，加工能力12.8万吨，届时两条加工线将提升公司传统油管和套管产品综合毛利率1个百分点。
受益页岩气等非常规气开发：针对页岩气开发使用油井管，公司已研发出CB120套管，目前正在中石油试用。若试用期通过，公司有望加大力度生产供给。此外专用页岩气开发的CB130型号正处于研发阶段。澳大利亚煤层气开发部分使用公司油井管材，从而带动公司出口提升，同时较高的单价提升公司毛利率。
获壳牌油井管认证，出口大幅提升：公司上半年通过壳牌油井管认证，这一重大事件将提升公司产品的国际地位和市场认可度。受此影响，公司全年出口收入占比将达到30%，相比去年提高10个百分点。未来公司将申请国际其他重要油井管认证以提升产品的国际形象，公司中长期出口占比有望达到50%。
风险提示：2013年国内火电装机容量增速明显下降；原材料价格大幅上升。
丽江旅游：非公开发行预案出台 13/14年业绩摊薄
公司在滇西北地区地位更加稳固。本次募投项目香巴拉月光城、茶马古道奔子栏精品酒店、玉龙雪山游客综合服务中心分别位于香格里拉县独宗克古城、德钦县梅里雪山脚下、玉龙雪山甘海子游客集散中心。项目所在地2011年游客数量分别达到613.2、30、267.8万人，市场基础较好。项目完成后，公司在滇西北地区旅游龙头地位更加稳固。
募资项目将于13-15年进入收益期。玉龙雪山游客综合服务中心将于13年7月实现运营；奔子栏和月光城项目将于2015年实现运营。年均贡献利润分别为1142/336/4286万元。同时，和府酒店二期项目将于3月份完工，5月份实现运营；南门综合服务区项目5月份完工，进展顺利。
2013/14年业绩将摊薄30%。预计发行最晚将于2013年6月底结束，发行后，13/14年加权平均股本将分别增至约1.9亿和2.16亿股，EPS将摊薄至0.83/0.81元。
预计长期增长趋于稳健。丽江是新兴休闲游胜地，公司是丽江区域最强的综合旅游集团，拥有核心景点玉龙雪山索道，且不断拓展餐饮和旅游综合服务产业链，处于快速扩张阶段。但《印象丽江》、酒店业务及新建项目无绝对垄断地位，预计15年后增长趋于稳健。
投资评级：虽然非公开发行后将摊薄业绩，但公司发行价格不低于14.88元/股，对股价有一定的支撑。给予公司“推荐”评级，目标价格17元。
风险提示：新建项目不达预期、自然灾害。
荣安地产：销售保持高增速
荣安地产（000517）公司2012年前三季度实现营业收入7.01亿元，同比下降31.35%；营业利润5653.11万元，同比下降78.26%；归属母公司所有者净利润1.21亿元，同比下降60.51%；基本每股收益0.1139元。2012年前三季度公司业绩出现较大幅度下滑主要源于：结算规模下降。本期主要结算的是尚湖中央花园项目二、三期等项目，并无新楼盘交付，结算规模较去年同期有所下降；资产计提损失上升。公司本期应收土地款计提了1.4亿元的资产减值损失，同比增加2025%。
公司销售保持高增速。报告期内公司主要销售的项目包括：新盘（荣安蝶园、望江南）以及存货（荣安府、荣安公馆等），共实现销售合同金额37.16亿元，按现金流量表的口径同比计算，同比增长164%，延续去年全年的高增速，销售大幅提升的主要原因在于期内公司推盘量增加，且多个项目推出了优惠促销活动所致。截至2012年三季度末公司尚余预收款项49.98亿元，较年初增长156%，业绩保障度大幅提高。公司资金压力明显好转。由于销售大幅增长，截至2012年9月底公司账面现金为4.10亿元，较年初减少13.41%，经营活动净现金流为24.16亿元，而去年同期为-12.96亿元，资金压力明显好转。扣除预收款项后的真实负债率为31.73%，较年初下降26.99个百分点。
预计公司2012年-2013年EPS为0.47元、0.59元。公司项目逐步进入交付期，业绩高度锁定，给予“增持”评级。
中粮地产：地产业务走上正轨
中粮地产（000031）公司地产业务已经开始走上正轨。公司在2010-2011年通过收购母公司资产及土地招拍挂已经积累起较大的土地储备，2012年初待售权益建筑面积达到366万平方米、待结算权益建筑面积达到398万平方米。公司土地储备全部位于10个经济发达的一二线城市，这些优质的土地资源将帮助公司在富有挑战性的环境中取得较好的销售业绩。
公司主要开发中高端住宅，并且项目均位于限购城市，而在当前的政策环境下，这些城市的改善型需求和投资性需求或将保持低迷。因此将公司2012-2014年并表项目的签约销售额从73.2、91.3、102.5亿元下调至65.9、76.0、99.2亿元。即便如此，我们仍然认为公司的业务正在朝着不断改善的方向发展。
公司的销售及管理费用一直居高不下，2009-2011年期间占营业收入的比重一直超过10%，预计2012-2014年公司的销售及管理费用率仍然会保持在8%-9%的水平。公司在成本控制方面并不出色，预计公司的利润增长将因此受到制约。将公司2012-2014年EPS分别从0.29、0.33、0.36元下调至0.25、0.30、0.35元。
大华农：动保方案优秀提供商扬帆远航
动保行业成长：受益养殖规模化
动保产品市场规模将保持高速增长。养殖过程中防疫水平将直接影响养殖户的养殖效益，随着畜禽养殖业规模化发展及养殖户对防疫重视度的加强，我国动保行业市场规模从2000年的36亿元增加到2010年的304亿元，复合增长率为26.7%。随畜禽养殖业规模化加速推进，动保行业市场规模仍将快速扩张。我们预计动保产品市场规模年均增速将保持在20%左右。
动保企业竞争优势：研发制胜+营销先行
研发是动保企业的生命线。国外兽药企业巨头都具有强大的研发创新能力，每年的研发投入一般占销售收入的10%~15%。我国绝大部分兽药企业的研发能力薄弱，有的企业连1%都不到。只有企业不断推出新疫苗与兽药，公司的业绩成长才有保障。谁能保持研发高投入及高产业转化率，谁就能在行业发展中步步领先，甚至“赢家通吃”。营销是动保企业成长保障。政府招标采购体制存弊端，市场苗开拓才是行业未来发展趋势。市场营销服务成功与否将成为未来动保企业成长的主要判断指标。
大华农： 动保方案优秀提供商扬帆远航
1、公司研发投入与产业转化率行业领先。2、公司营销主要以政府采购、大集团直销、经销代理、GSP连锁店及国际贸易五大网络为核心，实现多层次多渠道销售。3、背靠养殖行业龙头企业温氏集团。
公司盈利预测及估值
我们预计大华农12年/13年/14年实现营业收入9亿元/11.89 亿元/15.28亿元，EPS为0.78元/0.98元/1.19元，增速分别为25%、26%、22%,当前股价对应PE分别为16×、13×、10×。当前农林牧渔行业对应12年盈利预测的PE平均为20倍。大华农12年PE值比农业均值低20%,鉴于公司业绩稳定增长，未来亦有疫苗放量等催化剂因素，随着市场对动保行业的认知度加深，我们认为大华农存在估值修复空间，给予“推荐”评级。
风险因素：1、动物疫苗安全风险2、公司疫苗、兽药销售不及预期