机构：东北证券
　　股票：通产丽星(002243)
　　精彩摘要：
　　产品竞争力较强，认可度高。公司主营软管、吹瓶和注塑及灌装业务，主要覆盖化妆品领域的包装。目前基本覆盖一线化妆品品牌，未来将逐步覆盖二线品牌以及食品、保健品的领域，公司中长期成长无忧。
　　点评：
　　目前公司已成为诸多一线化妆品品牌的主要供应商，预计公司在一线品牌客户中积累的经验及品牌效应将提升与二线品牌合作的议价能力，盈利能力有进一步增强的空间。
　　加强费用控制，盈利将逐步恢复。公司近期因人工成本大幅上涨出现毛利率下滑，2012 年上半年毛利率同比下降了3.2 个百分点至21%，三季度略有提升至21.6%。公司当前已加强费用控制，并采取措施应对人工成本的上涨，预计未来盈利将逐步恢复。
　　设立合资公司，完成研发布局。认为公司内部效率的提升主要通过模具的研发来提升，公司2010 年底收购了京信通、2011 年合资成立丽德富、丽琦和美弘，分别从事模具、铝塑膜、吹瓶模具以及二维码标签和RFID 业务，研发能力进一步增强，包装服务进一步拓宽。
　　募投项目为中长期增长奠定基础。公司此次拟以不低于5.74 元的价格非公开发行股票募集资金不超过7.2 亿元，用于广州丽盈技改、苏州项目建设、购买厂房、通产丽星技术改造以及技术中心升级等项目，预计项目完全达成将年新增软管生产31250 万支，吹瓶生产能力40000 万支，注塑生产能力77800 万支，灌装生产能力44470 万支。
　　估值：
　　预计2012-2014 年公司EPS 为0.29 元和0.45元和0.62 元(未考虑再融资摊薄总股本)，对应动态PE 分别为22 倍和14 倍和10 倍，东北证券暂给予“谨慎推荐”的投资评级。
　　机构：海通证券
　　股票：新宁物流(300013)
　　精彩摘要：
　　公司以电子元器件保税仓储为核心，提供基于电子信息产业链的综合物流服务。过去5年公司收入年复合增速超20%，业绩增速则趋势()下行，但今年前3季度业绩明显回升。受益于产业链延伸和业务模式异地复制，预计2013、2014公司扣非业绩增速将超过25%。但目前估值需要超预期的业绩表现消化。
　　点评：
　　电子信息产业链复杂，对配套的物流服务要求高。国际电子信息制造行业向中国转移形成了国内较完整的电子信息产业链(国内外供应商--国内制造商--世界范围内的消费者)，该行业的繁荣催生了电子元器件物流产业链(海外货运--国内货运--国内保税仓储--国内货运)。由于电子元器件具有系列品种庞杂、制造商众多的特征，对配套的物流服务要求较高。新宁物流在电子元器件保税仓储及为电子信息产业链提供第三方综合物流服务方面具备优势。
　　受益于跨区域扩张和业务延伸，公司过去5年收入年复合增速超20%。公司于2001年进入电子元器件公共保税仓储业务领域。2006-2011年，公司主营业务各细项收入中，仓储及仓储增值服务增长24.11%、代理报关服务增长27.10%、代理报检服务增长23.90%、代理送货服务增长56.40%。公司收入的快速增长受益于电子信息产业链上各环节持续增长的需求、仓储服务网点的扩张以及主营业务的延伸。目前公司经营网络分布于长三角、珠三角以及西南的成都、重庆等地区。
　　公司服务模式和成长性分析。公司通过向制造商及其供应商提供保税仓储、物流解决方案、进出口通关和货代等配套服务，向供应商收取仓储费、仓储服务费及代理送货、报关、报检费，其中仓储费和仓储服务费占总收入近5成。目前公司正将逐步切入内需市场的供应链管理，如出版物、酒业仓储物流等。公司未来的成长性来自：(1)对现有客户提供增值服务的内涵丰富化(即客户的二次开发)和保税仓储服务的产业链延伸；(2)在全国范围内复制公司的业务模式和管理系统。
　　估值：
　　预计公司2012-2014年扣非后EPS分别为0.123元、0.156元、0.201元。12月24日股价对应2012、2013年PE分别为75.4倍、59.6倍，较同行有较高溢价，但由于公司管理层对明年增长的预期比较高，而且公司在年初出台的股票激励计划中，股票期权的行权价为9.32元/股，略高于现价，公司明年存在超预期业绩表现的可能，海通证券暂给予“中性”投资评级。


　　机构：群益证券
　　股票：长安汽车(000625)
　　精彩摘要：
　　长安汽车2012、13 年预计汽车销量分别达到178 万和202 万辆，YoY+7%和14%〈好翼虎、翼搏上市后对长安福特利润的增厚，以及CS35 上市后对本部盈利的改善，两者将明显改善长安13 年的盈利水准。
　　点评：
　　2013 年预计销售整车202 万辆：对于公司未来在自主SUV CS35 以及福特翼搏、翼虎等新车上市后的销量表现有信心，预计其对2013 年销量推动效果明显，预计2013 年全年公司销量将达到202.5 万辆左右，YoY+14%。
　　翼虎、翼搏上量有望明显增厚投资收益：2012 年中期财报显示，长福马净利润约为10.9 亿元，而其中马自达部分为亏损状态，盈利全部由长安福特贡献。同时考虑SUV 车型有较高的毛利空间，预计翼虎、翼搏上量后将明显增厚长安的投资收益。预计长安福特2013 年销量将达到60 万辆，YoY+39%，而投资收益YoY 亦有望增加40%左右。
　　大股东承诺保障长安PSA:长安PSA 将于2013 年下半年注入上市公司，而生产线计划于2013 年7 月投入生产，考虑投产初期产销量较低以及新车型市场推广的时间、成本等因素，长安PSA2013 年预多为亏损。母公司为保障投资者权益，承诺：若长安PSA2013 年为上市公司贡献的投资收益低于-1.25 亿元，2014 年低于-1.75 亿元，长安汽车集团股份有限公司承诺将以现金补足差额。
　　估值：
　　预计公司2012、13 年营收将分别达到293.14 亿元和334.25亿元，YoY 分别增长10.40%和14.03%；实现净利润分别为12.20 亿元和22.07 亿元，YoY 分别增长26.04%和80.88%；EPS 分别为0.262 元和0.473元。目前2013 年A、B 股P/E 分别为13 倍和7.1 倍。群益证券维持公司买入评级
　　机构：民生证券
　　股票：太阳鸟(300123)
　　精彩摘要：
　　太阳鸟于12月24日晚间发布了《重大合同公告》。近日，子公司广东宝达与海关总署物资装备采购中心签订了《80吨级海关沿海监管艇采购合同》，合同金额为9840万元(合同收入占公司2011年度经审计的营业收入的21.21%)。该合同预计将于2013年内全部实现收入，将对公司2013年年度的业绩产生积极影响。
　　点评：
　　四季度接连斩获海洋局和海关特种艇订单，在手特种艇订单饱满公司目前在执行的特种艇订单总金额约4.5亿，约为2011年营业收入的1.1倍。公司在11月又中标了海洋局的“32艘中国海监执法快艇项目”，中标金额约2.68亿元，预计该特种艇项目将顺利签署合同。加上此次与海关总署签订的5艘特种艇合同，2012年4季度新增特种艇订单3.664亿元，是2011年营收的0.93倍。
　　继续发挥广东宝达在海关特种艇领域的优势，整合后协同作用持续利用广东宝达在高速艇方面的技术优势以及项目经验，海关特种艇业务拓展顺利。截至目前，广东宝达在2012年内承接的海关特种艇项目订单额达到2.68亿元，包括：海关超高速摩托艇、海关20米摩托艇、海关98G常规摩托艇以及此次签署合同的5艘80吨级海关沿海监管艇。成功整合宝达之后，太阳鸟在国内特种艇领域的综合实力以及市场占有率均得到提高。
　　年内特种艇交付情况对于2012年全年业绩有较大影响
　　预计海洋局2.15亿元的海监执法快艇项目将于年内全部交付完毕；中国海关总署的3个摩托艇项目预计将在2012年第4季度交付一部分，剩下的将于明年上半年交付完毕；突尼斯海关特种艇将于明年交付。11月份中标的海洋局“32艘中国海监执法快艇项目”和此次公告的合同订单将于2013年才能开始交付。2012年4季度特种艇交付并确认收入的进度将最终决定2012年的全年业绩。
　　估值：
　　此次合同的中标公告已经在11月15日发布，维持之前对公司的盈利预测，预计2012-2014年EPS分别为0.42、0.55和0.74元，对应12-14年PE分别为31X、23X、17X，民生证券维持“谨慎推荐”的投资评级，目标价15~17元。


　　机构：海通证券
　　股票：中煤能源(601898)
　　精彩摘要：
　　中煤能源是煤炭储量居国内第二位的大型能源企业，主要经营煤炭、煤焦化、煤矿装备、发电及电解铝等业务。资源、规模及品牌优势有助于公司穿越经济周期，实现稳定成长。集团后备资源丰富，发展战略规划远大〈好公司未来的产量增长空间及稳健的盈利能力，维持“增持”的投资评级。
　　资源储备丰富，产能扩张有序。公司拥有山西、江苏、蒙陕、黑龙江和新疆五大煤炭基地，煤炭资源储量位居国内第二。公司在建产能预计在未来几年逐步释放，能够支撑其持续的内生增长，尤其是资源储量丰富的蒙陕地区，后续产能释放空间较大。面对经济增速减缓及煤炭行业下行的压力，完整的业务结构、强大的资源优势将有助于公司实现稳健增长。
　　点评：
　　各业务稳步发展。煤炭业务增长势头良好，今年前三季度商品煤产量8243万吨，同比增长6.7%；商品煤销量8008万吨，同比增长6.6%。煤化工业务因市场不景气战略收缩，今年前三季度焦炭产量128万吨，同比下降20.5%。煤矿装备业务保持竞争优势，尤其高端设备制造产品市场占有率居国内首位。其他业务如电力、电解铝等产量保持稳定。
　　煤价回稳中渐趋好。国内煤价自年初下降后维持在相对低位，行业基本面偏弱是煤价回调的主要原因。今年前三季度，公司商品煤综合售价为478元/吨，同比下降3.24%，其中内销动力煤与焦煤现货价分别为491元/吨、730元/吨，同比下降14.46%、46.83%，二者大幅下滑是导致商品煤综合售价下降的主要原因。随着城镇化的逐步推进，产业升级、基础设施建设的加快，下游电力、水泥、钢铁等需求将缓慢改善，明年煤价或在回稳中渐趋好。
　　煤炭产销量增长加快。公司今年煤炭产量增长主要来自平朔东露天矿、朔州东坡矿及陕西禾草沟矿，明后两年内蒙、新疆等新建煤矿也将陆续释放产量。预计2012年—2014年，公司商品煤产量分别为11085万吨、12010万吨和13256万吨，同比增长7.84%、8.34%和10.37%；销量分别达14503万吨、15658万吨和17213万吨，同比增长7.67%、7.96%和9.93%。
　　估值：
　　随着公司在建矿井产能释放带来产量的可持续性增长，预计2012年—2014年EPS分别为0.69元、0.73元和0.79元，未来6个月目标价8.28元，对应2012年12倍市盈率，海通证券维持“增持”的投资评级。
　　机构：国都证券
　　股票：杰瑞股份(002353)
　　精彩摘要：
　　公司此前经历从零配件进口代理商向压裂设备提供商转型，和从压裂设备向系列化油田设备制造商转型的 2个提升。未来，公司将推动其油田服务板块的壮大，实现向综合性油服提供商的第 3次转型。认为油服市场的巨大规模，将为公司提供更为理想的发展空间，这将是公司长期价值的核心驱动。
　　点评：
　　国内压裂市场未来 5年预计超过 300亿元。国内非常规油气开发将是大趋势()，并预期低渗透油气产量将大幅提高(预计 2020 年占 44%)，水平井+分段压裂技术将作为核心增产措施而被广泛应用。预计未来 5年，国内压裂设备配臵将超过 580万 HHP，
　　其市场规模将接近 70亿元；并且压裂服务市场将快速成长，规模将超过 250亿元。总压裂服务及设备市场预计将保持 CAGR 为21%的快速增长。
　　全球油服市场空间广阔。2011 年全球陆上油服市场总规模超过 1800亿美元，由于北美页岩气(油)、致密砂岩气，和油砂等非常规油气开采的持续活跃，推动了压裂服务市场高速发展，其规模达到 310亿美元(yoy63%)，另外预计未来压裂设备仅更新需求就将超过 150亿元。在路径上，认为借道 3大石油公司和针对小型专业化油服公司将是最好策略，短期内油服巨头控制的北美主流市场难以突破。
　　更看好公司的模式。公司未来将推动专用设备、零配件与维修、油田工程和油田服务 4 大板块的发展，长期目标为油服及设备各占一半，形成两者的协同。认为公司的领先竞争力将继续强化，其压裂设备国内市场仍有 2倍潜力，而持续的油服队伍建设投入即将获得业绩释放，未来 3年预计其业绩仍将保持 45%的增速。
　　估值：
　　保持对公司 2012-2014年的盈利预测不变，预测其 EPS分别为 1.34元、1.93元和 2.85元， 对应动态 P/E 分别为 34X、24X、16X。仍相信公司能够维护其竞争优势和高成长性，突出的盈利能力和油服业务拐点预期是支撑公司估值的主要因素，目前其 PEG水平为 0.76，认为明年其估值水平有提升空间，国都证券维持对公司的评级“推荐-A”。


　　机构：国都证券
　　股票：兰花科创(600123)
　　精彩摘要：
　　公司地处全国最大的无烟煤和化肥原料煤基地—山西省晋城市沁水煤田腹地，拥有煤炭井田面积 178KM2，保有储量 16.9亿吨，可采储量 8.72亿吨。其中无烟煤 7亿吨、动力煤 1.36亿吨、焦煤 0.36亿吨。按 2015年全部矿井投产后产能测算，可采年限高达 57年。
　　点评：
　　无烟煤质优、集中度高，价格强势，吨煤盈利较高。
　　(1)无烟煤属于煤炭中的优质资源，其价值可与优质焦煤媲美，而且属于国内的稀缺品种；(2)集中度高，具有资源优势、市场优势的山西晋城和阳泉矿区成为无烟煤的核心市场，而阳煤集团和晋煤集团又在此区域具有绝对的话语权，兰花亦从中受益。
　　(3)预计无烟煤价格将继续在国内三大煤种里保持相对强势地位，且晋城、阳泉等资源赋存条件好的矿区的吨煤盈利有望维持在较高的水平。通过测算，公司 2002 年以来吨煤生产成本逐步上涨，目前约 240元/吨；保守估算公司目前的吨煤总成本上限为490 元/吨。由此推算，公司当前吨煤净利润下限约 200元/吨，远高于行业平均水平。
　　目前产能约 600万吨，2015 年将达到 1530万吨。
　　预计公司 2013-2015年的煤炭产量增速分别为：14.41%、40.74%、45.26%；考虑参股 36%的大宁煤矿，权益产量增速分别为：9.13%、25.84%、40.24%。其中：(1)在建矿井为玉溪矿(240万吨)，目前按计划建设，预计 2014 年投产；(2)整合矿-兰花焦煤(兰兴、宝欣合计产能 150万吨)：原计划 2012年底试生产，目前来看，投产期可能到 2013年中期；(3)整合矿-口前煤矿(90万吨)：技改延期，预计 2014年上半年投产；(4)整合矿-永胜、同宝、百盛、芦河、沁裕(合计 480 万吨)：预计 2015年投产。
　　估值：
　　预计公司 2012-2014年的 EPS分别为：1.61元、1.64元、2.34元，对应的动态 PE分别为：12、12和 8倍。目前无烟煤板块平均 PE为 15倍，公司 PE较低，且中远期不乏成长性，国都证券给予“短期_强烈推荐，长期_A”评级。
　　机构：东北证券
　　股票：齐心文具(002301)
　　精彩摘要：
　　集成供应商战略所处的阶段：公司的大办公集成供应模式的战略转
　　变沿着公司发展阶段逐步推行，第一阶段在文件管理领域深耕细作，形成产品品牌优势；第二阶段在生产环节增加办公设备，完善产品品类；第三阶段受制于公司生产能力以及办公用品品类较多，需大力发展外协模式；第四阶段为满足客户的各种不同需求，加大品类和品牌数量的供应，需加大代理业务，完成真正意义上的集成供应商模式。当前公司正处于以第三阶段为利润主导，第四阶段全国性布局的发展阶段。
　　点评：
　　渠道建设逐步推进：公司当前已经完成一二线城市的终端布局，由40 多个分公司主导4000-5000 家直供店，合计覆盖30000 个终端；在三四线城市发展专销店，即凡是齐心有的产品，专销店必须只能卖齐心的产品；在直销领域，产品大部分为代理，形成真正意义上的集成供应，目前已经建立直辖市的直销公司，未来将逐步覆盖一线城市。
　　利润来源：从中长期角度，看好集成供应商的盈利能力，staples直销业务营业利润率甚至比零售高，相信随着规模的增加，直销业务在远期将成为重要利润贡献点，当前规模较小，预计未来两年难以大幅贡献利润；从中期看，增加外协，丰富产品品类，不断满足终端需求将是主要利润源泉；从近期看，募投项目的投产将对2013-2014 年利润有较大幅度的提升，因当前公司自产产品订单执行率较低，预计产能投产将很快过盈亏平衡，贡献利润。
　　估值：
　　预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.22 元、0.31元和0.38 元，对应PE 分别为24 倍、17 倍和14 倍，东北证券维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。


　　机构：群益证券
　　股票：光线传媒(300251)
　　精彩摘要：
　　截止12 月23 日《泰囧》票房达到6.9 亿元，总票房有望突破10 亿元，4Q 票房收入接近4 亿，全年影视收入有望达到6 亿元。
　　《泰囧》累计票房达6.9 亿：公司今日公告截止12 月23 日《人再囧途之泰囧》票房已达约6.9 亿元，预计可带来约2.62 亿元的票房分成。
　　点评：
　　上周票房继续领先： 上周有《十二生肖》、《血滴子》和《大上海》三部影片上映，但依然不能阻止《泰囧》这批狂飙的黑马，根据票房统计显示，《泰囧》在上一周获得了约3.67 亿元的票房，超过三部新上映影片的票房总和(《十二生肖》2.15 亿，《血滴子》2590 万，《大上海》2230 万).
　　总票房将超10 亿：目前各地影院晚间《泰囧》几乎场场爆满，圣诞夜过后超越《画皮2》刷新华语影片最高票房记录已无悬念，以目前日均5、6 千万的票房数字，再考虑元旦假期因素，总票房突破10 亿是大概率事件，不管最终的总票房会达到多少，《泰囧》都将成为国产影片历史上的一个重要里程碑。
　　4Q 票房收入大超预期： 鉴于《泰囧》大超预期的表现，再次上调公司盈利预测，如果《泰囧》票房收入达到10 亿，公司将获得约3.8亿元的票房分成，全年影视收入收入有望达到6 亿元。
　　估值：
　　预计公司2012-2013 年实现净利润4.25 亿元和3.16 亿元，YOY+141.63%和YOY-25.60%。每股EPS 为1.76 元和1.31 元，P/E 为15倍和20 倍。群益证券给予公司买入评级。
　　机构：海通证券
　　股票：中国汽研(601965)
　　精彩摘要：
　　国内汽车技术服务业的领先企业。公司主业分为两大板块：技术服务板块和产业化制造板块。具体包括：汽车研发及咨询、汽车测试与评价业务、轨道交通关键零部件、专用汽车和汽车燃气系统业务。其中技术服务业务毛利占比54%，收入和利润的三年复合增速分别为36.7%和31.1%，是公司的核心业务和主要利润来源。
　　点评：
　　技术服务业务受益于汽车行业激烈竞争。近年来汽车行业产能扩张迅猛，2012-13年的行业产能同比增速分别为18%和13%，预计高于6%和8%的行业销量增速水平。这将带来行业竞争加剧，加快新车、改款车型的推出速度是车企的必由之路，进而推动研发测试需求高增长；同时各项汽车安全、环保标准法规日趋严格，促进汽车技术服务业持续增长。
　　汽车测试评价业务具有很高的行业壁垒，拥有特许权。要开展涉及国家政策法规的强制性检验业务，需要有国家相关部委的授权，即国家授予的经营特许权。目前国内仅6家机构可以开展需要全部授权的检测业务，行业集中度较高。6家机构占据我国汽车测试评价业务70%左右的市场份额，其中公司市场份额7%左右，仍有上升空间。
　　轨交关键零部件业务符合城镇化要求。“十八大”后政府多次提出推进城镇化，未来每年将有相当数量的农村富余劳动力及人口转移到城市，将提高对城市交通系统的承载要求，初始投资较小的单轨交通能够满足特殊地形城市和中小城市的需求。
　　燃气系统业务具有广阔的成长空间。燃气汽车有使用成本的优势，能够得到市场的自发普及。燃气汽车未来有望迎来高增长时期，带动燃气系统行业快速发展。公司以中重型商用车特别是公交车市场为重点，技术实力强，充分受益行业的快速成长。
　　估值：
　　公司的汽车测试评价业务拥有较高的成长性，在各车企加快推出新车型的趋势()下有广阔的发展空间，预计公司2012-2014年EPS分别为0.41元(其中技术服务0.22元、轨交0.14元、燃气0.02元)、0.47元和0.54元，考虑公司技术服务业务和燃气系统业务的成长性较高，给予技术服务和燃气系统业务2012年30-35倍PE、轨交及专用车零部件10-15倍PE、专用车业务及其他10倍PE，认为公司合理估值区间为8.93-10.85元，海通证券给予公司“买入”的投资评级。


　　机构：海通证券
　　股票：国瓷材料(300285)
　　精彩摘要：
　　MLCC 配方粉和高纯纳米钛酸钡是国瓷材料收入和利润的主要来源。1H2012，国瓷材料MLCC 配方粉收入占比为95.0%，毛利占比为93.6%；同期高纯纳米钛酸钡收入占比为5.0%，毛利占比为6.4%。
　　点评：
　　技术优势+性价比优势。钛酸钡粉的细性、均匀性是决定MLCC 性能的关键，公司水热法钛酸钡工艺国内首创，国际先进，具备较高技术壁垒；同时与日企比，原材料采购优势、人力成本优势、以及相对较低的设备初始投资使得公司具有较强的成本优势，公司同质产品价格比日企便宜30-50%；MLCC 成本中，配方粉占20%左右，公司产品可为客户提升6-10 个百分点毛利率。
　　进入三星[]供应链，将持续受益三星智能手机、平板等产品快速发展。公司第一大客户三星电机产品主要供应三星电子，用于生产智能手机、液晶面板等产品。三星GALAXY 系列手机在2011 年热卖，3Q2011，三星超越苹果成为全球第一大智能手机供应商。2012 年以来，三星GALAXY S3、NOTE、平板电脑等产品又大获成功，公司作为三星电机MLCC 原料供应商，未来将直接受益三星电子业务的快速发展。
　　下游MLCC 行业处于景气复苏当中。MLCC 行业在经历2011 年的相对低谷后，在2012 年2 季度，景气度逐渐有所恢复，从村田、三星电机、TDK 等龙头公司的季报可以看出，受下游智能手机、平板电脑等行业的快速发展，2012 年2、3 季度，其MLCC 业务收入逐季增长。
　　估值：
　　考虑MLCC 行业景气向上，三星电子产品将继续热卖等因素，公司产品需求有望持续快速增长，调高公司投资评级至“增持”。预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.92 元、1.19 元、1.56 元，给予公司6 个月目标价35.71 元，对应2013 年30 倍动态市盈率。海通证券调高公司评级至“增持”，6 个月目标价“35.71”元。
　　机构：宏源证券
　　股票：常山药业(300255)
　　精彩摘要：
　　公司属于产业链导向型，注重产业的上下游联动，纵向一体化，即生产原料药用于出口，同时也生产制剂，上下游兼顾，协调发展。以产业链为基础，短期做强，做大低分子肝素钙制剂，中长期发展低分子肝素原料药，长期开拓糖尿病、抗肿瘤领域的新品种是公司目前的整体规划。
　　点评：
　　低分子肝素钙制剂助推短期业绩增长。由于年初开始采用高开政策，1~9 月份低分子肝素钙制剂实现营业收入19,424.56 万元，较上年同期增长274.17%。销量方面，11 年为630 万支左右，今年预计在860万支左右，全年增速在35~40%左右。随着现有医院用量增加和新医院的开拓，低分子肝素钙制剂有望继续保持高增长。
　　低分子肝素原料药值得期待。由于低分子肝素制剂与普通肝素相比疗效确切，副作用少。目前欧美国家临床上已经基本替代了普通肝素。
　　公司拥有依诺肝素、那曲肝素等多种低分子肝素的专利并已申请注册批件。公司也在积极开拓欧美市场，未来有望成为公司新的增长点。
　　估值：
　　预计肝素原料药出口价格价呈下行趋势()，出口量不会显著增加，出口整体保持相对稳定。低分子肝素钙注射液放量增加是公司短期业绩主要增长点。预计2012-2014 年EPS 分别为EPS0.46、0.53、0.72 元，对应PE25、22、16 倍。宏源证券给予“增持”评级。
　　机构：中信建投
　　股票：顺鑫农业(000860)
　　精彩摘要：
　　大股东增持显示对上市公司发展信心
　　控股股东北京顺鑫农业发展集团于12 月4 日至5 日增持公司股份4,389,789 股，占公司总股本的1%，两次平均增持价格分别为9.45 元/股、10.03 元/股。含此次已增持股份在内，集团计划在未来12 个月内增持不超过公司总股本2%的股份。
　　点评：
　　酒肉业务发展良好
　　公司三季报显示，Q1-Q3 收入63.9 亿，增长14%，归属于上市公司股东的净利润1.1 亿，下降62%，同时预计全年业绩下降幅度为50%-80%。业绩大幅下降主要原因是去年确认投资收益1.52 亿和贷款贴息4356 万所致，若剔除这部分影响则实际下降幅度不大。
　　公司两大核心业务白酒和肉业今年保持了良好的发展趋势().
　　未来，公司的白酒业务仍具有很大的发展潜力，中报已实现收入18.6 亿，预计全年收入可超30 亿。与其他白酒公司相比，公司产品结构和盈利能力都还有很大提升空间。地产业务受制外部因素但明年有望改善房地产业务受外部政策影响，加上今年可销的楼盘本身就很少， 预计今年会对公司整体业绩造成一定影响。但13 年随着部分楼盘的建成预售，及外部政策的调整，预期情况将有所改善。
　　估值：
　　考虑到去年的基数效应及今年房地产业务的短期影响，下调12 年盈利预测，但基于13 年房地产业务改善的预期，酒肉业务平稳发展的假设，维持13-14 年盈利预测不变。预计12-14 年EPS 分别为0.29、0.64 和0.86 元，对应P/E 为43、20 和15 倍，给予13 年28 倍P/E，目标价调整至18 元，中信建投维持“增持”评级。