机构：民生证券
　　股票：圣农发展（002299）
　　精彩摘要：
　　12月18日央视朝闻天下节目播出《40天长5斤，白羽鸡如此速生》，曝光山东部分地区速生鸡用抗生素喂大，未经检疫进入肯德基物流系统。随后数日山东督查组、上海食药监管部门、北京卫生监督所、农业部等开展了一系列检测和调查。
　　点评：
　　2013年肉鸡产业有望迎来一波更大的复苏行情今年白羽肉鸡养殖亏损期长达7个月，肉鸡养殖低迷拖累商品代鸡苗和父母代鸡苗价格，6-11月商品代白羽肉苗鸡价格维持0.8-2.3元/羽低位，父母代鸡苗价格由上半年平均22元/套下滑至10月不到10元/套，祖代鸡养殖也出现亏损，曾在《2013年农业投资策略-阴霾散尽,养殖链风生水起》中判断，数月亏损已导致各环节养殖户退出，肉鸡产业链将走出一波复苏行情。近日速生鸡事件曝光造成鸡肉需求下降，肉鸡价格上涨行情中断，烟台肉鸡价格由12月17日4.8-4.9元/斤快速回落至20日3.7-3.8元/斤；鸡苗价格下跌较肉鸡更为剧烈，目前进苗时间已近年关，养殖户补栏意愿降低，再受该事件影响，烟台鸡苗价格直接由12月17日2.8-3.2元/斤快速回落至23日0.6-1.0元/斤。认为，速生鸡事件将导致养殖户进一步退出肉鸡养殖行业，2013年肉鸡产业链有望迎来一波更大的复苏行情。
　　公司产品质量优势突显
　　公司生产基地位于福建省光泽县，森林覆盖率76%，年均气温17-22℃，人口密度低，独特的生态养殖环境降低了疫病风险，此外，公司还拥有集种鸡养殖、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工等多个环节于一体完整的肉鸡产业链。在速生鸡事件的影响下，公司产品质量优势进一步突显。
　　估值：
　　2012年整个肉鸡产业链均出现长时期亏损，速生鸡事件将加大养殖户退出力度，明年肉鸡产业链有望迎来一波更大的复苏行情。公司依托独特的生态养殖环境和全产业链模式，产品质量优势突显，随着新增产能的陆续投产，预计2012-2014年公司宰杀肉鸡量1.95亿羽、2.6亿羽和3.6亿羽，归属于母公司净利润1705万元、4.36亿元和10.38亿元，对应EPS0.02元、0.48元和1.14元，值得注意的是，当圣农食品营运状况成熟，资产注入有望启动。民生证券维持目标价12元和强烈推荐评级不变。
　　


　　机构：民生证券
　　股票：姚记扑克（002605）
　　精彩摘要：
　　受经济低迷及产能释放的影响，白卡纸价格持续回落，16日数据显示白卡纸当前均价为5967元/吨，11月均价5998元/吨，环比下跌0.7%，同比下跌8.7%。预计未来两年白卡纸价格仍将维持在地位，而白卡纸占公司主营成本约65%左右，有利于公司位置较高的毛利率；同时，扑克牌属于快速消费品，受到经济环境影响较小，目前仍保持了平稳的增长。公司未来两年盈利能力将保持上升态势。
　　点评：
　　行业趋向于高端扑克制造集中
　　扑克牌产品是规格较为统一的产品，专业化、规模化、集约化生产是成熟市场的模式。按照生产工艺及原材料的不同，扑克牌可划分为高端扑克与一般扑克两大类。低端市场的无序性导致价格竞争不断，目前我国扑克市场约一半的消费量来自于非专业化生产企业及中小企业。参照国外扑克牌成熟市场的发展规律，高端扑克销售网络的覆盖逐渐提升，低水平生产企业将被淘汰，行业整体将趋向于高端市场集中，2009年高端扑克消费量占全市场比列达到75%。
　　公司品牌建设进行的如火如荼
　　公司继续有针对性地挑选全国或地方性的体育赛事进行赛事冠名、赞助等进行广告宣传活动，继续在全国较大省市举办姚记扑克大赛；公司与联众合作的姚记联众扑克在线已正式上线，同时7月开始陆续将广告宣传扑克投放到湖南、上海等多个区域市场，并正式启动了姚记联众扑克黄金联赛。这一系列的举措在带动产业发展的同时扩大了品牌知名度，也将陆续为公司带来丰厚的收益。
　　估值：
　　预计2012-年-2014年营业收入为7.27亿元、8.54亿元、9.84亿元，基本每股收益为1.02元、1.21元、1.4元，上调合理估值为22元-26元。民生证券维持谨慎推荐评级，维持盈利预测不变。
　　


　　机构：湘财证券
　　股票：许继电气（000400）
　　精彩摘要：
　　许继电气发布购买资产预案。采取定向增长方式，即由公司向许继集团发行股份，购买许继集团下属（1）柔性输电分公司业务及相关资产负债；（2）许继电源有限公司 75%股权；（3）许昌许继软件技术有限公司10%股权；（4）上海许继电气有限公司 50%股权，同时，公司向许继集团定向发行股份募集配套资金4.50 亿元，拟用于补充流动资金。
　　点评：
　　注入换流阀成直流输电系统装备解决方案供应商。柔性输电分公司主要产品是高压/特高压直流输电换流阀，与公司生产的直流输电控制保护系统、直流场设备共同应用于直流输电工程，该资产注入公司后，将有效整合许继集团直流输电设备生产资源，使公司成为国内领先的能够提供包括换流阀、控制保护系统、直流场成套设备等在内的高压/特高压直流输电系统核心装备全面解决方案的供应商，促进国家的直流输电工程建设。
　　盈利能力简析。从毛利率角度来分析，许继软件和许继电源盈利能力最强，分别为43%和30%左右，略高于目前公司的综合毛利率，柔性输电公司为25%左右，略低于公司的综合毛利率。根据拟注入资产 2012-2014 年净利润分别为2.02 亿元、2.10 亿元、2.268 亿元，如果按照 19.28 亿元的预估值，对应 PE 分别为 9.54 倍、9.18 倍、8.50 倍，估值合理。
　　估值：
　　若不考虑资产重组，预计 2012-2014 年每股收益分别为 0.86 元、1.13 元和 1.42 元，对应市盈率 20 倍、16 倍和 12 倍，考虑重组后，预计13-14 年EPS 为1.24 元和1.48 元，考虑到公司业务符合电网建设的大方向，将充分受益配网自动化和直流特高压建设带来的利好，湘财证券维持“买入”评级。
　　


　　机构：兴业证券
　　股票：红日药业（300026）
　　精彩摘要：
　　血必净产能瓶颈并不严重，明年有望保持较快增长：今年二三季度公司对于血必净的销售模式进行了调整，预计目前正在进行的销售模式调整到今年年底有望基本结束，全年销售量有望达到或超过2000万支的销售水平。在产能投放方面，公司目前已经申请了血必净新车间的GMP认证（单班产能2600万支），保守估计最迟明年二季度份可以通过新版GMP认证（如认证工作顺利也有望提前完成）。预计在行业政策稳定的前提下预计明年全年血必净依然可以保持30%或以上的增长。其他二线品种中法舒地尔去年由于医保适用症受到限制下滑幅度较大，但今年在11个省做了适用症调整后销售也有了较大的回升，公司目前专门成立了销售二部负责该产品的销售；而针对另一主力二线品种低分子肝素钙的销售则专门成立了销售三部，强化二线产品的销售，使得上述品种在前三季度也取得了较好的增长。
　　点评：
　　康仁堂业务拓展迅速：康仁堂三季度业绩扩张迅速（估计收入端仍维持80%左右的同比增速），但受到销售人员扩张和外埠地区投入增加的影响单季度费用上升显著，利润较二季度有所下滑。在生产方面目前公司既有基地全部满产每年可以处理至多2000吨生药，现阶段主要的产能瓶颈是在提取阶段，牛栏山新厂区正在加紧GMP认证，预计明年5月份以前可以正式投产。在销售方面，目前公司新增加了上百名调剂人员和销售人员，今年以来也新开发了几十家二甲及以上的医院，除了北京地区继续维持较快增长外，天津、山东、福建地区的销售也有很大增长（目前津京地区和外埠的销售占比大约为3:1），可以预见，2013年康仁堂在新产能投放、津京地区市占率保持稳健、外埠地区加速增长的多重因素下有望继续保持高速增长，而其少数股东权益的并表也将有助于公司表观业绩的增厚。
　　中药配方颗粒行业属性良好，短期寡头竞争格局不变：目前中药配方颗粒行业依然采取6家企业试点生产的模式，现阶段6家企业共计正在制定100多种配方颗粒的行业标准，大部分品种的国标仍未推出，短期内国家大量批准新生产企业的概率不大，而目前在全国大部分地区中药配方颗粒也可以进行医保报销。公司目前行业市占率约为15%左右（领先的天江+一方大约占有50%左右的市场），其终端调剂模式在使用方面也有一定优势（例如终端调剂可以保证剂量的精确控制，配方颗粒也不会因为规格问题使用不完时造成浪费），而其调剂机器也已经改进至第三代，未来还会继续改进，以方便患者使用（目前患者领取配方颗粒还需要第二天再来一次医院）。可以预见，作为定价相对宽松（参照饮片价格备案、日服用金额高于饮片30%以上）、医保可以覆盖且竞争结构良好的中药细分领域，中药配方颗粒在未来的几年中仍有望维持高速增长，而公司凭借其出色的销售能力和独特的终端调剂模式有望获得快于行业平均水平的增速。
　　估值：
　　今年在血必净持续放量、中药配方颗粒大幅增长等多种因素的影响下其业绩呈现高增长，2013年在行业政策稳定的前提下血必净有望继续维持较快增长，而中药配方颗粒作为竞争结构良好、定价相对宽松的细分子行业成长空间依然巨大，康仁堂少数股东权益的并表也将有助于公司表观业绩的增厚。预计公司2012-2014年EPS分别为0.98、1.38、1.76元（其中2013、2014年EPS按对康仁堂管理层增发1922万股后的最新股本摊薄），兴业证券维持对公司的“增持”评级。
　　


　　机构：湘财证券
　　股票：日出东方（603366）
　　精彩摘要：
　　太阳能热水器行业明年或有好转
　　2012年由于国内宏观经济的下行，使得消费低迷，加上家电下乡等政策的退出，太阳能热水器行业内销市场整体低迷；而欧债危机使得国际需求也较为疲弱，外销增长乏力；因此太阳能热水器整体增长缓慢。明年随着宏观经济的回暖及国际局势的向好，加上市场房地产成交回暖的预期，预计太阳能热水器行业明年的表现将好于今年。
　　点评：
　　公司作为行业龙头，增长将超越行业
　　日出东方作为太阳能热水器行业的龙头企业，旗下四季沐歌和太阳雨两个品牌均在市场有较大影响力，公司市场份额也不断提升，公司今年的份额已经由去年的8.2%提升至10%。作为自主知识产权的行业，太阳能热水器产品的三个核心部件为真空管集热器、水箱、空管制系统，公司均掌握核心技术，并拥有完整的产业链，在规模生产及成本控制上有明显优势。
　　阳台壁挂式产品将发力城市市场
　　公司阳台壁挂式太阳能热水器突破了传统产品需要安装在屋面的局限，可将水箱和集热器分离，水箱放置在阳台，集热器放置在建筑南立面阳台上，仅占用较小阳台空间，是一种适合城市中高层建筑安装的分离式热水器。有效解决了大多数城市的中高层建筑安装太阳能热水器的难题，可实现一体化安装，符合城市规划要求。
　　公司募投项目也将投资1.5亿元进行阳台壁挂式太阳能热水器项目的产能建设，建成后将形成年产30万台的阳台壁挂式太阳能热水器的产能，为拓展一二级市场提供较强支撑。该产品将成为公司未来新的增长点盈利预测与投资建议
　　估值：
　　看好作为符合国家节能减排战略的行业，未来将有较大的增长空间。而公司作为行业的龙头，其品牌影响力和产品竞争力都有较强的优势，公司将会获得高于行业的增长。综合来看，预计公司2012-2014年基本每股收益为1.07元、1.29元和1.47元，按最新收盘价13.83元计算，对应PE分别为13倍、11倍和9倍。预计公司募投产能将在14年开始释放，将为公司未来增长提供支撑，湘财证券维持公司增持评级。
　　


　　机构：湘财证券
　　股票：齐翔腾达（002408）
　　精彩摘要：
　　齐翔腾达发布公告，将投资57285 万元兴建10 万吨顺酐项目，建设周期1 年，所需资金全部由公司自筹。
　　点评：
　　10 万吨顺酐项目提高副产丁烷的附加值
　　齐翔腾达这次将投资建设的10 万吨顺酐项目以自身生产过程中的副产物丁烷为原料，将提高当前作为液化气销售的副产物丁烷的盈利水平。与我国目前占据主流的苯氧化法制顺酐相比，正丁烷法制顺酐的经济性具有明显优势。一方面因为正丁烷法的单耗比苯氧化法要低一些，其他生产成本的差距不太大；另一方面，正丁烷的价格不但当前远低于苯（每吨4000-5000 元的差距），而且前者将随着天然气替代呈需求和价格下滑趋势（财苑），后者将随炼厂产能增长减缓、乙烯原料轻质化等因素影响而继续走强，未来正丁烷法的成本优势会持续保持，甚至可能会提高。虽然顺酐下游需求增长速度一般，同时国内顺酐供应充足，但认为齐翔的顺酐产品具有低成本的竞争优势，同时还具有更加环保的特点，未来能够赢取一定的市场份额。根据公司预测，项目完全达产后，按照近期的市场状况，项目年产顺酐10 万吨，按照顺酐近三年的均价测算，预计可增加年销售收入118,000 万元，年均税前利润15,162 万元。保守预计，顺酐项目的投产，将使公司届时近一半的丁烷副产品的利润水平有明显提升。
　　估值：
　　预计2012、2013 和2014 年的EPS分别为0.63、1.05 和1.48，对应当前股价的PE 分别为23.6、14.1 和10.1 倍。公司现有主营产品甲乙酮和丁二烯的盈利水平处于底部向上的趋势。湘财证券继续对公司给予“买入”评级。
　　


　　机构：湘财证券
　　股票：中南传媒(601098)
　　精彩摘要：
　　近日，中南传媒及其子公司共获得文化产业发展专项资金等总计2410 万元；公司披露自12 年年初至12 月20 日，共累计获得中央及地方文化产业各类补助资金4411.49 万元；预期公司12 年全年获得的政府补贴金额将与去年接近，规模接近6000 万元，占到全年净利润金额的比重为6.44%，折合EPS 为0.03 元；
　　点评：
　　公司之前曾公告运用募集资金11163 万元增持中南博集天卷文化传媒有限公司股权至51%，中南博集天卷是国内最具竞争力的民营图书出版策划和发行公司，2012 年1-8 月，在全国图书零售市场的码洋占有率为1.09%，位居民营图书公司第二位； 本次收购将有助于提高公司在畅销书、经管图书等领域的出版策划能力，拓展公司销售渠道，提高市场占有率，提高募集资金使用效率；
　　从更高层次来看，本次收购是公司首次通过收购方式控股民营图书出版公司，深度契合出版总局12 年年初颁发《加快出版传媒集团改革发展的指导意见》中提到“允许出版传媒集团控股或参股非公有文化企业、允许国有出版传媒集团引进非公有文化企业参与出版活动”的精神，开启国有出版传媒集团与非公有文化企业合作大幕，可以预计未来将会有更多的出版传媒企业通过外延收购模式与非公有制企业开展产品、项目和资本合作，实现文化产业的跨所有制发展；
　　13 年传统出版传媒集团将加快贯彻落实《加快出版传媒集团改革发展的指导意见》精神，该指导意见对出版传媒集团的战略性改组和区域间战略性合作提出指导方针，明确提出鼓励传媒集团进行兼并重组，实施跨区域、跨行业发展，同时通过支持出版传媒集团异地设立分支机构、以及跨行政区设立有出版权子公司等细化措施推动打破传统出版的地方垄断格局，实现传统出版的跨区域扩张和兼并整合；拥有资金实力、政策支持的传统出版龙头企业将会推动并受益于体制改革的推进；业绩预测与估值建议
　　估值：
　　暂维持对公司的盈利预测，预计公司12-13 年营收规模分别为68.04亿元和81.26 亿元，对应的EPS 分别为0.52 元和0.6 元，当前股价对应的P/E 分别为16.22 倍和13.96 倍，湘财证券维持公司“买入”评级
　　


　　机构：海通证券
　　股票：喜临门(603008)
　　精彩摘要：
　　国内规模最大的床垫生产企业。公司专注于床垫、软床及其他家具配套产品的设计研发、生产和销售，旗下有“喜临门”、“法诗曼”、“SLEEMON”和“爱倍”四大品牌。公司核心产品是床垫，年生产能力已超100万张，根据中国家具协会证明，2009年至2011年，公司床垫产品产、销量均位居全国同行业首位。
　　点评：
　　中国已成为全球最重要的床垫生产基地和最具潜力的消费市场。根据“十二五”规划，我国家具产值和家具产量仍将保持每年15%左右的增长速度。床垫是家具行业的重要组成部分，特别是在婚嫁、乔迁等活动中，已经作为不可缺少的消费品，在更换、婚嫁等市场需求拉动下，市场空间日趋增大。且参考国外成熟市场，我国床垫行业集中度亟待提升。
　　高盈利水平下持续增长。2009-2011年，公司营业收入、利润总额和归属于母公司净利润的复合增长率分别为17.97%、14.98%和11.73%，近三年综合毛利率维持35%左右，净利率10%以上，在高盈利水平下持续增长。分产品来看，核心产品床垫业务占比在70%左右，高盈利水平的床垫业务是公司发展的首要动力。
　　内生动力全面驱动成长。公司计划每年新建店面150家左右，进一步加大对销售终端的建设力度；继续推进OEM大客户战略，尤其是作为宜家在亚太地区的唯一一家主力床垫供应商，以及宜得利的高端床垫产品境外供应商，正受益于大客户业务的发展而快速增长；同时加强酒店客户等集团客户的直销业务，并注重网络销售等新兴渠道的拓展。
　　募投项目助未来成长。公司拟利用募集资金4.64亿元投资投入包括北方家具生产线建设、软床及配套产品生产线建设、信息化系统升级改造三个项目，针对重点销售拓展区域进行产能扩张，巩固行业领先地位。预计新增床垫产能70万张、软床6.5万套，产能增幅分别为70%、260%，以解决发展中的产能瓶颈问题。
　　估值：
　　预计公司2012-2014年净利润增速分别为29%、28%、25%，摊薄每股收益分别为0.54元、0.69元和0.86元。看好中国床垫市场的消费潜力、公司作为行业龙头的成长动力，维持喜临门2012年估值20X，目标价11元，海通证券维持“增持”评级。
　　


　　机构：安信证券
　　股票：中国平安（601318)
　　精彩摘要：
　　财新最新封面文章《谁买平安》称：1、购买汇丰所售股权的第一笔交易的152 亿港元中，1/3 来自泰国他信家族，其余来自肖建华领衔的中国内地投资者；2、肖建华的资金来自其影响力所及的哈尔滨银行、潍坊银行和包商银行等3 家城商行，并于20 天后归还账上；3、肖建华在平安此前员工持股公司股权转让过程中亦有角色。
　　点评：
　　中国平安对此回应：1、公司收到的新股东的资料均为正大集团下属子公司；2、公司管理层不管直接还是间接买卖公司股票均须依法披露；3、平安管理层绝对没有参与此事。肖建华委托律师对此回应：1、肖建华先生并未参与媒体所述正大集团与汇丰控股关于中国平安的股权交易，为上述交易提供资金更是无从谈起； 2、文中涉及肖建华先生的部分内容，毫无事实依据，属主观臆断； 3、相关事宜，肖建华先生已全面委托本所及承办律师办理。正大集团对此回应：1、正大集团郑重声明四家买方公司为正大集团的全资子公司，并且本项目以正大集团有限公司，其股东或其控制的企业的合法资金购买；2、正大集团非常看好平安保险集团的发展，本次重大投资举措，旨在将来与中国平安共同探索与实践在农村金融各领域中适合中国新农村建设的可行性方案。
　　估值：
　　汇丰出售股权的第二部分尚须保监会审批，若于2013 年2 月1 日前未得到批准，双方需要续约，否则失效。关于各方表态无法判断其真实性，认为最大影响可能是使得第二笔交易审批延期甚至失败，需要汇丰再次寻找接盘方，进而影响H 股股价。认为此事概率较小且公司估值具备安全边际（股价对应2013 年1.05 倍P/EV），安信证券维持公司增持-A 的评级和56 元的目标价。
　　


　　机构：东兴证券
　　股票：恒顺电气(300208)
　　精彩摘要：
　　恒顺电气公告称，公司接到实际控制人贾全臣先生的通知，其于2012 年12 月20 日至2012 年12 月21 日期间通过深圳证券交易所证券交易系统购入了部分公司股票.
　　点评：
　　1. 大股东增持有力彰显董事长对公司未来发展信心
　　12 月20 日-21 日期间，公司董事长贾全臣先生通过深圳证券交易所分别增持公司100400 股及200410 股股票，平均价格分别为13.995 元和13.466 元，占公司股份总额的0.72‰和1.43‰。董事长增持彰显出公司对未来业绩大幅增长的信心，同时，也将成为公司未来发展的强力推动引擎。 2012 年6 月5 日，公司公告称，公司董事长贾全臣先生计划在未来12 个月内根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定以及市场情况增持不低于公司总股本0.3%，不超过公司总股本2%的股份。本次增持后， 贾全臣先生已完成于2012 年6 月5 日承诺的增持计划。 2. 接连收购印尼煤炭项目，2013 年煤炭业务将增厚公司EPS 达0.85 元
　　已收购两个煤矿，2013 年合计增厚EPS 将达0.85 元。11 月12 日，公司公告称，拟通过现金方式收购印尼煤炭公司（PT Integra Prima Coal）及煤炭码头公司（PT Kutai NyalaResources）各自76%的股权，收购价格为2000 万美元。根据的测算，保守估计2013-2014 年该煤炭及码头项目将为上市公司贡献净利润3459.01 万元和8260.67 万元，相应增厚EPS0.25 元和0.59 元。 11 月25 日， 公司公告称，恒顺电气新加坡全资子公司拟通过现金方式收购印尼PT IRONMAN ROYALEINDONESIA 公司100%股权，收购价格为5000 万美元。被收购公司主要资产为煤炭公司（PT CIS RESOURCES）80%的股权，该煤炭公司拥有PT CIS RESOURCES 煤矿的勘探、经营等权利。PT CIS RESOURCES 煤矿未来三年的煤炭产量预计分别为150 万吨、200 万吨、250 万吨，根据的测算，保守估计2013-2014 年该煤炭项目将为上市公司贡献净利润8400 万元和1.12 亿元，相应增厚EPS0.60 元和0.80 元。 至此，公司已公告收购两个煤矿项目，保守估计2013-2014 年两个煤炭项目合计将增厚公司EPS0.85 元和1.39 元。 3. 两个被收购煤矿已勘探面积占比较低，煤炭储量有望大幅高于预期
　　公司收购的第一个煤矿IPC 煤矿，拥有占地面积1250 公顷，已勘探面积450 公顷，尚有800 公顷土地未勘探，占煤矿总占地面积的64%。 公司收购的第二个煤矿PT CIS RESOURCES，拥有占地面积2212 公顷，已勘探面积310 公顷，尚有1902 公顷土地未勘探，占煤矿总占地面积的85.99%。 虽然不能简单使用等比例的方法计算尚未勘探面积内煤炭的储量，但是，由于煤矿带的连续性，预计被收购的两个煤矿储量将远大于公告中已探明储量，未来开采年限将大幅超出预期。 考虑到公司通过收购两家煤炭公司的股权，已经获得了两片煤矿所有土地面积的探矿权及采矿权，未来新勘探出来的煤炭，公司将无需再支付任何购买费用，双方将按照股权比例分享煤炭销售收益。公司按照已探明储量评估煤矿价值并支付收购价款，体现出公司收购方案的谨慎态度，同时，公司通过低价收购两家煤矿企业，未来回报将远超投资成本，预计将从2013 年起大幅增厚公司业绩。
　　估值：
　　预计公司2012-2014年EPS分别为0.49元、1.35元（含煤炭0.85元）和1.94元（含煤炭1.39元），给予公司2013 年传统业务25倍PE，煤炭业务10倍PE，对应目标价21元，东兴证券维持强烈推荐评级。
　　


　　
　　机构：银河证券
　　股票：张化机（002564）
　　精彩摘要：
　　公司发布公告，拟以4275 万元购买其持有新煤化工设计院（上海）有限公司95%的股权（关联交易）；同时调整增发价格为不低于9 元/股，调整发行数量为不超过6600 万股。
　　点评：
　　（一）收购甲级设计院转型升级，具备战略性意义甲级资质是工程设计最高资质，是总包几亿甚至几百亿元大型化工工程总包项目的必备资质，国内上市公司中仅有中国化学、东华科技等少数几家拥有。收购甲级资质设计院，有望使公司逐步实现由单体核心设备生产到成套装臵制造、再到工程总承包项目承接的重大升级转型，具备战略性意义。
　　根据公开资料，新煤化工设计院（上海）有限公司是原上海华谊集团（原上海市化学工业局）下属上海太平洋化工（集团）公司焦化设计院改制成立的，设计院成立于1976 年，为全民体制，于2010 年10 月经相关部门批准改制为有限责任公司；技术实力雄厚。
　　公司收购价格基本公允合理。至2012 年11 月，设计院资产总额3469 万元，1-11 月收入461 亿元，净利润为-943 万元。目前该设计院已有总包项目意向订单，公司公告预计2013 年随着总包工程项目落实，将对上市公司2013 年的经营业绩产生积极影响。
　　（二）增发价调至9 元/股，募资用于伊犁重装项目公司增发募资总额仍为不超过6 亿元，调低发行价从10 元至9元，发行数量提升股本摊薄更大一些。募集资金将用于张化机伊犁重装年产6万吨重型非标压力容器制造项目，项目总投资11.7亿元。
　　公司预计项目达产后正常年可实现营业收入为15 亿元（不含税），年净利润为1.74 亿元。项目建设期拟定为3 年，分两期建设。
　　（三）煤化工主题性投资仍需静待政策、订单驱动认为明年3 月份两会之前大量煤化工项目正式获批的可能性不大，煤化工主题性投资仍需静待政策、订单驱动。神华宁煤项目7 月份招标第一批超限设备后，认为明年普通压力容器有望招标，潞安、伊泰等项目煤化工设备订单预期乐观。
　　估值：
　　预计2012-2014 年EPS 分别为0.52 元、0.65元、0.82 元，相应PE 分别为19 倍、15 倍、12 倍；银河证券维持“推荐”评级。
　　


　　机构：湘财证券
　　股票：新纶科技（002341）
　　精彩摘要：
　　公司20日晚发布公告，披露与贵州福斯特生物科技公司签订净化工程合同和设备购销合同，金额共计6180万元。其中净化工程合同为3180万元，设备购销合同金额为3000万元。
　　点评：
　　行业间横向扩张进展良好
　　公司向生物制药、食品加工、个护化妆领域扩张进展迅速，上半年，公司来自生物医药行业的收入占比超过6%，而估算此次与福斯特的单项工程订单已经超过2012年收入的5%，2013年公司在下游电子加工制造、生物医药和食品等领域布局将更为均衡。
　　制造加工业升级长期提供增长空间
　　农业部《兽药管理条例》规定，2005年底为兽药企业通过GMP认证的最后期限，而按照公司公告，贵州福斯特所建项目（兽用生物制品厂和生物技术及新兽药研究所）为贵州省第一家按照农业部GMP标准要求的现代化科技型兽药生产企业。认为这体现了我国医药生物行业加工制造的净化程度仍然处于较低级阶段，公司受益制造加工业升级路径清晰。
　　新版GMP限期将至，推动存量药品生产企业升级
　　按照卫生部《药品生产质量管理规范（2010年修订）》要求，现有药品生产企业血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品的生产，应在2013年12月31日前达到新版药品GMP要求。其他类别药品生产应在2015年12月31日前达到要求。随着2013年底的限期来临，预计存量药品生产企业的GMP改造将在2013年迎来高潮，有力支撑公司2013年业绩增长和向生物医药领域扩张。
　　投资逻辑：蓝海成长空间巨大、行业属性佳
　　2012年前三季度，我国集成电路芯片制造业同比增长18.4%，规模达401亿元，封装测试业规模达510.05亿元，同比增速达9.5%；大陆面板技术与出货量在2012年也获长足进步，华星光电8.5代线月产能达10万片，京东方合肥8.5代线有序建设中；大陆LED与触屏产能也在快速扩张；随医药行业新版GMP标准、食品行业HACCP等逐渐推广，公司所处超净行业成长空间巨大。同时，超净行业具备工业服务属性，竞争以客户渠道为主，价格竞争不明显，随着技术人员、资金规模、产能规模、销售网络等基础逐渐积累，公司具备稳定高增长的前景。
　　估值：
　　预测公司2012-2014年营业收入分别为11.50、16.08和22.86亿元，实现净利润分别为1.05、1.39和2.00亿元，对应每股盈利分别为0.36、0.48和0.68元，对应2012-2014年动态市盈率分别为25.89、19.48、13.59倍。湘财证券维持“买入”评级
　　


　　机构：中投证券
　　股票：新兴铸管（000778）
　　精彩摘要：
　　。公司4 季度经营情况环比3 季度有所好转，但幅度有限，此轮周期恢复预计需要较长的时间。公司目前估值处于历史低位，在经济企稳回升的背景下，公司业绩有望逐步修复，同时新的高管薪酬管理办法的出台有利于公司中长期的业绩释放。
　　点评：
　　弱势中公司业绩安全边际较高。今年前三季度，新兴铸管实现净利润10亿元，位居普钢企业第二，仅低于投资收益增厚利润的宝钢股份。公司业绩抗跌主要源于两方面：1）铸管业务对冲普钢盈利下滑，由于铸管业务基本采用闭口合同，钢价下跌的环境中，铸管的盈利会得到提升，预计目前公司铸管吨毛利800-900 元/吨，比去年平均水平有所提升。2）执行力强，弱势中加强成本管控。公司当初由铁道兵成立，员工执行力强。今年通过改善原材料铁矿石的品位配比降低了冶炼综合成本。
　　经营继续下滑风险不大，但恢复预计需较长时间。今年以来，实体经济需求并未出现大幅恶化，但钢铁企业盈利已经持续下滑至行业亏损的境地，钢贸商的持续去库存是重要的影响因素。目前，多数融资性钢贸商已经破产，社会库存已经降至较低水平，且年底存在补库行情，对钢价及钢企盈利构成支撑。但由于实体经济需求依然未出现根本性扭转，且钢价阴跌过程中，产量居高不下，预计此轮周期需要较长的恢复时间。
　　估值：
　　相比3 季度，4 季度盈利预计会有所回升，但全年业绩下滑已成定局。展望明年，铸管业务将依然维持稳定增长；普钢方面，增量主要在新疆、芜湖地区；矿石方面，多数矿山尚处于勘探、开发阶段，近两年产量贡献不大；高端管业亦处于逐步投产过程中。目前股价对应2012 年PE11 倍、PB1.02 倍，估值处于历史底部，中投证券维持推荐评级。
　　


　　机构：招商证券
　　股票：均胜电子（600699）
　　精彩摘要：
　　均胜电子近期发布公告称，截止2012 年12 月14 日，均胜集团将其持有的德国普瑞控股74.9%股权和德国普瑞5.1%股权过户至公司名下。同时，公司及均胜集团已向持有德国普瑞控股25.1%股权的外方股东合计支付6,439.5 万欧元股权转让款，其中超出德国普瑞控股25.1%股权评估值5,974.4 万欧元的部分款项由均胜集团承担。本次股权变更登记完成后，德国普瑞控股和德国普瑞均成为均胜电子的全资子公司。
　　点评：
　　1、海外资产经营目标顺利完成，交易价格按上限支付
　　根据均胜集团与德国普瑞外方股东签署的 SPA 协议，德国普瑞控股25.1%的股权的交易金额为最6,221.4 万欧元、最低5,700 万欧元（该交易金额未包含自SPA签署日起至交割日的利息，该利息将按年利率3%另行计算），最终交易价格由股东大会授权董事会根据上述定价原则确定，如最终交易价格高于德国普瑞控股25.10%的股权的评估值5,974.4 万欧元（即23,802.23 万欧元
　　25.10%），交易价格超出评估值部分由均胜集团承担。
　　自均胜集团收购德国普瑞以来，海外业务经营稳定，整合顺利，客户开发有序进行，业绩目标顺利完成，均胜集团按照交易价格上限支付剩余股权。按照欧元计量口径，预计德国普瑞营收增长在14%左右。考虑到2012 年欧元汇率较大幅度贬值因素，按照人民币计量口径，预计德国普瑞营收较去年同期略微增长。
　　2、预计短期内不会进行定增募集配套资金
　　证监会批准公司可在一年内向不超过 10 名投资者发行股份募集配套资金用于补充流动资金，底价为7.03 元/股，股份数量不超过6,928 万股，总额不超过本次交易总额的25%（约5 亿人民币）。考虑到目前市场环境，公司目前现金流较为充沛，预计短期内公司不会进行非公开发行计划。
　　估值：
　　目前德国普瑞注入上市公司完成并实现并表，目前公司股价处在低位，近期公司进行定向增发募集配套资金可能性较低。德国普瑞盈利能力提升和普瑞均胜在国内市场开拓是公司发展最大的亮点，中长期来看公司收入和利润都具有很好的成长性，预估今年业绩 EPS0.45 元（按摊薄后股本），随着订单大规模释放业绩提速将在2013 年，预估公司2013、2014 年收入为68.1 和79.1 亿元，EPS 分别为0.72、1.01 元。招商证券维持公司“审慎推荐-A”投资评级
　　


　　机构：申银万国
　　股票：广州药业（600332）
　　精彩摘要：
　　公司于2012 年12 月21 日接到证监会的《关于核准广州药业股份有限公司向广州医药集团有限公司发行股份购买资产及吸收合并广州白云山制药股份有限公司的批复》，核准公司向广药集团发行3484 万股购买相关资产及新增44560 万股吸收合并白云山，该批复12 个月内有效。
　　点评：
　　重组工作顺利推进，打造大南药和大健康。广药重组横跨三个交易所，是国内首例，难度较高。当前重组工作顺利推进，方案已获证监会核准，13 年可正式实施重组，打造大南药和大健康。未来药业方面以白云山为核心品牌，打造大南药，广药原有品种借白云山渠道延伸至全国，推动药业板块稳步增长，预计今年的亮点业务疫苗约贡献8000 万净利润。大健康方面以王老吉为核心品牌，打造大健康，未来几年驱动大健康增长的主要是王老吉凉茶。
　　加多宝和王老吉明年旺季还有一轮激烈竞争，预计红罐12 年、13 年可确认收入10 亿、25 亿：广药收回商标后，快速反应，但加多宝渠道沉淀太强，广药受到一定钳制。两者激烈竞争表现在两方面，一是为抢占渠道，在淡季大力铺货，可能导致终端无法消化，形成渠道库存；二是市场投入高企，商超进场费、电视广告、终端促销等，王老吉和加多宝都难以盈利。预计红罐12 年、13 年可确认收入10 亿、25 亿，对应终端销售分别为20 亿、50 亿。
　　估值：
　　分部估值 13 年合理股价20.7 元，如果销售超预期和新药上市会给股价注入弹性：预计12 年EPS 为0.43 元，13-14 年合并后的广药-白云山EPS 为0.64 元、0.83 元，同比增长22%、48%、30%。王老吉13 年将成为50 亿的大产品（加上绿包，绿包14 年也将收回），但红罐由于13 年无法盈利，采用PS 估值较为合理，13 年分部估值：药业贡献EPS0.54 元，给予22 倍预测市盈率；绿盒贡献EPS0.10 元，给予30 倍预测市盈率；红罐25 亿销售，给予3倍PS，得出13 年合理股价=0.54 元 ，22 倍+0.10 元，30 倍+25 亿，3 倍/12.93亿股=20.7 元。王老吉销售超预期和白云山首仿西地那非（伟哥）上市将会给股价注入弹性。