杠杆基金在市场上涨过程中持续活跃，成为市场上表现最佳的基金品种。其中也有若干杠杆基金出现了套利机会，值得关注。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　B类份额暴涨

　　分级基金B类份额在近来市场上涨中表现惊人。12月14日在中央经济会议等利好刺激下，上证综指之神速暴涨4.32%，杠杆基金于当日领涨全常

　　其中银华旗下3只分级指基的B类份额—银华锐进、银华鑫利和银华鑫瑞均收获涨停。多只B类份额基金涨幅超过9%。

　　根据Wind数据显示，自大盘12月4日反弹以来，沪指累计涨幅为9.74%，同期银华锐进飙升46.13%，位居涨幅榜前沿，银华鑫瑞和银华鑫利同期也分别达25.08%和22.45%，均大幅跑赢大盘。

　　12月10日，规模最大的B类份额基金银华锐进共成交11.09亿份，创出上市以来新高。银华锐进日均成交额在4亿元之上，实际杠杆超过3倍，流动性和杠杆倍数均在业界位居前列

　　前期触发到点折算的申万估值进取，表现更为勇猛。12月4日反弹至今，二级市场涨幅达到56%，居B类份额涨幅之首。

　　再现套利机会

　　连续上涨后，若干杠杆基金由于整体溢价出现了明显的套利机会，比如泰达中证500最近整体溢价明显。从数据来看，自11月21日以来溢价率稳步提升，11月29日至今其整体溢价率均在2%以上。如果按照套利累计计算，近两周溢价套利可以获得超过10%的回报。  

　　泰达中证500基金经理刘欣表示，整体溢价时，对于风险偏好较小的投资者，可以先申购泰达中证500基金，然后在二级市场进行拆分，将进取份额卖出，坐享泰达稳健份额带来的“一年期定期存款利率(税后)+3.5%”的约定收益，降低预期收益的波动性；而对于风险偏好较高的投资者来说，在上涨行情中，可先在二级市场卖出泰达稳健份额，手握泰达进取份额，博取进取份额带来的高杠杆收益。

　　另外，可以注意即将进行到期日折算的分级基金。比如，永续性分级股基A份额在到期折算后将“净值归一”；鹏华资源A的约定收益率为近6%，那么年初净值为1元的A份额到了年底其净值是1.06元，而通过定期折算A份额净值会回到1元，多出来的6分钱收益将以母基金份额的形式返还给A份额持有人。对于分级基金A份额的投资，投资者可选择票息策略，在场内买入折价的A类份额，到期折算后再场内卖出或配对赎回以实现收益。

　　据华宝证券12月12日ETP数据日报显示，鹏华资源A目前的隐含收益率约为6.55%，而鹏华资源分级A场内价格的折价率为8.5%，远高于同类标的指数分级基金稳健份额。意味着投资者可以以较低的成本买入A类份额。

　　对当前折价率较高的A份额来说，一方面投资者可在折价收敛的过程中卖出A份额以获取收益；另一方面投资者也可以更低的成本等待折算获得A份额的约定收益，并在二级市场卖出。(《理财周刊》 )