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碧水源（300070）：合资公司带来持续收益
碧水源（300070）主要从事污水处理与污水资源化技术的开发应用，在膜生物反应器（MBR）污水处理这一新兴领域具有领先地位，可提供应用MBR技术建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案，并生产和提供应用MBR技术的核心设备膜组器和核心部件膜材料等。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.08元、1.71元、2.41元，对应动态市盈率为36倍、22倍、15倍；当前共有19位分析师跟踪，其中建议强烈买入、买入的分别为9人、10人，综合评级系数1.53。
公司拟使用14700万元超募资金与武汉钢铁工程技术集团有限责任公司共同投资设立武汉武钢碧水源环保技术有限责任公司。华创证券表示，合资公司在将以武钢冶金废水和市政自来水工程为示范项目，开拓冶金行业污水处理市场及华中地区（湖北、江西、河南）市政供水、污水处理等环保产业，达到在冶金行业及华中地区区域水环境治理市场占有10%以上的市场份额，年产值达到10亿以上，并分三期建立膜生产基地。一方面武钢是公司一个很好的依托，提供了工业污水和市政污水两个不同的平台，另一方面公司也拓展了自己的品牌，推广了MBR技术，并且换膜也将为公司带来持续稳定的收益。
到2010年底，全国城市污水处理再生水平均利用率为8.5%，在即将出台的十二五环境保护规划大框架下，到2015年全国城市再生水利用率要达到20%以上，较2010年底提高超过10个百分点。发达国家再生水利用比例达到70%以上，我国再生水投资空间仍广阔，目前只是刚刚开始。水源凭借MBR深度处理技术，可将污水处理为高品质可再生利用水源。公司拥有MBR膜技术，顺应十二五污水处理产业发展的需求。
山西证券表示，过去我国MBR技术用膜基本依赖进口，但经过过去几年的发展，公司在该领域已取得较大的进展，公司已经具备膜材料的自主研发技术。公司膜基地于2010年投产，目前已达到300万平米产能。公司在无锡、益阳还将分别建造100万平米膜基地，膜产能达到500万平米。膜材料一般5-8年需更换一次，公司膜材料目前已实现自主开发生产，形成新的利润增长点。同时自产膜的低成本也提升了公司膜组器、污水处理整体解决方案等业务的毛利水平。
山西证券预计公司2011-2013年每股收益分别为0.97、1.52、2.3元，考虑到公司膜技术在国内处于垄断地位以及我国再生水广阔的空间，给予增持的投资评级。
风险因素：收入确认滞后，应收账款带来回款风险，扩张过快带来管理风险。
伊利股份（600887）：产品提价助推业绩
伊利股份（600887）主要从事乳制品制造，食品、饮料加工，农畜产品及饲料加工。公司是乳业市场龙头，也是国内唯一在液态奶、冷饮和奶粉三大领域均名列三甲的企业。伊利品牌是中国驰名商标。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.03元、1.25元、1.57元，对应动态市盈率分别为19倍、15倍、12倍；当前共有34位分析师跟踪，19位给予强力买入评级，15位给予买入评级，综合评级系数1.44。
伊利2011年前三季度实现销售收入292.01亿，同比增长24.13%；实现归属母公司净利润14.18亿，同比增长157.51%；实现每股收益0.89元。
根据最新数据显示，主要产区原奶价格自2009年8月最低价格2.31元/公斤一路上升至2011年初3.2元/公斤的高位价格之后，2011年以来一直在3.2元/公斤附近横盘，随着CPI在8月份开始回落，基于其下降趋势未来仍会延续的判断，中信证券认为，原奶价格未来上升空间十分有限，对乳业企业成本的增量压力可有效缓解。
黄曲霉素事件和三聚氰胺完全不同，与瘦肉精事件也有明显区别，发展成为行业问题的概率极小。三聚氰胺和瘦肉精事件都是媒体爆出的，本次事件则是国家质检总局对全国乳品企业的食品安全性能进行的抽查，覆盖面大（128家企业的200种液体乳）、抽查指标多（营养、微生物等18项），除蒙牛和长富之外两批次产品，其他企业都完全没有问题。招商证券认为，竞争的天平进一步向伊利这边倾斜，两强的胶着战中，真是不能有丝毫闪失。自08年三聚氰胺事件以来，伊利一直努力修复并提升自我品牌形象；反观蒙牛则风波不断，如OMP事件、陕西学生奶中毒事件、此次黄曲霉毒素事件等，蒙牛需要警醒一下。
据新京报消息，伊利已证实从2012年元旦起，上调北京地区部分产品价格，涨价幅度为每箱1-2元，招商证券判断未来提价有望推广至全国，此外，公司于2011年11月份也对其他部分产品进行了提价。招商证券认为，在黄曲霉毒素事件的背景下，公司涨价有望获得量价齐升的效果。
招商证券最后表示，预计公司2011-2013年每股收益分别为1.05、1.35、1.78元，维持强烈推荐-A的投资评级。
风险因素：对食品安全的担忧会影响消费者信心，进而会影响乳业行业的发展速度，甚至相关上市公司的营收增长不达预期目标。 | 
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