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中信银行（601998）：供应链金融蓬勃兴起
中信银行（601998）今日至收盘涨2.76%，全日换手率为0.27%。公司主要从事是公司银行业务、零售银行业务及资金资本市场业务。是全国性商业股份银行，在国内银行业整体竞争力排名中居第四位；以总资产计，是全国第七大商业银行。控股股东中信集团是我国领先的大型跨国国有企业集团。公司背靠实力企业集团，集团旗下拥有证券、保险、期货、信托、基金管理等多家专业金融公司。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.63、0.74、0.84元；对应的动态市盈率为7、6、5倍；当前共有21位分析师跟踪，13位给予买入评级,8位给予观望评级，综合评级系数2.38。
公司未来五年规划定位于专业化、综合化、国际化、特色化，成为走在中外银行竞争前列的一流商业银行。财务目标是效益保持中型商业银行前三位，资产质量优于同业水平，规模保持在中型银行前三位，业务和盈利结构不断改善，资本运作高效到位。
公司改善客户结构和业务结构，提升风险偏好，向高收益客户转移。以对公业务为支撑点，重点发展供应链金融、国际结算、资金资本交易、投行、支付与现金管理,对私业务为新型增长点、大力发展中间业务。公司客户向下游中小型客户发展，目标客户结构大企业20%、中型40%、小型40%，零售客户向上游高端发展。
中信建投表示，供应链金融业务是一种新兴的业务，目前深发展在这块业务中处于行业内领先位置，中信银行紧随其后，而且供应链金融业务是完全基于现实的交易行为而提供的融资服务，这同政策上要求信贷资金要流向实体经济的政策导向是一致的，从而其发展将获得政策的支持和认同，发展空间大，盈利模式健全，中信银行在这块业务上先行一步。
中信银行已经搭建起完善的零售银行体系，从明年开始，零售银行业务将逐步实现盈利，这对业绩的贡献是不可低估的。2012年，零售银行业务发展重点：（1）分行级贵宾理财中心快速推进；（2）搭建个人贷款专营化体系，大力发展个贷业务；（3）大众体系建设：交易型网点向销售型网点转型，提升柜面销售能力；网点转型推进期为2012年，同时到2013年全部完成；（4）渠道客户经营不断深化，保持业务规模稳定增长。
中投证券预计公司11-13年每股收益分别为0.61、0.74和0.91元，目标价5元，首次给予推荐的投资评级。。
风险因素：经济超预期下滑、利率市场化。
国电南瑞（600406）：受益智能电网建设
国电南瑞（600406）今日股价收盘逆市上涨2.72%，全天换手率为0.45%。公司是国家电网旗下唯一的上市公司，是国内电力自动化领域的技术领先企业和市场龙头企业，在高端电力二次设备市场占有率高达50%以上。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.80元、1.26元、1.79元，对应动态市盈率为40倍、25倍、18倍；当前共有26位分析师跟踪，17位给予强力买入评级，8位给予买入评级，1位给予观望评级，综合评级系数1.38。
公司是电网调度的龙头，公司在省级以上电网调度自动化市场的市场份额达到70%，地调市场份额的份额也超过30%。公司在高端市场的技术优势将巩固已有的市场占有率。除去新增的电网调度系统，每年已有系统产生的更新费用维持公司该项业务带来支撑。
变电站自动化进入交付高峰期：从第二批智能变电站的招标情况来看，部分变电站已采用系统总承包的形式，未来将逐渐过渡成为主流。公司是其中的佼佼者，未来有望进一步扩大份额。2011年上半年由于大部分智能变电站处于基建阶段，设备交付集中在下半年，导致公司上半年该项业务增速仅为12.84%。通过测算第二批智能变电站相对于第一批的规模和各变电站的竣工时间，天相投顾认为公司2011年全年该项业务仍将维持50%以上的增速。
配电网自动化业务由高端到低端垂直扩张：公司该项业务深耕垄断壁垒最高，毛利率最高的主站设备。自去年起，公司通过并购向相对较为低端的配电网终端设备扩张。我国城乡电网改造，由于整体的自动化水平较低，终端设备的需求巨大，天相投顾认为，公司未来该项业务的营业收入将保持高速增长，但是毛利率有下滑的可能。
布局电动汽车充电站业务：公司从2010年末进军电动汽车充电站业务。2011年开始国家电网加大电动汽车站的跑马圈地力度，2011年下半年国家电网总经理在智能电网论坛的讲话中又将十二五电动汽车的建设规模提高了一倍。天相投顾认为，公司业绩增长受益行业景气。
安信证券表示，国电南瑞受益智能电网建设最早、受益时间最长，受益面最广，同时也是部分标准的制定者。预计明年调度、变电站自动化、配网自动化、用地自动化、充电站、风电业务都有高增长。目前公司订单同比增长约70%，为明年增长奠定基础。预计公司2011-2013年每股收益分别为0.88、1.8、2.67元，维持63元目标价位和买入-A投资评级。
风险提示：智能电网规划可能变更，智能化进度可能低于预期。
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