宁波联合3月30日发布公告称，公司旨在取得的土耳其矿区地质情况和矿产资源成矿前景、品位等均存在不确定性，也无关于锑矿储量的任何勘探数据。相关证券公司发表的研究报告所述数据无从考证，尤其是其所预测的经营业绩严重失实。

　　宁波联合的公告不是空穴来风。稍早之前的3月27日，日信证券在其发布的一篇关于宁波联合的名为《业绩拐点“锑”升价值》的报告中表示，宁波联合在土耳其的矿区位于世界重要锑矿带上，预计锑储量达到10万吨，中长期价值值得期待。给予宁波联合以“买入评级”。

　　日信证券此份报告发布后，宁波联合股价一路上扬，而且连续三个交易日中日信证券公司总部名列买入的第五位。一时间，市场关于日信证券自导自演，虚构研究报告以配合自营业务的质疑声不绝于耳。

　　部分投资者准备起诉四券商

　　实际上，宁波联合绝非特例。稍早之前，中国宝安发布公告，对券商分析师关于其存在巨大的石墨矿的报告给予了否认。而在此之前，包括湘财证券、平安证券、国泰君安和信达证券在内的四家券商都对中国宝安石墨矿资源的故事进行了鼓吹，为数不少的投资者在高位买入中国宝安，导致被套。目前，已有部分投资者准备起诉上述四家券商。

　　北京问天律师事务所律师张远忠表示，目前已经收到了20多位中国宝安投资者的投诉，他们听信券商发布的不实报告而受损失。

　　激励机制影响券商独立研究

　　业内人士表示，券商研究报告严重失实，主要与券商经纪业务的模式有关。

　　济安金信基金评价中心主任李骏表示，目前，在研究报告的券商内部激励机制上，主要是看券商报告所带来的基金分仓收益的多少，研究员的收入还和新财富等类似的评奖结果直接挂钩，而新财富的投票者恰恰是基金公司。

　　如果券商研究员看空某一只股票，而基金恰恰是重仓的话，那么基金公司是不会把票投给该分析师的，券商经纪业务的基金分仓收益也会降下来，研究员的收入就会受到很大的影响。

　　在这种情况下，券商分析师甚至经常需要向基金公司“拜票”，对于一些上市公司原本并不确定的利好消息，券商甚至可能轮番上阵，把不确定的利好做实。

　　还有业内人士认为，目前国内证券公司内控薄弱，所谓的“防火墙”仅仅是“玻璃墙”，而且即使证券公司内部有防火墙，券商也可以利用发布研究报告同基金公司甚至是私募合谋。目前关键是要加强监管，严厉打击此类行为。 （经参）

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