A股网络优化厂商三维通信（002115，收盘价13.25元）的定向增发事宜，终于赶在证监会核准批文失效前完成。不过最终结果却与公司预期相去甚远，原本计划募集不超过4.42亿元资金，实际却只能募集2.1亿元。

尽管早前公司控股股东主动连续增持，但这个结果较公司一年前计划的募资规模缩水一半多，弱市中再融资艰难可见一斑。《每日经济新闻(微博)》初步统计发现，其他推出定增方案的A股公司中，至少有14家在11月主动对增发方案进行瘦身。三维通信本次以底价增发，以最新收盘价为参照，参与的增发对象已出现近15%的浮亏。

底价增发 募资额缩水一半

三维通信在去年11月末推出了非公开发行预案，计划发行不超过2850万股、募集不超过4.42亿元资金，用于无线网络优化技术服务支撑系统项目的建设。发行底价原本确定为15.66元/股，在实施2010年利润分配后，调整为15.51元/股。

此事项在今年5月31日拿到证监会批文，但当时大盘走势极弱，三维通信二级市场股价一直在增发底价附近徘徊。此后半年，三维通信股价维持在14元~16.5元的区间内波动，未见任何起色；公司也迟迟未有任何实际动作出现，一度令业内担忧公司再融资能否成行。

所幸公司赶在最后期限前实施了增发，聘请的会计师事务所在11月30日出具了验资报告。不过最终结果显示，本次增发与此前期望值偏差甚大，实际发行股份数量只有1360万股，不到计划上限股数2850万股的一半；募得资金总额也只有2.1亿元，仅为计划募集资金规模4.42亿元的47%。发行价格即为底价15.51元/股。

董事长增持戛然而止

对于这样一份结果，三维通信大股东于上月提前结束的增持计划，或许已隐隐有所预兆。

三维通信控股股东、同时也是三维通信董事长的李越伦，曾在今年9月底宣布与其一致行动人对公司股份进行增持，并且计划在未来半年内连续增持不超过2%。

公司披露的信息显示，李越伦及其一致行动人仅在9月末以16.39元/股的价格增持61.31万股，距离430万股的增持上限还有相当距离。令外界意外的是，李越伦及其一致行动人在上月末告知公司，鉴于其自身投资策略调整的需要，决定提前终止此份增持计划。

就本次增发情况看，主流机构投资者普遍给予“冷眼”——公募基金全部缺席，获配的三名发行对象分别是西安长顿投资管理有限合伙企业、邦信资产管理有限公司以及上海磐厚投资管理有限公司。

事实上，低迷市道中再融资艰难的不止三维通信一家。《每日经济新闻》不完全统计发现，仅11月就至少有14家上市公司调整定增方案，其中包括芭田股份（002170，收盘价8.34元）、伊利股份（600887，收盘价21.29元）等公司在内。

这些公司中，绝大部分都采取下调增发底价或削减募资总额的方式，对自家增发方案进行“瘦身”。

增发成行，暂未能给三维通信股价带来正面影响。12月6日，三维通信盘中创下12.55元的年内新低。以最新收盘价计算，三名参与增发的机构投资者账面浮亏已接近15%。