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南通锻压：锻压设备产量第一 募投项目已先期开工
主营液压机和机械压力机。公司专业从事锻压设备(液压机和机械压力机)的研发、生产和销售。2011年预计收入4.1-4.3亿，毛利率30-32%，净利润6400-6600万。
产品定位中高端，产能瓶颈问题突出。液压机收入中，75%来自高端定制机，毛利率36%；25%来自通用机，毛利率13%，未来公司将逐步提升定制机比例。产品定价模式采用成本加成法，可有效规避原材料价格波动风险。目前销售额70%来自华东地区，随着公司产能扩张，产品将向全国更多地区销售。
行业集中度低，下游行业分散，产能扩张是未来增长主要动力。液压机行业集中度低，公司产量全国第一，销售额第三，市场份额不足5%，主要竞争对手为天津天锻、合肥合锻(收入规模5-6亿)。公司2009年开始进入机械压力机领域，收入占比10%，主要竞争对手为杨力集团(收入规模9-10亿)等。产品应用于汽车、船舶、家电、石化、电力、航天、军工等众多领域，下游需求同步于宏观经济趋势。未来两年，假设装备制造业产值增速约为GDP的1.5-2倍，即10-15%，而公司市场份额较小，凭借扩产产能释放，产量增速有望达到20-30%。
盈利预测与估值：募投大型精密成型液压机扩产改造项目和数控重型机械压力机生产项目2013年全面达产，将新增产能6300KN以上大型液压机200台，机械压力机240台。预计公司2011、2012年EPS 为0.51元、0.66元，比较同行业上市公司，我们认为公司2012年合理PE为20-21倍，合理价值13.20-13.90元。
投资风险：大型液压机、重型机械压力机下游需求出现波动。（东北证券）
中科三环：VCM需求大幅增长
中科三环（000970）主要从事稀土永磁和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售。公司为国内规模最大、技术最先进的钕铁硼生产企业。公司现有钕铁硼产能11500吨，是国内规模最大、技术实力最强的钕铁硼生产企业，同时也是全球第二大钕铁硼供应商。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.23元、1.47元、1.78元，对应动态市盈率为15倍、12倍、10倍；当前共有15位分析师跟踪，其中建议买入、观望的分别为14人、1人，综合评级系数2.07。
东兴证券表示，公司目前拥有产能烧结钕铁硼12000吨，粘结钕铁硼1500吨，全球市场占有率约为10%。公司产品主打中高端市场，70-80%是高端钕铁硼，70%以上产品出口，以欧美市场为主。由于公司主要生产中高端产品，产品需求受市场影响较小，目前公司订单充足，主要子公司基本满产。公司生产的粘结钕铁硼主要用于硬盘主轴马达，烧结钕铁硼主要用于磁盘驱动器音圈（VCM）。受泰国水灾影响，日本钕铁硼生产厂商在泰国的产能严重减少，部分订单被迫转移到中国。公司用于VCM的烧结钕铁硼产品出现了满负荷生产、供不应求的局面，预计全年将生产450万片。 公司预计明年风电、节能电梯以及环保空调等领域的需求将保持20%的增长，而公司下游需求最大的亮点将来自于新能源汽车领域，包括混合动力汽车和纯电动汽车。以混合动力汽车为例，平均每台混合动力汽车需要5kg高性能钕铁硼永磁材料，按此估算到2014年，国内混合动力汽车行业对高性能钕铁硼的需求量将达到7500吨。目前国内新能源汽车尚处于产业化初期，主要依靠政府补贴和行业政策推进，而国外尤其是北美地区，混合动力汽车已经达到百万辆级的销量，公司非常看好海外新能源汽车市场，对其寄予厚望。
中邮证券表示，磁性材料刚从铝镍钴磁体和铁氧体发展到钕铁硼，凭借着自身的优势，钕铁硼在中高端领域替代其他磁体是必然趋势。特别是随着科技的进步、新能源汽车的推广、节能环保的持续推进和电子产品日益朝着小型化、多功能化的趋势发展，未来钕铁硼行业将继续维持20%左右的快速成长。而公司作为全球钕铁硼行业的龙头必将充分受益于行业的快速成长。
东兴证券预计公司2011年-2013年的每股收益分别为1.34元、1.59元、1.89元，首次给予公司推荐投资评级。
风险因素：稀土价格大幅波动对业绩造成的影响。
电广传媒：处在良性发展中
电广传媒（000917）主要从事策划、设计、制作、代理发布国内外各类广告；影视节目制作发行和销售；网络及信息传播服务。公司作为两市不可多得的传媒龙头，依托大股东湖南广电集团雄厚的实力，在国内数字传媒领域迅速崛起，成为了国内数字电视的领跑者。公司目前拥有了湖南省43个市、县的有线电视网络资源，拥有有线电视用户近240万户。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.67元、1.85元、2.04元，对应动态市盈率分别为15倍、13倍、12倍；当前共有13位分析师跟踪，8位给予强力买入评级，3位给予买入评级，2位给予观望评级，综合评级系数1.54。
电广传媒2011年1-9月实现营业收入19.4亿元，同比减少58.2%；实现归属于母公司股东净利润6.33亿元，同比增长1656%，每股收益为1.56元。
业绩分拆，显示公司传媒+投资均处在良性发展：由于公司财务处理历史延续原因，公司投资收益，实际上隐含公司投资财务成本，严格说是投资收入。在历史报表中，显示公司净利润小于公司投资收益(投资收入)。2011年三季报，首次净利润大于投资收入，显示公司传媒业务快速发展与能够覆盖公司投资费用，超越投资纯收益。中信证券认为，这种财务结构表征，公司双轮均处在良性发展中。
投资业务具有持续性：旗下达晨创投管理资产规模已超过100亿元，上半年己完成40个项目的投资，累计投资项目134个，累计已有18个项目成功上市(上半年有恒泰艾普、拓尔思、恒大高新、东方精工上市)。同时并购型基金华丰达晨的社会募集正在快速推进，中信证券预计公司2011年底2012年初有望募集到50亿元。公司艺术品投资中艺达晨基金已收集近200副名家作品。
跨区域收购显示公司开阔的有线网络布局和扩张战略：公司陆续并购保定有线、西宁有线，并参股新疆有线。中信证券认为，尽管从并购持股比例来看，不能简单并表，但若国家政策未来进一步放开，公司有望实现跨省网络一体化整合；即使不能实现整合，也将实现股权增值与业务战略结盟。前期公告已经提到10多个大型投资项目正在积极商洽推进之中。
光大证券最后表示，结合3季报情况，考虑到公司主营的积极向好以及创投业务的减持节奏，按照当前股本计算，假设资产整合的成效明年体现（少数股东权益变成上市公司净利润），上调公司2011年每股收益至2.03元、维持2012-2013年2.22、2.54元的盈利不变，维持公司买入的投资评级。
风险因素：重组审批不确定性；增值业务增长不确定性；跨区域并购风险。
青岛啤酒：稳定+确定带来底部回升
行业继续以规模导向为主，净利率缓慢提升2001年以来，啤酒市场发生了超过80次的兼并收购，集中度得以提高，CR4（销量）从25%提升至接近60%，而同期行业利润率从2.7%上升至8%。但相比美日，我国啤酒的行业集中度依旧不高，美国是在80年代行业集中度超过70%后，利润率才快速提升。此外，即使华润的产销量位于行业第一，但在市场份额方面并没有取得绝对优势（而百威在美国市场份额超过50%），在市场上并不具备很强的议价能力，因此短期内，行业内几大企业还将以扩大规模为导向，挤压中小企业，这个过程中，企业提价多是因为成本推动，因此净利率的提升是个缓慢的过程。
假设：我国如果按照前四大企业平均每年销量10%，而同期啤酒行业销量增长5%，预计到十二五末，CR4可达到70%以上，或许能迎来利润率行业整体性拐点。
2012年成本整体下降，公司毛利率将有所提升2011年公司进口大麦平均成本在350-360美元/吨，较去年同期上涨了40%，而2011/12季度，澳麦供应充足，离岸价格为240美元/吨，因此我们预计公司进口大麦（特别在旺季）价格下降的幅度较大。占公司营业成本50%以上包装材料，其中纸箱、玻璃瓶成本略有上涨，易拉罐成本略有下降，总体来说，明年整体成本一定能比今年有所下降。
兼并、自建两手抓，完成销量1000万千升目前自建1万吨产能的啤酒厂仅需2000万元，建1个10万吨工厂，从破土动工开始只需要10个月时间。到年底公司产能可增加300万千升，2011年末总产能达到1100万千升。目前产能利用率为70%，为实现2014年销量1000万千升的目标，公司计划未来3年还将新增200万千升的产能，相比现在的扩产速度、以及60亿充沛的现金资源，这一目标实现起来较为容易。
盈利预测：按照公司14年实现销量1000万千升计划，假设11-13年销量增速为13%、12%、11%，考虑明年毛利率提升至43.7%，预计11-13年EPS为1.25元、1.59元和1.89元，12年PE仅为21倍，维持增持评级。6个月目标价40元。（中信建投）
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中储股份：国内仓储物流龙头企业
公司是大股东中储总公司整体上市平台，1997年上市后通过实施了多次配股、增发等资本运作，资产规模从不到2亿元提升至100多亿元，已实现占地641万平米（其中有使用权面积352万平米）。公司现有主业包括物流和物资经销两大类，前者收入占比不到12%，但由于毛利率接近25%，而后者毛利率在2.5%左右，因此物流业务占到毛利近6成，是主要盈利来源；仓储物流行业景气度高。原因有三：
（1）政府近年来陆续出台了多项支持物流业发展的政策；
（2）收入结构上看，仓储服务收入增速要明显优于简单的仓储业务；
（3）物流业的扩张必然要求物流地产等配套设施的建立和完善，目前物流地产平均回报率约为8%-12%。而且在仓库供不应求下，租金价格存在提升的客观环境；现有的多条物流产业链模式具备可持续成长空间。以仓储、现货市场、质押监管等多个物流服务节点为核心，公司整合形成多条物流产业链，十一五期间物流收入年均复合增速34.4%、毛利年均符合增速22.3%，我们预计未来各业务在互动和模式升级中将实现收入和业绩的可持续增长；规划逐渐成为物流园区管理者角色，物流地产后劲足。随着城市化进程的推进，公司陆续有土地成为城市中心区域地块，历史上公司多是通过政府收储被动转让或置换的方式实现土地升值或规模扩张。公司目前考虑，通过参与合作开发物流地产，获取土地增值带来的收益，并通过物流地产的经营模式获取长期稳定持续的收益；
盈利预测与投资建议。我们预计2011-2013年公司收入分别为220.87亿元、261.22亿元以及309.50亿元，对应各年EPS分别为0.40元、0.53元、0.65元（未考虑向大股东增发收购资产对业绩的影响以及土地出让收益入账，同时未讨论明后年的资产减值损失）。最新股价（12月23日收盘价）为8.01元，对应2011、2012年动态PE值分别为20倍、15倍，由于2012、2013年业绩增速分别达34%和21%，我们认为可以给予2012年20倍PE，对应目标价为10.70元，买入评级。
风险提示：宏观经济波动以及大宗商品价格下滑对物流及经销业务存在负面影响。(海通证券)
冀中能源：收购扩产使公司盈利能力增强
2011年12月26日，冀中能源发布对外投资公告，全资子公司冀中能源内蒙古有限公司拟以6.8亿元收购自然人郝彦兵持有的鄂尔多斯市盛鑫煤业有限责任公司72%的股权。
齐鲁证券认为本次收购价格合理，进一步扩产公司的煤炭资源储备和盈利能力。盛鑫煤业吨储量收购价为10.09元/吨，按产能收购价为570元/吨。考虑到目前行业内煤矿第三方收购的价格水平，以及目前盛鑫煤业技改的完成情况，收购价格中等。由于该煤矿主要为动力用煤，周边同等煤质的销售价格为285元/吨，因此，预计稳定投产后的吨煤净利润大约在50元/吨，增厚EPS0.018元或1.48%。
本次收购增厚公司权益可采储量2.37%至12.41亿吨；权益产能增长2.51%至3524万吨。
2011年以来公司陆续收购了武媚牛煤矿和乾新煤矿（180万吨）、山西冀中（510万吨）以及盛鑫煤业（120万吨），随着产能释放，2012年煤炭产量将增长15%至3998万吨。预计未来仍有煤矿收购预期。信达问题解决之后，集团剩余产能注入值得期待。预测2011~2013年EPS分别为1.26元、1.33元、1.59元，目标价18.84~19.98元，给予公司买入评级。(齐鲁证券)
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