周二A股杀跌，沪综指收跌1.09%报2166.21点，深综指跌2.61%报853.97点，成交小幅扩大。从盘面看，保险、券商表现较强，其余绝大多数个股杀跌，一些前期强势股纷纷补跌。另外，中小板、创业板跌幅也较大。

　　三部委掀起监管风暴，这是好事，但短期内也对一些庄股或产生压制作用。相对而言，小盘股、民企在信披方面不如大型国企，透明度更是不如，且存在高管无序离职等问题，所以该因素在短期内更加利空中小板、创业板个股。

　　如今的新股发行制度饱受批评，或许我们不能排除管理层最终顺应多数民意的可能性。假如未来新股发行制度有了重大的、根本性的改革，那么原有二级市场的许多次新股将被重新评估，从而导致其继续杀跌。

　　不过，就短期而言，新股发行制度是极难改变的，因股指整体尚可维持，并没到“奇低无比”的位置。我国股市的许多重要变革，往往发生在股指处于崩溃边缘，这便是所谓的“倒逼”之功。

　　昨人民币对美元中间价报6.3152，再创汇改以来新高。精略算，今年人民币累计升了4.3%左右。人民币升值之势可能在余下几天仍会持续，达到管理层希望达到的“本年度涨幅”。过了元旦，人民币走向更值得关注，因届时许多用完今年5万美元购汇额度的居民又可换汇。

　　人民币升值并未带动相关个股，航空股中海南航空连续杀跌，国航在大股东增持消息下相对强势，南航及东航总体平稳。在造纸板块的25家个股中，昨除两家停牌外，其余23家全部下跌，其中还有两家跌停。

　　人民币升值对于股指的利好支撑并非体现在升值本身，而是体现在吸引热钱流入方面。也就是说，只有在引发人们对升值无限预期后，升值这一题材才能成为支撑大盘的利好，否则就无所谓重大利好。即使人民币仍维持升值态势，但人们不再预期该升值具有可持续性时，此时便不再成为支撑。

　　昨国家统计局公布数据显示，今年前11个月，全国规模以上工业企业利润同比增长24.4%。该增幅明显放缓，相比较而言，前10个月增25.3%，前9个月增27%，上半年增28.7%，首季增32%。如果单独看11月，则该月增速更惨淡，仅增17.9%。

　　数据惨淡和监管风暴在弱势中会恶化盘面，但这些并不全是股指下跌的原因，因市场此前已有预期。股指之所以下跌，无节制的扩容可能占据更主要因素。笔者忽发现，在原本排好的新股“排片表”中，竟忽于本周三“加插”了另一家新股——温州宏丰。如今的新股发行既显得 “效率极高”，又显得“不可捉摸”，而这无疑会加重短线资金的操作难度，于是买盘更不济。

　　估计在元旦后行情也很难好起来，因届时或有速度极快的扩容，许多公司若挤不上最后时段，就得提供2011年全年报表，也就是得重新做招股书。如果真是这样，加上银行股潜在的补跌可能，则不排除大盘扛不过春节。换言之，投资者若指望股指走出像样的反弹，也许得捱到春节之后。

　　后市方面，大盘虽然走势不佳，但建议今日投资者可持仓观望，不必大幅看跌，仓轻者还可低吸。从往常惯例看，重大节日前最后一两天大盘容易稳住，且最后一天最容易翻红。