利好无法兑现 走为上计

　　预期利好无法兑现，两市早盘低开，随后部高，但量能不足，抛压沉重，指数冲高后回落，之后股指再次冲高试探，但无奈再次回落，先后，两市维持低位窄幅震荡，截止收盘，上证指数收报2190.11点，跌14.67点，跌幅0.67%，成交364.03亿元；深证成指报8876.19点，跌100.33点，跌幅1.12%，成交358.1亿元；中小板指数报4305.49点，跌45.45点，跌幅1.04%，成交153.45亿元。

　　盘面上，跌多涨少，气氛较为沉闷，各大板块多数下跌。板块方面，农林牧渔、种业股、钢铁行业、公路桥梁、水泥行业、酒店旅游逆势飘红；相比之下，传媒娱乐、船舶制造、其它制造、环保行业、酿酒板块跌幅居前，板块均跌幅超2%。

　　消息面上，国内方面，五部委清理整顿大型零售企业向供应商违规收费；刑诉法修正案草案将债券股票列入冻结财产范围；工信部：明年工业增速或下调至11%；中指院：上周主要城市住宅用地成交量下跌；张德江：明年要扶持中小企业发展；财政部明确2012年结构性减税路线图，明年小微企业继续减半征税；中指院：上周逾八成城市楼市成交量同比下跌；中指院：上周房企土地储备量有所反弹明年上半年北京楼市供应料增七成房价或继续下滑；国资委与浙江省签订战略合作备忘录投资额达4800亿元；工信部：2011年我国电信综合资费同比降5.5%；央行：支持人民币日元直接交易；国外方面，IMF：11月发展中国家央行继续增持黄金储备；欧央行：可能进一步降息；传部分跨国银行备战欧元区解体；美政府追查国人海外帐户和海外资产真实性；标普警告欧元区银行业评级仍面临威胁；CEBR料2016年英国经济将超越法国；朝媒称金正恩已统一处理国家工作；

　　据我们观察，2W的SHIBOR下降，但1W急速上升。证明短期资金面会继续紧张，并将持续至12月31日，事实上每年年底大多数时候的资金情况大同小异，总之不容乐观。

　　另一方面，连续两周，主力利好莫须有的利好来炒作周五的市场，然后周一回落，我们始终认为，这并不是偶然，而是主力震仓的技俩，纵观A股20年历史，熊市最后阶段，也是最黑暗的时候。主力会利好每一个水面反复折磨散户，最后造成市场以“休克疗法”来缩量震荡整理，热点几乎没有，然后才开始大量做多。

　　技术面上，大盘昨日收出十字星线，截止昨日收盘，大盘已经在2200 上下震荡整理时间超过8日，因此，接下来的几日或是方向选择的时期。另一方面，量能方面，大盘昨日再次缩量，整体气氛持续疲软，资金面不容乐观，因此，我认为，谋定而后动。从趋势上看，大盘上方压力重重，先是10天均线的心理压制，然后是3067点调整下降通道的下沿，再往上是2529点确立的下降趋势线的上沿。在资金无法保证的情况下，冲破这此关口，谈何容易。短期内或将是弱势震荡为主。

　　操作上，坚决逢高减仓，回避前期涨幅较大强势品种，精选中小盘个股为主。短线关注政策概念股和次新股，中线关注绩优超跌，年报业绩有良好预期和高转送的二线蓝筹股，长线则可关注地产和医药板块。

　　■私募观点：

　　资金面不容乐观 明年3月前是最佳建仓期

　　私募人士表示，在月底之前，资金面不容乐观，但他还是坚持明年3月份之前是最佳建仓期的观点。

　　他认为，过了年关资金面的紧张会告一段落。把12月5日的存准率降低看做是个信号。降息会对明年银行收入产生影响，而降存准率是没有影响的，银行明年的收益是有保证的。“我无法想象到比现在更恶劣的状况，除非中国爆发金融危机，或者实体经济受到冲击。”

　　他表示：“目前这个时间点，外部很多资金准备抄底，社保基金、地方养老基金等。这些资金实际上还没有进来，有的正在讨论审批中。预计需要1~2个月的时间。今年年底明年年初若没有恐慌性的抛盘，再下跌几百点是很难的，实业资金都会抽出来进入金融市场抄底，A股市场已经哀鸿遍野几年了，现在是比较好的入市机会，当别人恐惧的时候你要学会贪婪。”

　　我依然坚信2000点~2200点有八成机会是底部区域。因此他在上周有了加仓动作，他告诉记者：“本周我的仓位以每两天5%~10%的速度在增加，目前已经建仓至四成。近期我所选择的股票肯定跑赢指数，有些股票慢慢开始抬头了。如果基本面没有恶化，我的仓位不会减下来。”

　　私募牛股：

　　首开股份（600376）：公司是北京首都开发控股（集团）有限公司控股的大型房地产开发经营企业，涉足商品房开发和保障房建设，具有国家一级房地产开发资质，是北京地产国企中的龙头公司。公司了启动全国性扩张战略，目前已经初步形成了立足北京、辐射全国的区域布局和住宅开发与物业经营协调互动的产业布局。

　　公司是北京的最大地主，土地储备丰富。目前储备建面约1632万平米，可满足公司5年年增长30%以上之需，其中京内约540万平米，占比为33%。11 年计划新开工381万平米，同比增长15%，12年可售货量充足，销售增长无忧。另外，公司凭借“高杠杆运作+良好的政府关系+准确把握市场节奏”，高速低成本扩张取得了巨大成功，我们认为公司不排除会复制万科、保利地产的发展之路。

　　另外，公司在8月4日公告称：拟向间市场交易商协会申请注册发行不超过50 亿元的非公开定向债务融资工具，募集资金用于保障性住房建设，我们认为，保障房的建设为公司的融资打开了方便之门，资金压力得到了有效缓解，短中期走势可以看好。

　　二级市场上，该股不仅先于见底，而且其在近期的走势亦是明显强于大盘，估值的优势为该股的投资带来一定的安全边际，而且随着均线的发散和量能的配合，该股短线亦不排除会出现交易性的机会，投资者可以适当关注。