广田股份：建筑也消费的杰出代表

加入日期：2010-12-31 14:50:18

　　住宅精装修的比例提升将大大缓解地产调控所导致的新开工面积下滑压力：新建住宅的精装修比例将从目前的10%左右(全国平均水平)逐步向发达国家的80%靠近。在这一过程中，即使地产调控对新开工面积造成一定影响，只要住宅精装修比例仍在提升，市场容量就将继扩大。
　　IPO后谱写新篇章：IPO之前，来自恒大地产的收入比重高是公司经营中的一大特色，这是市场竞争、自然选择的结果；IPO后，公司的资金、品牌实力将推动新客户的开发，有望将与恒大的良好合作经验克隆到其他开发商身上。此外，IPO后公司高管通过广拓投资间接持有上市公司股票，治理结构进一步完善；且将有更为充沛的营运资金向地产园林等领域实施产业链延伸。
　　买入评级，目标价117元：预计公司2010年、11年、12年EPS分别为1.3元、2.6元、3.9元，当前股价相当于2012年20倍，考虑到装饰行业的高景气，及其盈利增长稳定的消费特性，同时考虑到公司未来高成长的预期，给予公司买入评级，目标价117元，相当于2012年30倍PE.