中远航运：配股铺平周期弱化的道路

加入日期：2010-12-31 11:30:05

　　申银万国周萌

　　事件：公司公告配股说明书，10配3配股价确定为5.56元；按13亿总股本测算，共计可配股数量为3.9亿股，共募集约22亿元。

　　募集资金投向的细分市场是航运领域的“蓝海”：公司此次募集资金主要用于：(1)用于支付在建2艘5万吨半潜船的余款；(2)投资建造18艘多用途船和重吊船。受益于中国高端装备出口升级以及深海油服投资加速的产业政策，我们认为公司着力打造盈利能力强、成长性好的多用途重吊和半潜船是有利于公司业绩提升。根据我们测算，公司传统业务的毛利率为30%，半潜、重吊船的毛利率为50%；在公司配股融资造船后，3年内公司重吊、半潜的营业收入占比会由当前的30%提升至50%-60%。同时

编辑：　博客：liu　来源：申银万国

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