新京报:

　　你好!

　　我是在2009年10月入市的,当时投入大概5万,在今年5月份追加到25万,到现在差不多也是这个样子。一年多以来,收益率在10%,家里嫌赚得少,不如炒房,但我觉得一开始炒就没交学费,知足了。

　　一入市,我就瞧准了创业板,赶紧申请开通。那时是刚刚推出来,觉得国家肯定会下大力气推,是未来的新方向,错不了。开始买的是红日药业、世纪鼎利、华星创业,都挺争气。到今年3、4月份,锂电池概念引爆,就买进了亿纬锂能,果然,涨得不错。不过我卖的早,有个朋友炒这只股票据说赚了辆车呢。

　　过了5月份,华星创业跌得厉害,我狠狠心,割肉了。后来,就又买了神州泰岳、三川股份等等,大都是创业板,不然就挑高价股,因为我相信,贵有贵的道理。

　　过去这一年,总结经验的话,得强调价值投资,尽量挑选自己熟悉的领域。比如我,是搞医药教育行业的,在红日药业、亚太药业这样的公司身上就容易看出门道。再有就是,普通投资者也得学习看季报、中报、年报等等,了解财务数据,公司业绩好不好,盈利点怎么样都要关注。

　　现在我特别想要了解的还是宏观经济层面的事,对明年的股市会有什么影响。首先是宏观调控,国家明年是否还要加息,股市将要跟着涨还是会跌？然后,还有利率上调以后对资金面的影响等等。其实我最想知道的,就是如何准确揣摩国家的政策。

　　吕芳(医疗教育行业 培训师)

　　吕芳:

　　你好。宏观经济形势对股市影响最大,目前各方分歧较大,大家都在“揣摩国家的政策”,因此股市目前的走势也不太明确。我们就你的问题请教了两位专家,希望对你有所帮助。

　　明年市场或再迎加息

　　针对市场关注的加息问题,民生证券有限公司副总裁、首席经济学家滕泰表示:“明年央行最多有两次加息。比如一季度末可能有一次,下半年的四季度有一次。这关键取决于对通胀的判断,如果认为通胀能下来,就不用大幅加息;如果下半年CPI还比较高,就需要连续加息。当前这一轮通胀不是全面通胀,而是局部性的食品类通胀,主要不是需求拉动,而是成本推动,所以加息未必能抑制通胀,但是可以改善居民储蓄负利率的状况。也就是说,利率可能滞后于物价指数,或跟随物价指数的变化。”

　　在宽松的货币政策背景下,最近两年我国经济规模已上新台阶,但现有的资源和环境不支持2011年经济继续保持高增长、低通胀。不过,滕泰表示,从订单、库存、汽车和商品房销售、新开工投资项目、M1增速、经济景气指数等先行指标看,今年四季度和明年1月将是一个补库存过程,明年2月到6月将是一个去库存过程,明年二季度完成过去两年刺激政策的消化,实现“软着陆”。

　　他认为,近期市场颇为关注的通胀压力将随着供给增加、经济减速、预期好转和宏观调控在明年春节后部分缓解,明年下半年有效缓解。

　　在即将过去的“十一五”时期,我国经济增长仍主要依靠投资和第二产业拉动。为此,今年政府推出了“强制”转型的两大措施,即房地产调控和节能减排,开启了加速转型新时期,但持续增加的通胀压力将增加经济转型的变数和难度。在此基础上,滕泰判断,2011年我国政策着力点将落实在控通胀、稳增长、促转型三个层面上。关于明年经济增速,滕泰预计固定资产投资回落到22.5%左右,GDP上半年8.9%,下半年9.5%,全年9.2%。

　　经济转型将带来新机遇

　　关于未来A股市场的投资机会,浙商证券策略分析师王伟俊表示,影响2011年A股市场的主要因素有:宏观经济与政策预期、流动性与股市资金供求状况、上市公司盈利增长预期与估值吸引力等。“宏观政策的调整与重大事件将成为市场转变的催化剂。”

　　对于经济转型的政策预期,海通证券研究所宏观经济高级分析师李明亮也指出,需求升级将上升至国家战略高度;产业升级方面,国家将扶持新兴产业发展以抢占未来制高点;贸易转型方面,从调节出口和财政状况到调整出口结构转变,下调农产品、煤炭等产品的出口退税率,加大服务贸易退税力度。他认为,未来国内经济转型将迎来新的机遇。

　　民生证券策略分析师张琢也表示,在经济转型的预期下,2011年随着宏观经济见底、通胀压力释放预期的逐渐明确,压制市场估值的力量将明显减轻,市场有望迎来一轮趋势性的行情,整体估值中枢全面上移。

　　明年第二、三季度行情转暖

　　通过对券商公布的2011年的预测整理可以看出,目前券商对于明年的行情持有谨慎乐观的态度,认为随着通胀警报的逐步解除,政策放开的逐步落实,将有助于股市企稳回升。申银万国、海通、国信证券等券商不约而同预期,明年第二、三季度将迎来一轮上涨行情。

　　在此背景下,张琢认为年资本市场将围绕周期股阶段性估值修复、传统装备制造业升级和新兴产业的确定性高成长三条投资主线展开,因此看好上半年估值修复行情中的银行、建筑建材和采掘板块;看好传统制造业升级主线下的机械设备子行业,以及城市轨道交通、卫星产业和化工新材料等15个新兴行业的成长价值。

　　李明亮特别指出,列为未来支柱产业的节能环保、新一代信息技术和高端装备制造前景十分广阔。此外,收入分配制度改革的深化,将有利中国需求升级,有利于释放居民消费,也将利好零售消费行业。

　　锦囊妙计

　　●核电建设高峰来临,设备生产商受益。建议重点关注阀门生产企业中核科技,以及核泵生产企业湘电股份。

　　●《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020年)》即将出台。利好中上游动力电池,驱动电机以及电池相关材料生产企业。

　　●受益于通胀,白酒和葡萄酒估值溢价有望缩小,估值吸引力重现。

　　●煤炭行业仍将保持高景气度。

　　——大同证券2011年投资策略报告